تستهدف OpenAI تقييمًا بقيمة 1.2 تريليون دولار في محادثات تمويل ما قبل الطرح العام

عقدت OpenAI محادثات مبكرة مع مستثمرين كبار حول جولة تمويل قد تقدر صانع ChatGPT بحوالي 1.2 تريليون دولار قبل الطرح العام، أبلغت رويترز في 15 سبتمبر، استناداً إلى صحيفة فاينانشال تايمز. سيضع ذلك الشركة أعلى بنسبة 41% من تقييم ما بعد التمويل البالغ 852 مليار دولار من جولتها في مارس.

المشكلة الأكبر هي مقدار القيمة التي تولدها شركات الذكاء الاصطناعي المتقدمة قبل أن يتمكن المستثمرون العامون من الوصول إلى الشركات المعنية. يصبح السؤال ما إذا كان الطلب على مستوى المؤسسات والازدهار التاريخي في استثمارات الذكاء الاصطناعي يمكن أن يستمر في مطابقة التقييمات التي تبلغ تريليون دولار من قبل المستثمرين الخاصين مع زيادة تكاليف الحوسبة واستمرار تركز الأسواق.

المستثمرون، وليس OpenAI، بدأوا المحادثة

المفاوضات لا تزال في مرحلة أولية، وقد تتغير القيمة. كما أفادت رويترز، تواصل المستثمرون مع OpenAI بدلاً من أن تكون OpenAI هي التي تبدأ هذه المفاوضات. وعند طلب التعليق، لم تجب OpenAI.

في 12 سبتمبر، صرح الرئيس التنفيذي سام ألتمان أن OpenAI لن تطرح عرضاً عاماً أولياً في عام 2026 بسبب مخاوف تتعلق بسلامة الذكاء الاصطناعي المتقدم. وقد أيدت OpenAI وAnthropic لوائح أقوى للأنظمة الأكثر قوة في مجال الذكاء الاصطناعي.

من 852 مليار إلى 1.2 تريليون في ستة أشهر

وفقاً لـ OpenAI، حققت جولة التمويل الأخيرة لها في مارس 122 مليار دولار على شكل رأس مال ملتزم، مما أدى إلى تقييم ما بعد التمويل بقيمة 852 مليار دولار. تم تمويل الجولة من قبل Amazon وNVIDIA وSoftBank، بينما استمرت شريكتها طويلة الأمد Microsoft في المشاركة في التمويل. بالإضافة إلى ذلك، تم جمع 3 مليارات دولار من مستثمرين آخرين من خلال قنوات بنكية.

في ذلك الوقت، شاركت OpenAI أنها كانت تحقق إيرادات قدرها 2 مليار دولار كل شهر، حيث كان العملاء المؤسسيون يولدون أكثر من 40% من الإيرادات، ومن المتوقع أن تصل الإيرادات إلى مستويات مماثلة بنهاية العام.

وبالتالي، يمثل التقييم البالغ 1.2 تريليون دولار زيادة بنسبة 41% في أقل من ستة أشهر.

نادي الضخامة الخاص الذي تسابق OpenAI للدخول إليه

وفقاً لـ Forge Global، تمكنت Anthropic وOpenAI وxAI من تحقيق قيمة سوقية تزيد عن 100 مليار دولار في فترة زمنية أقصر بكثير مقارنة بالأجيال السابقة من الشركات الخاصة. استغرقت xAI فقط 2.3 سنوات لتحقيق هذا الإنجاز بينما استغرقت Anthropic حوالي 4.5 سنوات، مقارنة بحوالي 16 عاماً للشركات التي تأسست قبل عام 2011.

وفقاً لـ متتبع ما قبل الطرح العام من DefiLlama، قدرت في 14 سبتمبر قيمة 1.48 تريليون دولار لـ Anthropic بينما سيتم تقييم OpenAI عند 903.29 مليار دولار. الأرقام هي تقديرات لقيمتها قبل الطرح العام، وليس التقييمات المحددة في جولات تمويلها الأخيرة.

هذا يعني أن Anthropic أعلى بحوالي 64% من OpenAI. إذا تم اعتبار OpenAI عند المبلغ المقترح البالغ 1.2 تريليون دولار بينما بقي تقدير Anthropic دون تغيير، فسيقل الفرق إلى ما يقرب من 23% - تظهر حسابات Cryptopolitan مدى سرعة قدرة جولة تمويل ضخمة أخرى على تغيير توقعات السوق الخاص.

أبلغ Cryptopolitan سابقاً أن معدل الإيرادات السنوي لـ Anthropic قد تجاوز OpenAI، مما يشير إلى أن نمو المؤسسات والحصة السوقية المستقبلية يتم أخذها في الاعتبار بشكل متزايد من قبل المستثمرين، جنباً إلى جنب مع قدرة النموذج.

موجة رأس مال بقيمة 1 تريليون دولار تحت التقييمات

تتوقع أبحاث Goldman Sachs أن استثمارات الذكاء الاصطناعي في جميع أنحاء العالم ستتجاوز 1 تريليون دولار في عام 2026، مع استثمار 581 مليار دولار في الولايات المتحدة وحدها. تتوقع Gartner أن يكون الإنفاق العالمي على منصات ونماذج الذكاء الاصطناعي مرتفعاً بما يصل إلى 64.25 مليار دولار، وهو زيادة بنسبة 63.4% مقارنة لعام 2025.

تخضع ميزانيات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات لمزيد من التدقيق، مع تركيز متزايد على كفاءة الاستخدام،和控制 التكاليف، والنتائج القابلة للقياس.

— Arunasree Cheparthi، Gartner

هذا التوتر مهم. قد تستمر النفقات على مشاريع البنية التحتية في الزيادة حتى عندما تظهر الحاجة إلى عوائد أكثر وضوحاً من جانب العملاء. تظهر دراسة استقصائية أجرتها McKinsey أن 40% من المستجيبين من الشركات الكبيرة يقومون بتنفيذ وكلاء الذكاء الاصطناعي بنشاط، مقارنة بـ 22% فقط في الشركات الصغيرة.

كما تدعي منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية أن الأجهزة والبيانات تتركز إلى حد كبير في أيدي قلة، بينما تشير الأبحاث التي أجرتها S&P Global إلى أن الاقتصادات الرئيسية لتطوير الذكاء الاصطناعي تجاوزت معدل المعيار العالمي في كل شهر منذ نهاية عام 2025.

لماذا قد يكون الطرح العام حدثاً للسيولة، وليس منصة للإطلاق

تجادل Forge بأن الشركات التي تبلغ قيمتها بالفعل أكثر من 100 مليار دولار، يحدث الكثير من خلق القيمة الآن بينما تظل خاصة. وهذا يجعل الطرح العام يبدو بشكل متزايد كحدث سيولة للمستثمرين الحاليين بدلاً من بداية نمو كبير في التقييم.

قد تختبر Anthropic هذه الفكرة أولاً. تقول رويترز إنها قد تبدأ في تسويق عرض عام أولي في منتصف أكتوبر على أبعد تقدير وتكتمل القائمة قبل انتخابات منتصف المدة الأمريكية في نوفمبر بوقت قصير. إذا كان الأمر كذلك، فإن محادثات OpenAI بقيمة 1.2 تريليون دولار تتعلق أقل بما قد يفتحه الطرح العام وكم قيمة المستثمرين الخاصين على استعداد لتسعيرها قبل حدوثه.