OpenAI punta a una valutazione di 1.200 miliardi di dollari nelle trattative di finanziamento pre-IPO

OpenAI ha avviato colloqui preliminari con importanti investitori in merito a un round di finanziamento che potrebbe valutare la società produttrice di ChatGPT a circa 1.200 miliardi di dollari prima di una quotazione in borsa, quanto riportato da Reuters il 15 settembre, citando il Financial Times. Ciò porterebbe la valutazione dell'azienda a circa il 41% in più rispetto agli 852 miliardi di dollari di valutazione post-money del round di marzo.

La questione più importante è quanto valore generino le aziende all'avanguardia nel campo dell'IA prima che gli investitori pubblici possano accedervi. Il punto cruciale è se la domanda a livello aziendale e il boom storico degli investimenti in IA possano continuare a giustificare valutazioni da trilioni di dollari da parte degli investitori privati, man mano che i costi di calcolo aumentano e i mercati continuano a consolidarsi.

Sono stati gli investitori, non OpenAI, ad avviare la conversazione

Le trattative sono ancora in una fase iniziale e il valore potrebbe variare. Come riportato da Reuters, sono stati gli investitori a contattare OpenAI, anziché essere OpenAI a iniziare le negoziazioni. Interpellata per un commento, OpenAI non ha rilasciato dichiarazioni.

Il 12 settembre, l'amministratore delegato Sam Altman ha dichiarato che OpenAI non si quoterà in borsa nel 2026 a causa di preoccupazioni sulla sicurezza dell'intelligenza artificiale di frontiera. OpenAI e Anthropic hanno appoggiato normative piùtronper i sistemi di intelligenza artificiale più potenti.

Da 852 miliardi di dollari a 1.200 miliardi di dollari in sei mesi

Secondo OpenAI, l' ultimo round di finanziamento, svoltosi a marzo, ha fruttato 122 miliardi di dollari in capitale impegnato, portando la valutazione post-money a 852 miliardi di dollari. I finanziamenti per il round sono stati forniti da Amazon, NVIDIA e SoftBank, mentre il suo partner di lunga data, Microsoft, ha continuato a partecipare al finanziamento. Inoltre, sono stati raccolti 3 miliardi di dollari da altri investitori tramite canali bancari.

All'epoca, OpenAI aveva dichiarato di generare 2 miliardi di dollari di fatturato al mese, con i clienti aziendali che rappresentavano oltre il 40% del fatturato, e prevedeva di raggiungere livelli simili entro la fine dell'anno.

Pertanto, la valutazione di 1,2 trilioni di dollari rappresenta un aumento del 41% in meno di sei mesi.

Il club privato mega-cap OpenAI sta gareggiando all'interno

Secondo Forge Global, Anthropic, OpenAI e xAI sono riuscite a raggiungere una capitalizzazione di mercato di oltre 100 miliardi di dollari in un periodo di tempo molto più breve rispetto alle precedenti generazioni di aziende private. xAI ha impiegato solo 2,3 anni per raggiungere questo traguardo, mentre Anthropic ne ha impiegati circa 4,5, a fronte dei circa 16 anni necessari alle aziende fondate prima del 2011.

Secondo DefiLlama tracil, al 14 settembre, la valutazione stimata per Anthropic era di 1.480 miliardi di dollari, mentre quella di OpenAI si attestava a 903,29 miliardi di dollari. Queste cifre rappresentano stime del valore pre-IPO, non le valutazioni raggiunte negli ultimi round di finanziamento.

Ciò significa che Anthropic è circa il 64% più in alto di OpenAI. Se OpenAI venisse considerata nella misura proposta di 1,2 trilioni di dollari, mentre la stima di Anthropic rimanesse invariata, la differenza si ridurrebbe a circa il 23%: i calcoli diCryptopolitanmostrano quanto velocemente un altro mega round di finanziamento potrebbe cambiare le previsioni del mercato privato.

Cryptopolitan ha riportato in precedenza che il tasso di crescita annuale dei ricavi di Anthropic ha superato quello di OpenAI, indicando che la crescita aziendale e la futura quota di mercato vengono sempre più prese in considerazione dagli investitori, insieme alle capacità dei modelli.

Un'ondata di capitali da 1 trilione di dollari in base alle valutazioni

Secondo le previsioni di Goldman Sachs Research, gli investimenti globali nell'intelligenza artificiale supereranno i 1.000 miliardi di dollari nel 2026, di cui 581 miliardi di dollari investiti solo negli Stati Uniti. Gartner stima che la spesa globale per piattaforme e modelli di intelligenza artificiale raggiungerà i 64,25 miliardi di dollari, con un aumento del 63,4% rispetto al 2025.

I budget aziendali destinati all'intelligenza artificiale sono sottoposti a un controllo più rigoroso, con una maggiore attenzione all'efficienza d'uso, al controllo dei costi e ai risultati misurabili.

— Arunasree Cheparthi, Gartner

Questa tensione è importante. Le spese per progetti infrastrutturali potrebbero continuare ad aumentare anche quando i clienti richiedono ritorni più chiari. Un sondaggio condotto da McKinsey mostra che il 40% degli intervistatidentgrandi aziende sta implementando attivamente agenti di intelligenza artificiale, contro solo il 22% delle piccole aziende.

L'OCSE sostiene inoltre che hardware e dati siano in gran parte concentrati nelle mani di pochi, mentre una ricerca di S&P Global suggerisce che le economie chiave per lo sviluppo dell'IA abbiano superato il tasso di riferimento globale ogni mese dalla fine del 2025.

Perché l'IPO potrebbe essere un evento di liquidità, non un trampolino di lancio

Forge sostiene che, per le aziende che già valgono più di 100 miliardi di dollari, gran parte della creazione di valore avviene ora mentre sono ancora private. Questo fa sì che un'IPO appaia sempre più come un evento di liquidità per gli investitori esistenti, piuttosto che come l'inizio di una significativa crescita del valore.

Anthropic potrebbe essere la prima a testare questa idea. Reuters afferma che potrebbe iniziare a commercializzare un'IPO non prima di metà ottobre e completare la quotazione poco prima delle elezioni di medio termine statunitensi di novembre. In tal caso, le trattative da 1.200 miliardi di dollari di OpenAI non riguarderebbero tanto ciò che un'IPO potrebbe sbloccare, quanto piuttosto quanto valore gli investitori privati ​​siano disposti a prezzare prima che essa abbia luogo.