Fed-Chef Powell verteidigt seine Zinssenkung und bezeichnet Aktienkurse als „ziemlich hoch bewertet“

Der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, sagte am Dienstag, dass der Arbeitsmarkt schwächer aussehe als erwartet, und deshalb habe er die erste Zinssenkung der Federal Reserve im Jahr 2025 vorgenommen.

In Providence, Rhode Island, erklärte Powell, dass das Federal Open Market Committee (FOMC) beschlossen habe, den Leitzins zu senken, da die Risiken für die Beschäftigung schneller steigen als die Inflationsgefahren.

„Die kurzfristigen Risiken für die Inflation sind nach oben gerichtet, und die Risiken für die Beschäftigung nach unten – eine herausfordernde Situation“, sagte Powell während seiner Rede vor einer Gruppe von Unternehmensführern. Er machte klar, dass es in der aktuellen Konstellation keine perfekte Wahl gibt: „Zweiseitige Risiken bedeuten, dass es keinen risikofreien Weg gibt.“

Die Erklärung folgte der viertelprozentigen Zinssenkung der vergangenen Woche, die trotz einer Inflation, die immer noch über dem 2-%-Ziel der Fed liegt, vorgenommen wurde. Powell beschrieb den aktuellen Moment als einen, in dem die Fed „beide Seiten ihres doppelten Mandats ausbalancieren muss“.

Er sagte, der Fokus des Ausschusses liege derzeit darauf, sicherzustellen, dass sich die Preisdruckspirale nicht weiter dreht, während gleichzeitig verhindert wird, dass der Arbeitsmarkt weiter einbricht. Die Zinsentscheidung fiel, während sowohl die Neueinstellungen als auch die offenen Stellen zurückgehen und Zölle die Preise weiterhin nach oben treiben.

Powell hebt Verlangsamung der Jobs hervor, deutet weitere Senkungen an

Powell wies darauf hin, dass der Arbeitsmarkt „eine deutliche Verlangsamung“ sowohl bei Angebot als auch bei Nachfrage verzeichnet. „In diesem weniger dynamischen und etwas weicheren Arbeitsmarkt sind die Abwärtsrisiken für die Beschäftigung gestiegen“, sagte er. Diese Verlangsamung zeigt sich bereits in den Zahlen.

Im Sommer sank das durchschnittliche Lohnwachstum auf unter 30.000 Jobs pro Monat, ein dramatischer Rückgang. Noch schlimmer war, dass frühere Schätzungen revidiert wurden, die zeigten, dass im Jahr vor März 2025 fast eine Million weniger Jobs geschaffen wurden als ursprünglich angenommen.

Obwohl die Inflation nicht dort ist, wo die Fed sie haben möchte, sagte Powell, dass die jüngsten Daten einen starken Rückgang seit dem Höhepunkt im Jahr 2022 zeigen. Aber sie liegt immer noch über dem Ziel. Er sagte, die kommende Veröffentlichung des Handelsministeriums werde voraussichtlich zeigen, dass die Verbraucherpreise im vergangenen Jahr um 2,7 % stiegen, und um 2,9 %, wenn man Lebensmittel und Energie ausschließt.

Zu diesem Chaos trägt die Rückkehr der Zölle von Präsident Donald Trump bei, die neue Wellen von Preiserhöhungen erzeugen. Trump verhandelt immer noch mit den wichtigsten US-Handelspartnern, und eine wichtige Frist mit China steht Anfang November an.

Fed-Ökonomen bezeichnen die Zolleffekte vorerst als vorübergehend, aber Powell war nicht gerade zuversichtlich. „Die Unsicherheit bezüglich des Inflationspfades bleibt hoch“, warnte er. „Wir werden das Risiko höherer und persistenterer Inflation sorgfältig beurteilen und managen. Wir werden sicherstellen, dass diese einmalige Preiserhöhung nicht zu einem anhaltenden Inflationsproblem wird.“

Wenn die wirtschaftlichen Bedingungen es erfordern, sind weitere Zinssenkungen weiterhin möglich. „Diese Politikposition, die ich als noch leicht restriktiv einstufe, positioniert uns gut, um auf potenzielle wirtschaftliche Entwicklungen zu reagieren“, sagte Powell.

Powell warnt vor teuren Aktien, spielt aber Risiko für die Stabilität herunter

Während einer Q&A-Session nach der Rede wurde Powell gefragt, wie die Fed Asset-Preise betrachtet, insbesondere jetzt, da Aktien kontinuierlich Allzeithochs erreichen. Er wich der Frage nicht aus.

„Wir betrachten die allgemeinen Finanzbedingungen und fragen uns, ob unsere Politik die Finanzbedingungen auf eine Weise beeinflusst, die das ist, was wir erreichen wollen“, sagte er . Dann kam der Teil, der Wall Street nervös machte: „Nach vielen Maßstäben sind Aktienkurse beispielsweise ziemlich hoch bewertet.“

Nach Powells Bemerkungen fielen die Aktien. Große Indizes, die nach der Zinssenkung noch an Boden gewonnen hatten, fielen alle in den negativen Bereich, als die Händler reagierten.

Trotz der Warnung sagte Powell, die Fed sehe noch keine großen roten Fahnen. „Dies ist keine Zeit mit erhöhten Risiken für die Finanzstabilität“, sagte er. Aber er machte klar, dass die Fed genau hinsieht. Seit der eigentlichen Bewegung der Fed brachen Aktien weiterhin Rekorde, bis Powell den Mund aufmachte.

„Die Märkte hören auf uns und folgen uns und schätzen ein, wohin sie die Zinsen gehen denken. Und so preisen sie Dinge ein“, sagte er, als er nach Hypothekenzinsen und finanziellen Erwartungen gefragt wurde.