Fed-Chef Powell verteidigt seine Zinssenkung und bezeichnet die Aktienkurse als „ziemlich hoch bewertet“

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte am Dienstag, dass sich der Arbeitsmarkt schwächer entwickle als erwartet, und dass er deshalb die erste Zinssenkung der US-Notenbank im Jahr 2025 vorgenommen habe.

In Providence, Rhode Island, erklärte Powell, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) beschlossen habe, den Leitzins zu senken , da die Risiken für die Beschäftigung schneller wuchsen als die Inflationsgefahren.

„Die kurzfristigen Inflationsrisiken sind überwiegend positiv, die Beschäftigungsrisiken hingegen negativ – eine herausfordernde Situation“, sagte Powell in seiner Rede vor Wirtschaftsführern. Er machte deutlich, dass es in der aktuellen Lage keine perfekte Lösung gibt: „Die zweiseitigen Risiken bedeuten, dass es keinen risikofreien Weg gibt.“

Die Erklärung folgte auf die Zinssenkung um 0,25 Prozentpunkte in der vergangenen Woche, die trotz einer weiterhin über dem 2%-Ziel der Fed liegenden Inflation erfolgte. Powell beschrieb die aktuelle Situation als eine, in der die Fed „beide Seiten ihres doppelten Mandats in Einklang bringen“ müsse

Er sagte, der Ausschuss konzentriere sich derzeit darauf, einen galoppierenden Preisdruck zu verhindern und gleichzeitig einen weiteren Zusammenbruch des Arbeitsmarktes abzuwenden. Die Entscheidung über die Zölle fiel in einer Zeit, in der sich sowohl die Neueinstellungen als auch die Zahl der offenen Stellen verlangsamen und die Zölle die Preise weiter in die Höhe treiben.

Powell hebt die Verlangsamung des Beschäftigungswachstums hervor und deutet weitere mögliche Kürzungen an

Powell wies darauf hin, dass der Arbeitsmarkt sowohl bei Angebot als auch bei Nachfrage eine deutliche Abschwächung aufweist. „In diesem weniger dynamischen und etwas schwächeren Arbeitsmarkt haben die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung zugenommen“, sagte er. Diese Abschwächung spiegelt sich bereits in den Zahlen wider.

Im Sommer sank das durchschnittliche Beschäftigungswachstum auf unter 30.000 Stellen pro Monat – einmatic Rückgang. Noch besorgniserregender ist, dass frühere Schätzungen revidiert wurden und nun zeigen, dass im Jahr bis März 2025 fast eine Million weniger Stellen geschaffen wurden als ursprünglich angenommen.

Obwohl die Inflation noch nicht im Zielbereich der Fed liegt, sagte Powell, die jüngsten Daten zeigten einen deutlichen Rückgang seit dem Höchststand im Jahr 2022. Sie liege aber immer noch über dem Zielwert. Er sagte, die bevorstehende Veröffentlichung der Daten des Handelsministeriums werde voraussichtlich einen Anstieg der Verbraucherpreise um 2,7 % im vergangenen Jahr ausweisen, bzw. um 2,9 %, wenn man Lebensmittel und Energie ausklammert.

Zu diesem Chaos trägt auch die Wiedereinführung der vondent Donald Trump verhängten Zölle bei, die neue Preiserhöhungen auslösen. Trump befindet sich weiterhin in Verhandlungen mit den wichtigsten Handelspartnern der USA, und Anfang November läuft eine wichtige Frist mit China ab.

Die Ökonomen der Fed bezeichnen die Auswirkungen der Zölle vorerst als vorübergehend, doch Powell zeigte sich nicht geradedent. „Die Unsicherheit hinsichtlich der Inflationsentwicklung bleibt hoch“, warnte er. „Wir werden das Risiko einer höheren und anhaltenderen Inflation sorgfältig prüfen und steuern. Wir werden sicherstellen, dass dieser einmalige Preisanstieg nicht zu einem dauerhaften Inflationsproblem wird.“

Sollten die wirtschaftlichen Bedingungen es erfordern, sind weitere Zinssenkungen weiterhin möglich. „Diese Politik, die ich nach wie vor als moderat restriktiv ansehe, versetzt uns in eine gute Lage, auf mögliche wirtschaftliche Entwicklungen reagieren zu können“, sagte Powell.

Powell warnt vor überteuerten Aktien, relativiert aber das Stabilitätsrisiko

In der anschließenden Fragerunde wurde Powell gefragt, wie die Fed die Vermögenspreise bewertet, insbesondere angesichts der immer neuen Höchststände der Aktienkurse. Er wich der Frage nicht aus.

„Wir betrachten die allgemeinen Finanzbedingungen und fragen uns, ob unsere Politik die Finanzlage so beeinflusst, wie wir es anstreben“, sagte. Dann kam der Teil, der die Wall Street nervös machte: „Gemessen an vielen Indikatoren sind beispielsweise die Aktienkurse recht hoch bewertet.“

Nach Powells Äußerungen fielen die Aktienkurse. Die wichtigsten Indizes, die nach der Zinssenkung zuvor zugelegt hatten, rutschten im Zuge der Händlerreaktionen allesamt ins Minus.

Trotz der Warnung erklärte Powell, die Fed sehe derzeit keine gravierenden Warnsignale. „Es besteht aktuell kein erhöhtes Risiko für die Finanzstabilität“, sagte er. Er stellte jedoch klar, dass die Fed die Lage genau beobachte. Seit dem tatsächlichen Schritt der Fed brachen die Aktienkurse weiterhin Rekordwerte – bis Powell sich äußerte.

„Die Märkte hören uns zu und folgen unseren Beispielen, und sie schätzen ein, wohin sich die Zinsen entwickeln werden. Und so werden sie die Dinge in ihre Preise einpreisen“, sagte er auf die Frage nach Hypothekenzinsen und finanziellen Erwartungen.