Il presidente della Fed Powell difende il taglio dei tassi, definisce i prezzi delle azioni ‘abbastanza elevati’

Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha detto martedì che il mercato del lavoro sembra più debole del previsto, ed è per questo che ha effettuato il primo taglio dei tassi di interesse della Federal Reserve del 2025.

Parlando a Providence, Rhode Island, Powell ha spiegato che il Comitato Federale per le Aperture di Mercato (FOMC) ha deciso di ridurre il tasso di interesse di riferimento perché i rischi per l'occupazione stanno crescendo più rapidamente delle minacce all'inflazione.

“I rischi a breve termine per l'inflazione sono inclini al rialzo e i rischi per l'occupazione al ribasso – una situazione impegnativa”, ha detto Powell durante il suo discorso a un gruppo di leader aziendali. Ha chiarito che non c'è una scelta perfetta nell'attuale configurazione: “Rischi bilaterali significano che non c'è un percorso senza rischi.”

La dichiarazione è seguita al taglio di un quarto di punto percentuale della settimana scorsa, effettuato nonostante l'inflazione sia ancora sopra l'obiettivo del 2% della Fed. Powell ha descritto il momento attuale come uno in cui la Fed deve “bilanciare entrambi i lati del suo mandato duplice.”

Ha detto che il focus del comitato in questo momento è assicurarsi che le pressioni sui prezzi non spiraleggino mentre si previene il collasso del mercato del lavoro. La decisione sui tassi è avvenuta mentre sia l'assunzione che le aperture di lavoro stanno rallentando, e i dazi continuano a spingere i prezzi verso l'alto.

Powell evidenzia il rallentamento dei posti di lavoro, accenna a possibili ulteriori tagli

Powell ha sottolineato che il mercato del lavoro ha “un marcato rallentamento” sia nell'offerta che nella domanda. “In questo mercato del lavoro meno dinamico e in qualche modo più debole, i rischi al ribasso per l'occupazione sono aumentati”, ha detto. Quel rallentamento si sta già mostrando nei numeri.

Durante l'estate, la crescita media delle buste paga è scesa sotto le 30.000 posizioni al mese, un calo drammatico. Ancora peggio, le stime precedenti sono state riviste, mostrando che quasi un milione di posti di lavoro in meno sono stati aggiunti nell'anno che ha preceduto marzo 2025 di quanto inizialmente pensato.

Sebbene l'inflazione non sia dove la Fed la vorrebbe, Powell ha detto che i dati recenti mostrano un forte calo rispetto al picco del 2022. Ma è ancora sopra l'obiettivo. Ha detto che il prossimo rilascio del Dipartimento del Commercio dovrebbe mostrare che i prezzi al consumo sono aumentati del 2,7% nell'ultimo anno, e del 2,9% se si escludono cibo ed energia.

Ad aggravare la situazione è il ritorno dei dazi del presidente Donald Trump, che stanno creando nuove ondate di aumenti dei prezzi. Trump è ancora bloccato in negoziati con i principali partner commerciali degli Stati Uniti, e una scadenza chiave con la Cina sta arrivando all'inizio di novembre.

Gli economisti della Fed, per ora, definiscono temporanei gli effetti dei dazi, ma Powell non era esattamente fiducioso. “L'incertezza sul percorso dell'inflazione rimane alta”, ha avvertito. “Valuteremo attentamente e gestiremo il rischio di un'inflazione più alta e più persistente. Ci assicureremo che questo aumento una tantum dei prezzi non diventi un problema di inflazione in corso.”

Se le condizioni economiche lo richiedono, ulteriori tagli ai tassi sono ancora possibili. “Questa posizione di politica, che vedo come ancora moderatamente restrittiva, ci lascia ben posizionati per rispondere ai potenziali sviluppi economici”, ha detto Powell.

Powell avverte che le azioni sono costose ma sminuisce il rischio per la stabilità

Durante una sessione di domande e risposte dopo il discorso, a Powell è stato chiesto come la Fed guardi ai prezzi delle attività, specialmente ora che le azioni continuano a raggiungere massimi storici. Non ha evitato la domanda.

“Guardiamo alle condizioni finanziarie complessive e ci chiediamo se le nostre politiche stiano influenzando le condizioni finanziarie in un modo che è ciò che stiamo cercando di raggiungere”, ha detto. Poi è arrivata la parte che ha messo in allarme Wall Street: “Per molte misure, ad esempio, i prezzi delle azioni sono valutati in modo piuttosto elevato.”

Dopo le osservazioni di Powell, le azioni sono scese. I principali indici, che stavano guadagnando terreno dopo il taglio dei tassi, sono tutti scesi in territorio negativo mentre i trader reagivano.

Nonostante l'avvertimento, Powell ha detto che la Fed non vede ancora grandi bandiere rosse. “Questo non è un momento di rischi elevati per la stabilità finanziaria”, ha detto. Ma ha chiarito che la Fed sta prestando attenzione. Dal movimento effettivo della Fed, le azioni hanno continuato a battere record, finché Powell non ha aperto bocca.

“I mercati ascoltano noi e seguono e fanno una stima di dove pensano che i tassi stiano andando. E quindi prezzano le cose”, ha detto quando gli è stato chiesto dei tassi ipotecari e delle aspettative finanziarie.