トランプ氏がパーティーに乱入する準備をする中、米国の投資家が中国のAIに数十億ドルを投じる

両国間の技術をめぐる緊張が続く中、米国の投資家は中国の人工知能企業に巨額の資金を投入しています。

中国の AI システムを構築するテクノロジー企業の株式に資金が殺到しており、中国の広範なテクノロジー業界を追跡する上場投資信託（ETF）にも資金が流入しています。

中国で活動するベンチャーキャピタルは AI 投資用の米ドル建て資金を集めており、数年前から中国への投資を避けていた米国の大学基金も、再び参入を検討し始めています。これらのファンドを管理する人々が語っています。

この投資ブームは、米国議員が国家安全保障上の懸念を理由に、中国への米国資金の流れに対するより強い制限を推進している時期に訪れています。

議会が可決した年間の防衛費法案には、バイデン政権時代の中国のハイテク分野（AI など）への米国投資を制限する規制を強化する権限をトランプ大統領に与える条項が含まれていた。下院は 水曜日にこの法案を可決し、クリスマス前には最終承認が見込まれる。

ルイジアナ州選出のペロシ下院議長は日曜日、「共産主義中国の侵略を支える投資は終わらなければならない」と述べました。

米中間の緊張により民間中国企業への投資意欲は低下していますが、上場株式に投資する投資家たちは、中国において新たな機会をますます見出しています。

この転換は、DeepSeek が先導する 中国の AI モデルが今年、米国の競合他社と対等に渡り合えることを証明した後に起きた。中国企業の AI 関連事業の公開株を購入する際、米国の投資家に障壁はない。

「中国は非常に大きな市場です」と、日本の野村証券で中国インターネット株式リサーチを率いるJialong Shi氏は語りました。「米国投資家からの資金流入が増加していくでしょう」と彼はウォール・ストリート・ジャーナルに語りました。

テック大手の株価が大幅に上昇

香港とニューヨークの両市場に上場しているインターネット企業アリババの株価は今年、80% 以上上昇し、4 年ぶりの水準に達した。アリババは 今後3年間で530億ドルを投じてAIインフラを拡充し、人間レベルの知能を目指す汎用人工知能の実現に向けた取り組みを進める計画を発表した。

米国はまだその大きな目標の追求や、最も強力なAIシステムの開発においてリードしており、中国は高度なコンピューターチップでこれに追いついていない。しかし、中国の企業はすでに さまざまな方法でAIを活用し始めている。

Investment firms run by American companies Vanguard Group, BlackRock and Fidelity have grown their ownership in Alibaba's Hong Kong-listed shares this year, information from data provider LSEG shows. Shares in other Chinese technology firms, Tencent and Baidu, both of which are using large-language models that power generative AI, have also climbed nearly 50%.

ロンドンに拠点を置く投資会社ラッファーは、Googleを親会社とするアルファベットなどの米国の競合他社と比べてPERが低いため、上場している中国のテクノロジー大手企業にはまだ成長余地があると見ている。

Attractive valuations draw investors

Ruffer's portfolio, worth £19 billion, about $25 billion, which includes money from American investors, has grown nearly 11% this year. Alibaba, making up 1.5% of the whole portfolio, helped drive that growth, said Gemma Cairns-Smith, who works as an investment specialist at the company.

「中国はAIにおいて大きなプレイヤーです」とCairns-Smith氏は述べました。「米国 counterparts に比べて大幅なディスカウントで取引されています」と彼女は付け加え、「投資家は機会を逃すリスクがあります。」

ヘッジファンドを運用する億万長者のデビッド・テッパーは、今年中国企業を公然と支持してきました。証券開示書類によると、11月にはアリババが彼の会社アパロサが開示した上場投資の最大の保有銘柄となり、約70億ドルの上場株式投資のうち16%を占めていました。

ブラックロックは7月、中国のより広範なテクノロジーセクターを追跡する上場投信への資金流入が、米国よりも今年速まっていると発表しました。その際、米国の投資家が中国テクノロジーETFへの資金投入の15%を占めていたことが示されています。

中国株を追跡する2つの大型ファンドは7月以来成長を続けています。ニューヨークに拠点を置くクレーンシェアーズCSI中国インターネットETFは14億ドル増加し約90億ドルとなり、米国上場のインベスコ中国テクノロジーETFはほぼ倍増して約30億ドルとなりました（LSEGデータによる）。

民間投資は依然として慎重です

国際投資家は近年、厳格なCOVID-19対策、政府によるテクノロジー企業への対応、および経済成長を鈍化させた不動産市場の崩壊を理由に、主に中国から撤退していました。

米国のベンチャーキャピタルが両国間の緊張した関係に巻き込まれ、中国の民間企業への資金供給は急激に減少しました。米国と中国の両国にチームを持つシークイア・キャピタルなどの一部のベンチャー企業は、事業を分離し、社名を変更せざるを得ませんでした。

それでも、中国に拠点を置くファンドは今年、ドル建ての資金を調達し、中国のAI開発への新たな関心の高まりから利益を得ようとしています。

バイデン政権は1月、量子コンピューティングや特定の技術レベルを超えるAIモデルなど、特定のハイテク分野における中国民間企業への投資を阻止しました。トランプ氏と中国指導者の習近平氏が10月に貿易合意に達した後も、これらの制限を拡大する取り組みは議会内で進んでいます。

下院が水曜日に可決した「国防権限法」により、トランプ氏は超音速兵器技術を禁止リストに追加できるようになり、米国の投資家が中国の人工知能（AI）をどのように支援しているかについてより多くの情報提供が義務付けられます。