باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، يدافع عن خفض سعر الفائدة ويصف أسعار الأسهم بأنها 'مُقيّمة بشكل مرتفع إلى حد ما'

قال رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يوم الثلاثاء إن سوق العمل يبدو أضعف مما كان متوقعاً، ولهذا السبب قام بأول خفض لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في عام 2025.

أثناء حديثه في بروفيدنس، رود آيلاند، أوضح باول أن لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية (FOMC) قررت خفض سعر الفائدة المرجعي لأن المخاطر على التوظيف تتزايد بسرعة أكبر من تهديدات التضخم.

"المخاطر قصيرة الأجل على التضخم تميل إلى الارتفاع، والمخاطر على التوظيف تميل إلى الانخفاض - وهو وضع صعب،" قال باول خلال خطابه أمام مجموعة من قادة الأعمال. وأوضح بوضوح أنه لا يوجد خيار مثالي في الإعداد الحالي: "المخاطر المزدوجة تعني أنه لا توجد مسار خالٍ من المخاطر."

جاء البيان بعد خفض سعر الفائدة بنصف نقطة مئوية الأسبوع الماضي، والذي تم على الرغم من استمرار التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وصف باول اللحظة الحالية بأنها فترة يحتاج فيها الاحتياطي الفيدرالي إلى "موازنة جانبي ولايتنا المزدوجة."

وقال إن تركيز اللجنة الآن هو التأكد من عدم تصاعد ضغوط الأسعار بينما تمنع انهيار سوق العمل أكثر من ذلك. حدث قرار السعر في وقت يتباطأ فيه كل من التوظيف وفرص العمل، وتستمر التعريفات في دفع الأسعار للأعلى.

باول يسلط الضوء على تباطؤ الوظائف، ويلمح إلى مزيد من الخفض المحتمل

أشار باول إلى أن سوق العمل يشهد "تباطؤاً ملحوظاً" في كل من العرض والطلب. "في سوق عمل أقل ديناميكية وأكثر ليونة، ارتفعت المخاطر الهبوطية على التوظيف،" قال. هذا التباطؤ يظهر بالفعل في الأرقام.

خلال الصيف، انخفض متوسط نمو الرواتب إلى أقل من 30,000 وظيفة شهرياً، وهو انخفاض دراماتيكي. والأسوأ من ذلك، تم تعديل التقديرات السابقة، مما أظهر أن ما يقرب من مليون وظيفة أقل تمت إضافتها في العام الذي سبق مارس 2025 مما كان يُعتقد في الأصل.

على الرغم من أن التضخم ليس في المستوى الذي يريده الاحتياطي الفيدرالي، قال باول إن البيانات الأخيرة تظهر انخفاضاً حاداً منذ الذروة في عام 2022. لكنه لا يزال فوق الهدف. وقال من المتوقع أن يُظهر إصدار وزارة التجارة القادم أن أسعار المستهلك ارتفعت بنسبة 2.7% على مدار العام الماضي، و2.9% إذا استثنينا الغذاء والطاقة.

إضافة إلى هذه الفوضى هو عودة تعريفات الرئيس دونالد ترامب، والتي تخلق موجات جديدة من ارتفاع الأسعار. لا يزال ترامب منخرطاً في مفاوضات مع كبار الشركاء التجاريين للولايات المتحدة، ويقترب موعد نهائي رئيسي مع الصين في أوائل نوفمبر.

يصف اقتصاديو الاحتياطي الفيدرالي، في الوقت الحالي، تأثيرات التعريفات بأنها مؤقتة، لكن باول لم يكن متأكداً تماماً. "عدم اليقين بشأن مسار التضخم لا يزال مرتفعاً،" حذر. "سنقوم بتقييم وإدارة مخاطر التضخم الأعلى والأكثر استمرارية بعناية. سنضمن ألا يتحول هذا الارتفاع لمرة واحدة في الأسعار إلى مشكلة تضخم مستمرة."

إذا تطلبت الظروف الاقتصادية ذلك، فلا يزال من الممكن إجراء مزيد من خفض أسعار الفائدة. "هذا الموقف السياسي، الذي أراه لا يزال مقيداً بشكل متواضع، يضعنا في وضع جيد للرد على التطورات الاقتصادية المحتملة،" قال باول.

باول يحذر من ارتفاع أسعار الأسهم لكنه يقلل من المخاطر على الاستقرار

أثناء جلسة الأسئلة والأجوبة بعد الخطاب، سئل باول عن كيفية نظر الاحتياطي الفيدرالي في أسعار الأصول، خاصة الآن أن الأسهم تواصل تحقيق أعلى مستوياتها على الإطلاق. لم يتجنب السؤال.

"ننظر إلى ظروف المالية العامة، ونسأل أنفسنا عما إذا كانت سياساتنا تؤثر على ظروف المالية العامة بطريقة تتماشى مع ما نسعى لتحقيقه،" قال. ثم جاء الجزء الذي جعل وول ستريت قلقة: "بحسب العديد من المقاييس، على سبيل المثال، فإن أسعار الأسهم مُقيّمة بشكل مرتفع إلى حد ما."

بعد تصريحات باول، انخفضت الأسهم. انخفضت المؤشرات الرئيسية، التي كانت تكسب زخماً بعد خفض سعر الفائدة، إلى المنطقة السلبية مع تفاعل المتداولين.

على الرغم من التحذير، قال باول إن الاحتياطي الفيدرالي لا يرى علامات حمراء كبيرة بعد. "هذا ليس وقتاً تنمو فيه مخاطر الاستقرار المالي بشكل كبير،" قال. لكنه أوضح بوضوح أن الاحتياطي الفيدرالي يولي اهتماماً. منذ التحرك الفعلي للاحتياطي الفيدرالي، استمرت الأسهم في كسر السجلات، حتى تحدث باول.

"الأسواق تستمع إلينا وتتبعنا وتقوم بتقدير مسار أسعار الفائدة الذي تعتقد أنه سيحدث. ولذلك فإنها تسعر الأشياء وفقاً لذلك،" قال عندما سُئل عن أسعار الرهن العقاري والتوقعات المالية.