CIO da Bitwise: Bitcoin vence nos 3 cenários econômicos com aumento dos riscos macro

Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, afirma que o Bitcoin pode estar bem posicionado, independentemente das mudanças na economia. Seu raciocínio baseia-se nas perspectivas de crescimento de longo prazo do Bitcoin, que ele considera favoráveis, independentemente dos desenvolvimentos econômicos, impulsionadas pela integração da IA, mudanças na política monetária e aumento do investimento institucional.

O ativo O executivo escreveu em seu memorando semanal para os diretores de investimentos que o foco será nos lucros, independentemente de a IA aumentar a produtividade, de uma queda no mercado de IA empurrar a economia para uma recessão ou de o crescimento econômico continuar em ritmo moderado.

“Existem muitos caminhos diferentes para a economia. Todos eles levam ao Bitcoin”, disse ele.

Hougan afirma que o Bitcoin ainda se beneficiará de um mercado de superabundância da IA.

Em seu memorando, Hougan admitiu afirma que o número de possíveis direções econômicas é tão grande que nem vale a pena considerar. Sua solução para a incerteza é semelhante ao que fazia na infância: explorar tudo e ver exatamente para onde isso leva.

Para começar, no caso de uma economia com IA hiperprodutiva, ele argumentou que o BTC ainda poderia ganhar terreno. Ele sustentou que, à medida que a inteligência se torna mais amplamente disponível e cada vez mais barata, os investidores podem atribuir maior valor a ativos escassos, como ouro e Bitcoin.

“Então, nessa ‘aventura’, o Bitcoin vence”, disse ele.

Por outro lado, em um cenário pessimista que prevê uma possível queda no mercado de IA, Hougan comparou a situação à crise financeira de 2008, citando calotes de data centers e seguradoras de títulos. Mesmo que o Bitcoin possa cair junto com outros investimentos arriscados no início da recessão, o executivo acredita que a intervenção governamental aumentará a oferta monetária, levando a um mercado de alta do Bitcoin.

“E devido à importância geopolítica da IA, as chances de um resgate me parecem quase 100%. E aqui está o que vejo acontecer a seguir: a oferta monetária aumenta e o Bitcoin dispara forte. Este é exatamente o ambiente para o qual o Bitcoin foi criado”, escreveu ele.

Por outro lado, sob um cenário macroeconômico básico de crescimento do PIB de 3% e taxas de juros de 4%, Hougan argumenta que o momento atual do Bitcoin é inteiramente auto-sustentável. Ele prevê que, mesmo sem um avanço revolucionário em IA, a contínua compra por ETFs, o aumento das reservas corporativas e o aumento ininterrupto da dívida soberana gerarão demanda estrutural para o BTC.

A demanda institucional permanece central na perspectiva de Hougan

Com o surgimento dos fundos de investimento negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin à vista nos EUA, a participação institucional no mercado de Bitcoin é um elemento fundamental. Esses produtos oferecem ao investidor tradicional acesso ao Bitcoin sem a necessidade de gerenciar carteiras ou manter o ativo diretamente.

As estratégias de tesouraria corporativa e a possibilidade de adoção soberana de criptomoedas também podem influenciar o curso de longo prazo do Bitcoin.

Mas a demanda nem sempre crescerá. Os investidores de ETFs podem retirar fundos em momentos de estresse no mercado, e as empresas também podem reconsiderar suas posições em criptomoedas se os preços caírem ou as condições de financiamento se deteriorarem. O argumento de Hougan baseia-se na suposição de que a adoção de longo prazo superará esses possíveis contratempos.

Ele também argumentou que a criptomoeda ainda tem potencial para valorizar, independentemente das ações do Federal Reserve nas taxas de juros. Se o Federal Reserve aumentar as taxas de juros agressivamente e o país entrar em recessão, o apoio governamental pode ajudar a impulsionar o preço do ativo. Caso a inflação permaneça alta devido à relutância dos formuladores de políticas em elevar as taxas, o Bitcoin pode ser procurado pelos investidores.

Mais recentemente, novos dados sobre a inflação aumentaram as preocupações de que o Federal Reserve possa precisar apertar ainda mais a política monetária. O IPC de setembro subiu 3,7% em comparação com o mesmo período do ano anterior, enquanto a inflação subjacente registrou um ganho mensal de 0,3%. Ambas as leituras superaram as expectativas, levando os traders a elevarem a probabilidade de um aumento de taxa de 0,25 ponto percentual em 28 de outubro para 41,5%, ante cerca de 22% no dia anterior.

Em geral, ele acredita que todos os cenários econômicos possíveis apontam para preços mais altos de BTC ao longo do tempo.

Hougan diz que as criptomoedas mostraram sinais de recuperação otimista

Recentemente, Hougan também demonstrou que as criptomoedas estavam se livrando do frio do inverno. Ele apontou a enorme recuperação do mercado no terceiro trimestre e o aumento dos dados da rede como evidências de que o mercado está entrando em um novo ciclo de crescimento.

No terceiro trimestre, o índice de criptomoedas de grande capitalização da Bitwise registrou um ganho de 46,4%, enquanto os US$ 6 bilhões em entradas líquidas nos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA reverteram as saídas anteriores, restaurando o desempenho positivo ano a ano.

Os analistas de cripto ainda estão divididos sobre se o mercado de baixa realmente ficou para trás. A CryptoQuant declarou o retorno de uma nova tendência de alta do Bitcoin em setembro com base em seus dados técnicos e on-chain, mas Ryan Lee, da Bitget, alerta que o mercado ainda precisa de mais provas de um fundo verdadeiro do ciclo. Enquanto isso, Hougan acredita que os fluxos robustos dos ETFs e as redes ativas apontam para uma recuperação.