OpenAI punta a una valutazione di $1.2 trilioni nei colloqui di finanziamento pre-IPO

OpenAI ha tenuto colloqui preliminari con grandi investitori su un round di finanziamento che potrebbe valutare il creatore di ChatGPT a circa 1,2 trilioni di dollari prima di un'IPO, Secondo Reuters il 15 settembre, citando il Financial Times. Questo porterebbe l'azienda circa il 41% al di sopra della valutazione post-money di 852 miliardi di dollari del suo round di marzo.

Il problema più ampio riguarda quanto valore le aziende di IA di frontiera generano prima che gli investitori pubblici possano accedere alle società in questione. La domanda diventa se la domanda a livello aziendale e un boom storico negli investimenti in IA possano continuare a corrispondere a valutazioni di trilioni di dollari da parte di investitori privati, mentre i costi di calcolo aumentano e i mercati continuano a consolidarsi.

Gli investitori, non OpenAI, hanno avviato la conversazione

I negoziati sono ancora in una fase iniziale e il valore potrebbe cambiare. Come riportato da Reuters, gli investitori si sono rivolti a OpenAI invece di essere OpenAI a iniziare questi negoziati. Quando è stata richiesta una dichiarazione, OpenAI non ha risposto.

Il 12 settembre, il CEO Sam Altman ha dichiarato che OpenAI non avrebbe effettuato un'IPO nel 2026 a causa di preoccupazioni per la sicurezza dell'IA di frontiera. OpenAI e Anthropic hanno sostenuto normative più severe sui sistemi IA più potenti.

Da $852 miliardi a $1.2 trilioni in sei mesi

Secondo OpenAI, il suo ultimo round di finanziamento tenutosi a marzo ha raccolto 122 miliardi di dollari in capitale impegnato, risultando in una valutazione post-money di 852 miliardi di dollari. Il finanziamento del round è stato fornito da Amazon, NVIDIA e SoftBank, mentre il suo partner di lunga data, Microsoft, ha continuato a partecipare al finanziamento. Inoltre, 3 miliardi di dollari da altri investitori sono stati raccolti attraverso canali bancari.

In quel momento, OpenAI aveva condiviso che stava generando 2 miliardi di dollari di ricavi al mese, con i clienti enterprise che generavano oltre il 40% dei ricavi e le previsioni di ricavo che avrebbero raggiunto livelli simili entro la fine dell'anno.

Pertanto, la valutazione di 1,2 trilioni di dollari rappresenta un aumento del 41% in meno di sei mesi.

Il club delle mega-cap private in cui OpenAI sta correndo

Secondo Forge Global, Anthropic, OpenAI e xAI sono riusciti a raggiungere un valore di mercato superiore a 100 miliardi di dollari in un periodo di tempo molto più breve rispetto alle generazioni precedenti di aziende private. xAI ha impiegato solo 2,3 anni per compiere questa impresa, mentre Anthropic ha impiegato circa 4,5 anni, rispetto ai circa 16 anni per le aziende fondate prima del 2011.

Secondo il tracker pre-IPO di DefiLlama, al 14 settembre è stata stimata una valutazione di 1,48 trilioni di dollari per Anthropic, mentre OpenAI sarebbe valutata a 903,29 miliardi di dollari. Le cifre sono stime del loro valore pre-IPO, non le valutazioni stabilite negli ultimi round di finanziamento.

Ciò significa che Anthropic è circa il 64% superiore a OpenAI. Se OpenAI fosse considerata all'importo proposto di 1,2 trilioni di dollari mentre la stima di Anthropic rimane invariata, la differenza si ridurrebbe a quasi il 23%: i calcoli di Cryptopolitan mostrano quanto rapidamente un altro round di finanziamento mega potrebbe cambiare le previsioni del mercato privato.

Cryptopolitan ha riportato in precedenza che il tasso di ricavi annualizzati di Anthropic ha superato quello di OpenAI, indicando che la crescita aziendale e la futura quota di mercato sono sempre più considerate dagli investitori, insieme alla capacità dei modelli.

Un'onda di capitale di $1 trilioni sotto le valutazioni

Le ricerche di Goldman Sachs prevedono che gli investimenti mondiali nell'IA supereranno i 1 trilione di dollari nel 2026, con 581 miliardi di dollari investiti solo negli Stati Uniti. Gartner prevede che la spesa globale per piattaforme e modelli di IA raggiungerà i 64,25 miliardi di dollari, un aumento del 63,4% rispetto al 2025.

I budget aziendali per l'IA sono sottoposti a un scrutinio maggiore, con un maggiore focus sull'efficienza d'uso, il controllo dei costi e i risultati misurabili.

— Arunasree Cheparthi, Gartner

Questa tensione è importante. Le spese per i progetti infrastrutturali potrebbero continuare ad aumentare anche quando si fa strada la necessità di ritorni più chiari da parte dei clienti. Un sondaggio condotto da McKinsey mostra che il 40% dei rispondenti di grandi aziende sta implementando attivamente agenti di IA, contro il solo 22% nelle piccole aziende.

L'OCSE afferma inoltre che l'hardware e i dati sono in gran parte concentrati in poche mani, mentre una ricerca di S&P Global suggerisce che le economie chiave per lo sviluppo dell'IA hanno superato il tasso di riferimento globale per ogni mese dalla fine del 2025.

Perché l'IPO potrebbe essere un evento di liquidità, non un trampolino di lancio

Forge sostiene che per le aziende già valutate oltre i 100 miliardi di dollari, gran parte della creazione di valore avviene ora mentre rimangono private. Questo fa sì che un'IPO appaia sempre più come un evento di liquidità per gli investitori esistenti piuttosto che l'inizio di una maggiore crescita della valutazione.

Anthropic potrebbe testare questa idea per prima. Reuters afferma che potrebbe iniziare a commercializzare un'IPO a metà ottobre al più presto e completare l'ammissione alla borsa poco prima delle elezioni di medio termine negli Stati Uniti a novembre. In tal caso, i colloqui di OpenAI da 1,2 trilioni di dollari riguardano meno ciò che un'IPO potrebbe sbloccare e più quanto valore gli investitori privati siano disposti a incorporare nel prezzo prima che avvenga.