美联储主席鲍威尔为其降息辩护，称股票价格“被高估”

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周二表示，劳动力市场看起来比预期更弱，这就是他做出美联储2025年首次降息的原因。

在罗德岛州普罗维登斯发表讲话时，鲍威尔解释说，联邦公开市场委员会（FOMC）决定降低基准利率，因为就业风险的增长速度快于通胀威胁。

“通胀的近期风险向上倾斜，就业风险向下倾斜——这是一个充满挑战的局面，”鲍威尔在对一群商业领袖发表的讲话中说。他明确表示，在当前情况下没有完美的选择：“双向风险意味着没有无风险的路径。”

这一声明是在上周的四分之一个百分点降息之后做出的，尽管通胀仍徘徊在美联储2%的目标之上。鲍威尔将当前时刻描述为美联储需要“平衡其双重使命的两方面”的时刻。

他表示，委员会目前的重点是确保价格压力不会螺旋式上升，同时防止劳动力市场进一步崩溃。利率决定是在招聘和职位空缺都在放缓，且关税继续推高价格的背景下做出的。

鲍威尔强调就业放缓，暗示可能进一步降息

鲍威尔指出，劳动力市场在供需两方面都出现了“显著放缓”。“在这个动态性较低且较为疲软的劳动力市场中，就业的下行风险上升了，”他说。这种放缓已经体现在数据中。

今年夏天，平均 payroll 增长降至每月3万个职位以下，这是一个急剧下降。更糟糕的是，之前的估计被修订，显示在2025年3月之前的一年中，新增就业人数比最初认为的少了近100万个。

虽然通胀不在美联储想要的水平，但鲍威尔表示，最近的数据显示自2022年峰值以来大幅下降。但它仍高于目标。他说，商务部即将发布的预计显示，过去一年消费者价格上涨2.7%，如果剔除食品和能源，则为2.9%。

加剧这一混乱的是唐纳德·特朗普总统关税的回归，这正在引发新一轮的涨价。特朗普仍与主要美国贸易伙伴进行谈判，与中国的最后期限将于11月初到来。

美联储经济学家目前称关税影响是暂时的，但鲍威尔并不完全有信心。“围绕通胀路径的不确定性仍然很高，”他警告道。“我们将仔细评估和管理更高且更持久通胀的风险。我们将确保这次一次性价格上涨不会变成持续的通胀问题。”

如果经济条件需要，进一步降息仍有可能。“我认为这一政策立场仍然适度限制性，使我们能够很好地应对潜在的经济 developments，”鲍威尔说。

鲍威尔警告股票昂贵，但淡化了对稳定性的风险

在演讲后的问答环节，鲍威尔被问及美联储如何看待资产价格，尤其是现在股票不断创下历史新高。他没有回避。

“我们确实关注整体金融状况，并问自己我们的政策是否以我们试图实现的方式影响金融状况，”他说。接着是令华尔街紧张的部分：“许多指标显示，例如股票价格被高估。”

鲍威尔发表言论后，股市下跌。主要指数在降息后本已上涨，但随着交易员的反应，全部跌入负值区域。

尽管发出警告，鲍威尔表示美联储目前尚未看到重大红旗。“这不是金融稳定性风险升高的时期，”他说。但他明确表示美联储正在密切关注。自美联储实际动作以来，股票继续打破纪录，直到鲍威尔开口说话。

“市场倾听我们并跟随，他们会估算他们认为利率会去哪里。所以他们会定价，”当被问及抵押贷款利率和金融预期时，他说。