CIO Bitwise: биткоин выигрывает во всех трех сценариях на фоне растущих макроэкономических рисков

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хоуган заявляет, что биткоин может находиться в хорошем положении независимо от изменений в экономике. Его выводы основаны на долгосрочных перспективах роста биткоина, которые, по его словам, остаются благоприятными при любых экономических условиях благодаря интеграции с ИИ, изменениям в монетарной политике и росту институциональных инвестиций.

Корпоративные актив «Мы будем смотреть на прибыль независимо от того, ускорит ли ИИ производительность, вызовет ли крах рынка ИИ рецессию в экономике или экономический рост продолжится умеренными темпами», — написал исполнительный директор в своём еженедельном меморандуме главного инвестиционного директора.

«Существует множество различных путей развития экономики. Все они ведут к биткоину», — сказал он.

Хоуган отмечает, что биткоин всё равно получит выгоду от рынка сверхизобилия, созданного искусственным интеллектом

В своем меморандуме Хауган признала отметил, что количество возможных экономических сценариев настолько велико, что их невозможно даже рассмотреть все. Его решение проблемы неопределенности похоже на то, что он делал в детстве: исследовать всё и смотреть, к чему это приведёт.

Прежде всего, в случае гиперпродуктивной экономики на базе ИИ, по его мнению, BTC может укрепить свои позиции. Он утверждал, что по мере того как искусственный интеллект становится более доступным и дешёвым, инвесторы могут начать придавать большую ценность дефицитным активам, таким как золото и биткоин.

«Таким образом, в этом „приключении“ побеждает биткоин», — сказал он.

Напротив, при пессимистичном сценарии, предполагающем возможный крах рынка ИИ, Хауган сравнил его с финансовым кризисом 2008 года, указав на дефолты дата-центров и страховых компаний облигаций. Даже если на начальном этапе спада биткоин может падать вместе с другими рискованными инвестициями, исполнительный директор полагает, что государственное вмешательство увеличит денежную массу, что приведёт к бычьему рынку биткоина.

«И из-за геополитической важности ИИ вероятность спасения кажется мне почти стопроцентной. А вот что, по моему мнению, произойдёт дальше: денежная масса резко вырастет, а биткоин сильно поднимется. Это именно та среда, для которой был создан биткоин», — написал он.

С другой стороны, в рамках базового макроэкономического сценария с ростом ВВП на 3% и ставками по кредитам на уровне 4%, Хауган утверждает, что текущий импульс биткоина полностью самоподдерживается. Он прогнозирует, что даже без прорывных достижений в области искусственного интеллекта продолжающийся спрос со стороны ETF, увеличение доли криптовалюты в корпоративных казначействах и неуклонный рост суверенного долга будут формировать структурный спрос на BTC.

Институциональный спрос остаётся ключевым элементом прогноза Хаугана

По мере того как спотовые биржевые фонды на биткоин в США становятся реальностью, институциональное участие на рынке биткоина становится ключевым элементом. Эти продукты предоставляют традиционным инвесторам доступ к биткоину без необходимости управлять кошельками или напрямую хранить актив.

Стратегии корпоративных казначейств и возможность суверенного принятия криптовалют также могут повлиять на долгосрочную траекторию развития биткоина.

Однако спрос будет расти не всегда. Инвесторы ETF могут выводить средства в периоды рыночной турбулентности, а компании — пересматривать свои позиции в криптовалютах при падении цен или ухудшении условий финансирования. Аргументация Хаугана основывается на предположении, что долгосрочное внедрение перевесит эти возможные трудности.

Он также утверждал, что криптовалюта по-прежнему имеет потенциал для роста стоимости независимо от действий Федеральной резервной системы в отношении процентных ставок. Если Федеральная резервная система резко повысит процентные ставки и страна войдет в рецессию, государственная поддержка может способствовать росту цены актива. Если инфляция останется высокой из-за нежелания регуляторов повышать ставки, биткоин может стать привлекательным для инвесторов.

Недавно новые данные об инфляции усилили опасения, что Федеральной резервной системе может потребоваться дальнейшее ужесточение денежно-кредитной политики. Индекс потребительских цен (CPI) за сентябрь вырос на 3,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, тогда как базовая инфляция показала ежемесячный рост на 0,3%. Оба показателя превысили ожидания, что побудило трейдеров повысить вероятность повышения ставки на 0,25 процентного пункта 28 октября до 41,5%, по сравнению с примерно 22% накануне.

В целом, он считает, что каждый возможный экономический сценарий указывает на рост цен на BTC в долгосрочной перспективе.

Хауган говорит, что криптоактивы демонстрируют признаки бычьего восстановления

Недавно Хауган также показал, что крипторынок начинает выходить из зимней стагнации. Он указал на масштабное восстановление рынка в третьем квартале и стремительный рост сетевых данных как на доказательства того, что рынок вступает в новый цикл роста.

В третьем квартале крупный криптоиндекс Bitwise показал рост на 46,4%, а чистый приток средств в спотовые биткоин-ETF в США на сумму 6 млрд долларов отменил предыдущие оттоки, вернув положительную динамику с начала года.

Криптоаналитики по-прежнему разделились во мнениях относительно того, действительно ли медвежий рынок остался позади. В сентябре CryptoQuant объявил о новом бычьем цикле для биткоина, основываясь на своих технических и ончейн-данных, однако Райан Ли из Bitget предупреждает, что рынку всё ещё требуется больше доказательств истинного дна цикла. Тем временем Хауган считает, что бурный приток средств в ETF и активность сетей указывают на восстановление.