OpenAI zielt auf eine Bewertung von $1.2 Billionen in den Finanzierungsgesprächen vor dem Börsengang ab

OpenAI hat frühe Gespräche mit großen Investoren über eine Finanzierungsrunde geführt, die den ChatGPT-Hersteller vor einem Börsengang auf rund 1,2 Billionen US-Dollar bewerten könnte, Reuters berichtete am 15. September, wie die Financial Times berichtete. Das würde das Unternehmen um etwa 41 % über der Post-Money-Bewertung von 852 Milliarden US-Dollar aus seiner März-Runde platzieren.

Das größere Problem ist, wie viel Wert KI-Unternehmen der Spitzenklasse generieren, bevor öffentliche Anleger Zugang zu den betreffenden Unternehmen erhalten. Die Frage wird sein, ob die Nachfrage auf Unternehmensebene und ein historischer Boom bei KI-Investitionen weiterhin trillionenschwere Bewertungen durch private Investoren rechtfertigen können, während die Rechenkosten steigen und die Märkte weiter konsolidieren.

Investoren, nicht OpenAI, haben das Gespräch begonnen

Die Verhandlungen befinden sich noch in einem frühen Stadium, und der Wert könnte sich ändern. Wie von Reuters berichtet, haben sich die Investoren an OpenAI gewandt, anstatt dass OpenAI diese Verhandlungen initiiert hat. Als man sich zur Stellungnahme an OpenAI wandte, erhielt man keine Antwort.

Am 12. September erklärte CEO Sam Altman, dass OpenAI 2026 keinen Börsengang (IPO) durchführen werde aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Sicherheit von Frontier-KI. OpenAI und Anthropic haben strengere Regulierungen für leistungsfähigere KI-Systeme befürwortet.

Von $852 Milliarden auf $1.2 Billionen in sechs Monaten

Laut OpenAI brachte seine neueste Finanzierungsrunde im März 122 Milliarden US-Dollar in Form von gebundenem Kapital ein, was zu einer Bewertung nach der Finanzierung von 852 Milliarden US-Dollar führte. Die Finanzierung der Runde wurde von Amazon, NVIDIA und SoftBank bereitgestellt, während der langjährige Partner Microsoft weiterhin an der Finanzierung teilnahm. Darüber hinaus wurden 3 Milliarden US-Dollar von anderen Investoren über BankwegeRaised.

Zu diesem Zeitpunkt hatte OpenAI mitgeteilt, dass es monatlich 2 Milliarden US-Dollar an Einnahmen erzielt, wobei Unternehmenskunden mehr als 40 % der Einnahmen generieren und die Einnahmen bis Ende des Jahres auf ähnliche Niveau steigen sollen.

Somit stellt die Bewertung von 1,2 Billionen US-Dollar eine Zunahme um 41 % in weniger als sechs Monaten dar.

Der private Mega-Cap-Club, in den OpenAI hineinrast

Laut Forge Global konnten Anthropic, OpenAI und xAI in einem viel kürzeren Zeitraum einen Marktwert von über 100 Milliarden US-Dollar erreichen, verglichen mit früheren Generationen privater Unternehmen. xAI brauchte dafür nur 2,3 Jahre, während Anthropic etwa 4,5 Jahre brauchte, verglichen mit ca. 16 Jahren für Unternehmen, die vor 2011 gegründet wurden.

Laut DefiLlama’s Pre-IPO-Tracker hat er bis zum 14. September eine Bewertung von 1,48 Billionen US-Dollar für Anthropic geschätzt, während OpenAI auf 903,29 Milliarden US-Dollar bewertet würde. Die Zahlen sind Schätzungen ihres Pre-IPO-Werts, nicht die Bewertungen, die in ihren neuesten Finanzierungsrounds festgelegt wurden.

Das bedeutet, dass Anthropic etwa 64 % höher bewertet ist als OpenAI. Wenn OpenAI mit dem vorgeschlagenen Betrag von 1,2 Billionen US-Dollar bewertet würde, während die Schätzung für Anthropic unverändert bliebe, würde sich die Differenz auf fast 23 % verringern – die Berechnungen von Cryptopolitan zeigen, wie schnell eine weitere große Finanzierungsrunde die Prognosen des privaten Marktes verändern könnte.

Cryptopolitan berichtete zuvor, dass die annualisierte Umsatzlaufgeschwindigkeit von Anthropic die von OpenAI übertroffen hat, was darauf hindeutet, dass Unternehmenswachstum und zukünftiger Marktanteil zunehmend von Investoren zusammen mit der Modellfähigkeit berücksichtigt werden.

Eine Kapitalwelle von $1 Billionen unter den Bewertungen

Goldman Sachs Research prognostiziert, dass die weltweiten KI-Investitionen im Jahr 2026 die Marke von 1 Billion US-Dollar überschreiten werden, wobei allein in den Vereinigten Staaten 581 Milliarden US-Dollar investiert werden. Gartner erwartet, dass die globalen Ausgaben für KI-Plattformen und -Modelle bis zu 64,25 Milliarden US-Dollar betragen werden, was einem Anstieg von 63,4 % im Vergleich zu 2025 entspricht.

Die KI-Budgets der Unternehmen unterliegen einer stärkeren Prüfung, mit einem erhöhten Fokus auf Nutzungseffizienz, Kostenkontrolle und messbare Ergebnisse.

— Arunasree Cheparthi, Gartner

Diese Spannung ist wichtig. Die Ausgaben für Infrastrukturprojekte könnten weiter steigen, auch wenn die Notwendigkeit klarerer Renditen seitens der Kunden entsteht. Eine von McKinsey durchgeführte Umfrage zeigt, dass 40 % der Befragten aus großen Unternehmen aktiv KI-Agenten implementieren, im Vergleich zu nur 22 % in kleinen Unternehmen.

Die OECD behauptet auch, dass Hardware und Daten weitgehend in wenigen Händen konzentriert sind, während Forschungsergebnisse von S&P Global nahelegen, dass Volkswirtschaften, die für die Entwicklung von KI von entscheidender Bedeutung sind, seit Ende 2025 jeden Monat die globale Benchmark-Rate übertroffen haben.

Warum der Börsengang eher ein Liquiditätsereignis als eine Startplattform sein könnte

Forge argumentiert, dass bei Unternehmen, die bereits mehr als 100 Milliarden US-Dollar wert sind, ein Großteil der Wertschöpfung nun stattfindet, während sie noch privat sind. Das lässt einen Börsengang zunehmend wie ein Liquiditätsereignis für bestehende Investoren aussehen, anstatt den Beginn eines großen Bewertungsanstiegs.

Anthropic könnte diese Idee zuerst testen. Reuters berichtet, dass das Unternehmen frühestens Mitte Oktober mit der Vermarktung eines Börsengangs (IPO) beginnen und die Notierung kurz vor den US-Zwischenwahlen im November abschließen könnte. Wenn dem so ist, stehen bei OpenAIs Gesprächen über 1,2 Billionen US-Dollar weniger im Mittelpunkt, was ein IPO möglicherweise freisetzt, als vielmehr, wie viel Wert private Investoren vor einem solchen Ereignis einzupreisen bereit sind.