OpenAI在IPO前融资谈判中寻求1.2万亿美元的估值。

据路透社9月15日援引《金融时报》报道， OpenAI已与多家主要投资者就新一轮融资进行了初步洽谈，此轮融资可能使这家ChatGPT开发商在IPO前估值达到约1.2万亿美元。这将使该公司估值比3月份融资后8520亿美元的估值高出约41%。

更大的问题在于，在公开投资者能够投资这些前沿人工智能公司之前，它们究竟能创造多少价值。随着计算成本的上升和市场持续整合，企业层面的需求以及人工智能投资的历史性繁荣能否继续支撑私人投资者给出的万亿美元估值，这才是问题的关键所在。.

发起这场讨论的是投资者，而不是OpenAI。

谈判仍处于初期阶段，最终价格可能会有所变动。据路透社报道，是投资者主动联系了OpenAI，而非OpenAI主动发起谈判。记者就此事联系OpenAI寻求置评，但OpenAI未予回应。.

9月12日，OpenAI首席执行官萨姆·奥特曼表示，由于对前沿人工智能安全性的担忧，tron的监管规定。 OpenAI不会在2026年进行IPO。OpenAI和Anthropic都支持对功能更强大的人工智能系统制定更

六个月内从 8520 亿美元增至 1.2 万亿美元

据 OpenAI 称，其 最新一轮融资 共筹集到 1220 亿美元承诺资本，投后估值达到 8520 亿美元。本轮融资由亚马逊、英伟达和软银领投，其长期合作伙伴微软也继续参与。此外，OpenAI 还通过银行贷款从其他投资者处筹集了 30 亿美元。

当时，OpenAI 曾透露，其每月收入达 20 亿美元，其中企业客户贡献了 40% 以上的收入，预计到年底收入将达到类似水平。.

因此，1.2 万亿美元的估值意味着在不到六个月的时间里增长了 41%。.

OpenAI 是一家市值巨大的私营公司，它正在内部展开激烈竞争。

据 Forge Global 的，Anthropic、OpenAI 和 xAI 在远短于前几代私营公司的时间内，市值就突破了 1000 亿美元大关。xAI 仅用了 2.3 年就实现了这一成就，Anthropic 也用了大约 4.5 年，而 2011 年之前成立的公司达到这一成就则需要大约 16 年的时间。

根据 DefiLlama 的 IPO 前 trac器，截至 9 月 14 日，Anthropic 的估值约为 1.48 万亿美元，OpenAI 的估值约为 9032.9 亿美元。这些数字是它们的 IPO 前估值，而非最近几轮融资中的估值。

这意味着Anthropic的估值比OpenAI高出约64%。如果OpenAI的估值按1.2万亿美元的提议计算，而Anthropic的估值保持不变，那么两者的差距将缩小至近23%——Cryptopolitan的计算表明，新一轮巨额融资可以多么迅速地改变私募市场的预测。.

Cryptopolitan 此前报道称，Anthropic 的年化收入运行率已经超过了 OpenAI，这表明企业增长和未来市场份额以及模型能力正日益受到投资者的关注。

估值之下，一万亿美元的资本浪潮正在酝酿之中。

高盛研究预测， 全球人工智能投资 将超过1万亿美元，其中仅美国就将投资5810亿美元。Gartner预计， 全球 人工智能平台和模型的支出将高达642.5亿美元，比2025年增长63.4%。

企业人工智能预算正受到更严格的审查，人们越来越关注使用效率、成本控制和可衡量的结果。.

— Arunasree Cheparthi，Gartner

这种矛盾至关重要。即使客户要求获得更明确的回报，基础设施项目的支出也可能继续增加。 麦肯锡 显示，40%的大公司受访dent正在积极部署人工智能代理，而小公司这一比例仅为22%。

经合组织还声称，硬件和数据大多集中在少数人手中，而 标普全球的研究 表明，自 2025 年底以来，对人工智能发展至关重要的经济体每个月都超过了全球基准增长率。

为什么IPO可能是流动性事件，而不是产品发布平台

Forge认为，对于市值已超过1000亿美元的公司而言，其大部分价值创造都发生在私有化时期。这使得IPO越来越像是现有投资者的流动性事件，而非估值大幅增长的开端。.

Anthropic可能会率先验证这一想法。 路透社报道称， 该公司最早可能在10月中旬开始IPO营销，并在11月美国中期选举前完成上市。如果真是如此，OpenAI 1.2万亿美元的估值谈判与其说是IPO能释放多少价值，不如说是私人投资者愿意在IPO之前为其定价多少。