OpenAI apunta a una valoración de $1.2 billones en conversaciones de financiación pre-IPO

OpenAI ha mantenido conversaciones iniciales con grandes inversores sobre una ronda de financiación que podría valorar al creador de ChatGPT en aproximadamente 1,2 billones de dólares antes de una IPO, informó Reuters el 15 de septiembre, citando al Financial Times. Esto situaría a la empresa aproximadamente un 41 % por encima de la valoración post-dinero de 852.000 millones de dólares de su ronda de marzo.

El problema mayor es cuánto valor generan las empresas de IA de vanguardia antes de que los inversores públicos puedan acceder a las empresas en cuestión. La cuestión se convierte en si la demanda a nivel empresarial y un auge histórico en la inversión en IA pueden seguir coincidiendo con valoraciones de billones de dólares por parte de inversores privados a medida que aumentan los costos de computación y los mercados continúan consolidándose.

Los inversores, no OpenAI, iniciaron la conversación

Las negociaciones aún están en una etapa inicial y el valor podría cambiar. Según informó Reuters, los inversores se acercaron a OpenAI en lugar de que OpenAI fuera quien iniciara estas negociaciones. Al ser contactada para comentarios, OpenAI no respondió.

El 12 de septiembre, el CEO Sam Altman declaró que OpenAI no realizaría una oferta pública inicial (IPO) en 2026 debido a preocupaciones sobre la seguridad de la IA de vanguardia. OpenAI y Anthropic han respaldado regulaciones más estrictas sobre sistemas de IA más potentes.

De $852 mil millones a $1.2 billones en seis meses

Según OpenAI, su última ronda de financiación celebrada en marzo recaudó 122.000 millones de dólares en forma de capital comprometido, lo que resultó en una valoración post-money de 852.000 millones de dólares. La financiación de la ronda fue proporcionada por Amazon, NVIDIA y SoftBank, mientras que su socio de larga data, Microsoft, continuó participando en la financiación. Además, se recaudaron 3.000 millones de dólares de otros inversores a través de rutas bancarias.

En ese momento, OpenAI había compartido que estaba generando 2.000 millones de dólares de ingresos cada mes, con clientes empresariales que generaban más del 40 % de los ingresos y se preveía que los ingresos alcanzaran niveles similares a finales del año.

Por lo tanto, la valoración de 1,2 billones de dólares representa un aumento del 41 % en menos de seis meses.

El club de mega-capas privadas dentro del cual OpenAI compite

Según Forge Global, Anthropic, OpenAI y xAI fueron capaces de alcanzar un valor de mercado de más de 100.000 millones de dólares en un período de tiempo mucho más corto en comparación con generaciones anteriores de empresas privadas. xAI tardó solo 2,3 años en lograr este logro, mientras que Anthropic tardó unos 4,5 años, en comparación con unos 16 años para las empresas establecidas antes de 2011.

Según el rastreador pre-IPO de DefiLlama, a 14 de septiembre se estima una valoración de 1,48 billones de dólares para Anthropic, mientras que OpenAI tendría una valoración de 903.290 millones de dólares. Estas cifras son estimaciones de su valor pre-IPO, no las valoraciones establecidas en sus últimas rondas de financiación.

Esto significa que Anthropic es aproximadamente un 64 % superior a OpenAI. Si OpenAI se considerara en la cantidad propuesta de 1,2 billones de dólares mientras la estimación de Anthropic permaneciera sin cambios, la diferencia disminuiría a casi el 23 %; los cálculos de Cryptopolitan muestran lo rápido que otra ronda de financiación masiva podría cambiar las predicciones del mercado privado.

Cryptopolitan informó anteriormente que la tasa de ingresos anualizada de Anthropic ha superado a la de OpenAI, lo que indica que los inversores están teniendo en cuenta cada vez más el crecimiento empresarial y la cuota de mercado futura, junto con la capacidad de los modelos.

Una ola de capital de $1 billones bajo las valoraciones

Goldman Sachs Research prevé que las inversiones en IA a nivel mundial superen el billón de dólares en 2026, con 581.000 millones de dólares invertidos solo en Estados Unidos. Gartner espera que el gasto global en plataformas y modelos de IA alcance los 64.250 millones de dólares, lo que supone un aumento del 63,4 % en comparación con 2025.

Los presupuestos de IA empresarial están bajo mayor escrutinio, con un mayor enfoque en la eficiencia de uso, el control de costos y los resultados medibles.

— Arunasree Cheparthi, Gartner

Esta tensión es importante. Los gastos en proyectos de infraestructura pueden seguir aumentando incluso cuando surja la necesidad de obtener retornos más claros por parte de los clientes. Una encuesta realizada por McKinsey muestra que el 40 % de los encuestados de grandes empresas están implementando activamente agentes de IA, frente al solo 22 % en pequeñas empresas.

La OCDE también afirma que el hardware y los datos están concentrados en pocas manos, mientras que la investigación de S&P Global sugiere que las economías clave para el desarrollo de la IA han superado la tasa de referencia global cada mes desde finales de 2025.

Por qué la IPO puede ser un evento de liquidez, no un trampolín

Forge argumenta que para las empresas que ya valen más de 100.000 millones de dólares, gran parte de la creación de valor ocurre ahora mientras permanecen privadas. Esto hace que una IPO se parezca cada vez más a un evento de liquidez para los inversores existentes en lugar del comienzo de un gran crecimiento de la valoración.

Anthropic podría probar esa idea primero. Reuters dice que podría comenzar a comercializar una oferta pública inicial (IPO) a mediados de octubre como mínimo y completar la cotización poco antes de las elecciones intermedias de EE. UU. en noviembre. De ser así, las conversaciones de OpenAI por una valoración de 1,2 billones de dólares se tratan menos de lo que podría desbloquear una IPO que de cuánto valor están dispuestos a incluir los inversores privados antes de que ocurra.