Le CIO de Bitwise affirme que le Bitcoin l'emporte dans les trois scénarios économiques alors que les risques macroéconomiques s'accumulent

Matt Hougan, Chief Investment Officer de Bitwise, indique que le Bitcoin pourrait être bien positionné, que l'économie change ou non. Son raisonnement s'appuie sur les perspectives de croissance à long terme du Bitcoin, qui restent favorables indépendamment des développements économiques, portées par l'intégration de l'IA, les changements de politique monétaire et l'augmentation des investissements institutionnels.

Le McGregor assure aux utilisateurs que son nouveau jeton changera l'écosystème crypto « Nous examinerons les bénéfices quelle que soit la situation : que l'IA stimule la productivité, qu'un krach du marché de l'IA plonge l'économie dans une récession, ou que la croissance économique se poursuive à un rythme modéré », a écrit le dirigeant dans son memo hebdomadaire dédié aux CIO.

« Il existe de nombreuses trajectoires possibles pour l'économie. Toutes mènent au Bitcoin », a-t-il déclaré.

Hougan affirme que le Bitcoin continuera de bénéficier d'un marché caractérisé par une super-abondance liée à l'IA.

Dans son mémorandum, Hougan a admis affirme que le nombre de directions économiques possibles est trop élevé pour être envisagé. Sa solution à l'incertitude est similaire à ce qu'il faisait enfant : explorer tout et voir exactement où cela mène.

Pour commencer, dans le cas d'une économie hyper-productive alimentée par l'IA, il a soutenu que le BTC pourrait encore gagner du terrain. Il a fait valoir qu'à mesure que l'intelligence artificielle devient plus largement accessible et de plus en moins coûteuse, les investisseurs pourraient accorder une valeur plus grande aux actifs rares tels que l'or et Bitcoin.

« Ainsi, dans cette « aventure », Bitcoin gagne », a-t-il déclaré.

À l'inverse, dans un scénario baissier qui prévoit un krach potentiel sur le marché de l'IA, Hougan l'a comparé à la crise financière de 2008, citant des défauts de paiement de centres de données et d'assureurs obligataires. Même si Bitcoin pouvait décliner avec d'autres investissements risqués au début de la récession, l'exécutif estime que l'intervention gouvernementale augmenterait la masse monétaire, conduisant à un marché haussier pour Bitcoin.

« Et en raison de l'importance géopolitique de l'IA, les chances d'un sauvetage me semblent proches de 100 %. Et voici ce que je vois se produire ensuite : la masse monétique explose et Bitcoin monte en flèche. C'est exactement l'environnement pour lequel Bitcoin a été conçu », a-t-il écrit.

D’autre part, dans un scénario macroéconomique de référence avec une croissance du PIB de 3 % et des taux d’intérêt de 4 %, Hougan soutient que l’élan actuel du Bitcoin est entièrement auto-entretenu. Il anticipe que même sans percée majeure en matière d’IA, les achats continus par les ETF, la hausse des réserves de trésorerie des entreprises et l’augmentation ininterrompue des dettes souveraines généreront une demande structurelle pour le BTC.

La demande institutionnelle reste au cœur de la vision de Hougan

Avec la concrétisation des fonds négociés en bourse (ETF) sur le Bitcoin au comptant aux États-Unis, la participation institutionnelle sur le marché du Bitcoin constitue un élément clé. Ces produits offrent aux investisseurs traditionnels un accès au Bitcoin sans qu'ils aient besoin de gérer des portefeuilles numériques ou de détenir l'actif directement.

Les stratégies de trésorerie des entreprises et la possibilité d’une adoption du cryptomonnaie par les États pourraient également influencer la trajectoire à long terme du Bitcoin.

Mais la demande ne croîtra pas indéfiniment. Les investisseurs des ETF peuvent retirer leurs fonds en période de stress sur les marchés, et les entreprises peuvent aussi reconsidérer leurs positions en cryptomonnaies si les prix baissent ou si les conditions de financement se détériorent. L’argumentation de Hougan repose sur l’hypothèse selon laquelle l’adoption à long terme l’emportera sur ces revers potentiels.

Il a également soutenu que la cryptomonnaie conserve toujours un potentiel d’appréciation, indépendamment des actions de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt. Si la Réserve fédérale augmente agressivement les taux d’intérêt et que le pays entre en récession, le soutien gouvernemental pourrait contribuer à faire monter le prix de l’actif. Si l’inflation reste élevée en raison de la réticence des responsables politiques à augmenter les taux, le Bitcoin pourrait être recherché par les investisseurs.

Plus récemment, de nouvelles données sur l’inflation ont accru les craintes que la Réserve fédérale doive resserrer davantage sa politique monétaire. L’IPC de septembre a augmenté de 3,7 % par rapport à la même période l’année précédente, tandis que l’inflation sous-jacente a enregistré une hausse mensuelle de 0,3 %. Ces deux lectures ont dépassé les attentes, incitant les traders à relever la probabilité d’une augmentation des taux de 0,25 point de pourcentage le 28 octobre à 41,5 %, contre environ 22 % la veille.

Dans l’ensemble, il estime que chaque scénario économique possible pointe vers des prix du BTC plus élevés à long terme.

Hougan indique que la crypto affiche des signes de reprise haussière

Récemment, Hougan a également montré que la crypto se débarrassait du froid hivernal. Il a cité la forte reprise du marché au troisième trimestre et la hausse des données du réseau comme preuves que le marché entre dans un nouveau cycle de croissance.

Pour le T3, l'indice crypto large cap de Bitwise a enregistré une hausse de 46,4 %, tandis que les entrées nettes de 6 milliards de dollars dans les ETF Bitcoin spot américains ont inversé les sorties précédentes, rétablissant une performance positive depuis le début de l'année.

Les analystes crypto restent divisés sur la question de savoir si le marché baissier est vraiment derrière nous. CryptoQuant avait annoncé un nouveau cycle haussier pour le Bitcoin en septembre sur la base de ses données techniques et on-chain, mais Ryan Lee de Bitget met en garde : le marché a encore besoin de preuves d'un véritable creux cyclaire. Parallèlement, Hougan estime que l'essor des flux ETF et l'activité des réseaux indiquent une reprise.