华尔街押注降息速度快于美联储，这将刺激市场和信贷市场。

华尔街交易员们做出了一个大胆的预测：他们认为利率下降的速度将远超美联储的计划，而这种观点已经开始撼动经济。借贷成本正在降低，市场异常活跃，债券市场的反应仿佛降息已经发生。.

投资者目前押注美联储短期利率将在2025年底前降至3%以下。目前，该利率略高于4%。这与5月份的情况截然不同，当时市场仅预期利率将在2026年左右达到3.5%左右。这些押注是基于伦敦证券交易所集团（LSEG） trac的期货交易活动。.

更重要的是，他们的预测与美联储官员的说法完全不符。据《华尔街日报》报道，美联储最新的利率预测——即所谓的点阵图——显示，2025年底的利率中值为3.4%。这比投资者预期的降息幅度少了两次，每次降息0.25个百分点。.

交易员提前预期，而美联储行动放缓

股市正乘着这股乐观情绪一路高歌猛进，屡创新高。华尔街押注于低成本资金，同时又认为经济衰退的风险不大。但一些人，例如哥伦比亚Threadneedle公司的埃德·阿尔-侯赛尼(Ed Al-Hussainy)表示，美联储的政策并非如此。“我认为市场有点过于兴奋了，”埃德说道。他警告说，政策制定者“非常保守——他们不想过度刺激经济，因为通胀仍然潜伏在经济体系中。”

真正的问题在于，利率预期并非仅仅停留在理论层面。它会影响从国债收益率到抵押贷款支付等方方面面。本月10年期国债收益率已经小幅下降，一度触及4.01%，随后在周五回升至4.14%。尽管美联储在本轮周期中仅降息一次，且自去年12月以来几乎没有调整联邦基金利率，但此次降息使得购房、贷款再融资和发行公司债券的成本降低。.

投资者此前也曾误判过政策走向。美联储于2024年9月首次开始降息时，美国国债收益率已经下降。交易员们担心经济衰退，认为美联储即将大幅放松货币政策。然而，随后tron的就业报告陆续出炉，市场预期随即回落。.

特朗普在当年11月赢得连任后，市场预期支出和通胀将会增加。尽管美联储已经降息一个百分点，但10年期国债收益率仍从9月份的3.6%飙升至1月份的4.8%。.

特朗普的压力和美联储的政治博弈加剧了混乱局面。

这一次，情况更加复杂。特朗普入主白宫后，正大力推动降息。他最近任命了高级经济顾问斯蒂芬·米兰担任美联储理事，任期四个半月。与此同时，他还在努力罢免拜登时期任命的丽莎·库克，库克目前面临抵押贷款欺诈指控，但她否认了这些指控。尽管如此，市场并未将降息视为政治行为。通胀预期保持稳定，这意味着交易员并不认为美联储的举动是鲁莽的。.

先锋集团政府策略主管布莱恩·奎格利认为，债券市场出现大幅逆转的可能性很小。“利率市场或许会出现小幅逆转，”布莱恩 说，“但我认为这种逆转的幅度远小于去年。”

然而，压力正在不断增加。经济增长正在降温。每月新增就业岗位数量正在减少。失业率可能上升。服务业通胀正在放缓。而且，特朗普的关税政策目前尚未造成太大影响。.

布莱恩补充说：“劳动力市场显然存在下行风险，因此市场可能会继续消化低于美联储自身预测的谷底利率。”.