比特币涨至三个月高点，美伊谈判消除石油风险溢价

周三，全球市场剧烈波动，美伊谈判取得进展的迹象引发了战争驱动头寸的快速平仓，导致油价下跌，同时推高股票和加密货币价格。

比特币突破81,000美元，创下三个月新高，而布伦特原油下跌约11%，至每桶98美元左右。据经济时报报道，标普500指数上涨0.85%，创下7,366.25的历史新高。债券收益率下降，黄金回落，反映出投资者情绪因对海湾局势缓和的预期而发生广泛转变。

这些变动紧随华盛顿和德黑兰接近达成一项初步14点备忘录的报道，该备忘录将停止敌对行动，并为详细谈判打开30天的窗口。

谈判推进，但分歧依然存在

伊朗周三表示正在审查一项新的美国提案，预计很快会通过作为双方主要中介的巴基斯坦作出回应。草案框架将首先结束冲突，然后再解决重新开放霍尔木兹海峡、放宽美国制裁、释放冻结的伊朗资产以及限制伊朗核计划等问题。

据路透社和Axios报道，美国特使Steve Witkoff和Jared Kushner正在领导华盛顿方面的谈判。一位接近谈判的巴基斯坦消息人士告诉路透社：“我们很快就要结束了。我们很接近了。”

唐纳德·特朗普总统态度矛盾。他表示，在过去24小时里，美国进行了“非常好的会谈”，伊朗“非常想达成协议”。但他也在Truth Social上警告称，如果德黑兰不同意，“轰炸就会开始，而且不幸的是，其级别和强度将比之前高得多。”

石油冲击引发跨资产重新定价

市场反应的速度和规模反映了霍尔木兹海峡的战略重要性，该海峡承载了全球约五分之一的石油供应。冲突期间的中断推高了原油价格，并加剧了全球市场的通胀担忧。

周三油价的下跌在一个交易日内有效消除了一个关键的通胀压力点，支撑了股票和其他风险敏感型资产。据《经济时报》报道，自冲突开始以来，比特币涨幅约为25%，而标普500指数上涨8%，黄金下跌11%。

Bitget Research首席分析师Ryan Lee告诉《经济时报》，黄金的回调反映的是宏观状况，而非避险需求的减弱。“黄金不再是默认选项，”Lee说。“数字资产正越来越多地与黄金并列被考虑，而不是在其之后。”

此前地缘政治缓和期间的市场行为提供了有用的背景。在《联合全面行动计划》（JCPOA）期间，由于预期伊朗供应增加，油价回落，而随着避险需求减弱，黄金走弱。

当时，比特币仍是一种相对小众的资产，与宏观地缘政治事件的相关性有限。相比之下，当今的市场结构显示出加密货币与全球宏观趋势之间更强的联系，这得益于机构参与和比特币ETF的兴起。

双方均存在怀疑态度

尽管市场反映了乐观情绪，但仍存在重大不确定性。

伊朗议员 Ebrahim Rezaei 据路透社报道，他将据报道的框架描述为“更像是一份美国愿望清单，而非现实”。他补充说，如果美国的让步不足，伊朗“手指仍扣在扳机上”。
消息来源（路透社）：

在美国方面，据报道，该提案未解决几个长期存在的问题，包括限制伊朗的导弹计划、其对代理组织的支持以及400多公斤高浓缩铀的地位，路透社称。

前中东顾问、现任职于华盛顿近东政策研究所的Grant Rumley告诉BBC：“我们以前经历过这种情况，我们看到谈判在最后时刻因各种原因崩溃。”

特朗普承认了这种不确定性，他告诉PBS，他以前对与伊朗达成协议也有过“同样的感觉”，并补充道：“所以我们将看看会发生什么。”

目前的重点是伊朗对草案备忘录的正式回应。如果双方接受初步条款，将开始为期30天的谈判期，涵盖制裁缓解、霍尔木兹海峡的航运准入以及核限制。

市场可能将继续对 incoming 发展保持高度敏感。特别是石油和比特币，预计将作为实时指标，反映投资者是否相信协议将会实现或破裂。

虽然最近的进展指向实质性的进展，但过去的谈判表明，将初步协议转化为持久的成果仍然是一个复杂且不确定的过程。