Председатель ФРС Пауэлл защищает свое решение о снижении ставки, называя цены на акции «довольно высокими»

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл во вторник заявил, что рынок труда выглядит слабее, чем ожидалось, и именно поэтому он принял решение о первом снижении процентной ставки ФРС в 2025 году.

Выступая в Провиденсе, штат Род-Айленд, Пауэлл объяснил, что Федеральная комиссия по открытым рынкам (FOMC) решила снизить базовую процентную ставку, поскольку риски для занятости растут быстрее, чем угрозы со стороны инфляции.

«Ближайшие риски для инфляции смещены в сторону повышения, а риски для занятости — в сторону снижения — это сложная ситуация», — сказал Пауэлл во время своего выступления перед группой бизнес-лидеров. Он дал ясно понять, что в текущих условиях нет идеального выбора: «Двусторонние риски означают, что нет пути без рисков».

Заявление последовало за снижением ставки на четверть процентного пункта на прошлой неделе, которое было принято, несмотря на то, что инфляция все еще колеблется выше целевого показателя ФРС в 2%. Пауэлл охарактеризовал текущий момент как время, когда ФРС должна «балансировать обе стороны своего двойного мандата».

Он сказал, что фокус внимания комитета в настоящее время заключается в обеспечении того, чтобы ценовое давление не вышло из-под контроля, одновременно предотвращая дальнейшее обрушение рынка труда. Решение по ставке было принято на фоне замедления найма и количества вакансий, а также продолжающегося роста цен из-за тарифов.

Пауэлл выделяет замедление найма, намекая на возможные дальнейшие снижения

Пауэлл отметил, что на рынке труда наблюдается «заметное замедление» как предложения, так и спроса. «В этом менее динамичном и несколько более слабом рынке труда риски для занятости выросли», — сказал он. Это замедление уже отражается в цифрах.

Летом средний прирост числа рабочих мест снизился до менее чем 30 000 в месяц, что является резким падением. Еще хуже то, что предыдущие оценки были пересмотрены, показав, что почти на один миллион рабочих мест было создано меньше в год, предшествовавший марту 2025 года, чем изначально предполагалось.

Хотя инфляция не на том уровне, которого хочет ФРС, Пауэлл сказал, что недавние данные показывают резкое снижение с пика 2022 года. Но она все еще выше целевого уровня. Он сказал, что ожидаемый выпуск Министерства торговли США покажет, что потребительские цены выросли на 2,7% за последний год, и на 2,9%, если исключить продукты питания и энергию.

К этой ситуации добавляется возвращение тарифов президента Дональда Трампа, которые создают новые волны роста цен. Трамп все еще ведет переговоры с ключевыми торговыми партнерами США, и ключевой дедлайн с Китаем наступает в начале ноября.

Экономисты ФРС пока считают эффекты тарифов временными, но Пауэлл не был столь уверен. «Неопределенность относительно пути инфляции остается высокой», — предупредил он. «Мы будем тщательно оценивать и управлять риском более высокой и более устойчивой инфляции. Мы убедимся, что это однократное повышение цен не станет постоянной проблемой инфляции».

Если экономические условия потребуют, возможны дальнейшие снижения ставок. «Эта политическая позиция, которую я вижу как все еще умеренно ограничительную, оставляет нас в хорошем положении для реагирования на потенциальные экономические события», — сказал Пауэлл.

Пауэлл предупреждает о дороговизне акций, но преуменьшает риски для стабильности

Во время сессии вопросов и ответов после выступления Пауэллу задали вопрос о том, как ФРС смотрит на цены активов, особенно теперь, когда акции продолжают бить рекорды. Он не уклонился от ответа.

«Мы рассматриваем общее состояние финансовых условий и задаемся вопросом, влияют ли наши политики на финансовые условия таким образом, который соответствует нашим целям», — он сказал. Затем последовала часть, вызвавшая нервозность на Уолл-стрит: «По многим показателям, например, цены на акции оцениваются довольно высоко».

После заявлений Пауэлла акции упали. Крупные индексы, которые набирали обороты после снижения ставки, все ушли в отрицательную зону, так как трейдеры отреагировали на новости.

Несмотря на предупреждение, Пауэлл сказал, что ФРС пока не видит серьезных тревожных сигналов. «Это не время повышенных рисков финансовой стабильности», — сказал он. Но он дал ясно понять, что ФРС обращает на это внимание. С момента фактического шага ФРС акции продолжали бить рекорды, пока Пауэлл не открыл рот.

«Рынки слушают нас и следуют за нами, и они делают оценку того, куда, по их мнению, пойдут ставки. И поэтому они закладывают это в цены», — сказал он, когда его спросили об ипотечных ставках и финансовых ожиданиях.