Kalshi mira a una valutazione di 40 miliardi di dollari in un nuovo round di finanziamento mentre i mercati predittivi ridefiniscono il trading di derivati

Kalshi, una piattaforma di mercati predittivi, è in trattative per un nuovo aumento di capitale che potrebbe portare la sua valutazione a circa 40 miliardi di dollari, secondo il Financial Times. Il nuovo round potrebbe essere completato già nel terzo trimestre del 2026 e quasi raddoppierebbe la valutazione della piattaforma rispetto alla sua Serie F da 1 miliardo di dollari in sole sette settimane. 

Il raccolto di fondi avviene in un momento in cui le aziende adiacenti al crypto si stanno ritirando dai mercati pubblici. Bitcoin è sceso di circa un terzo del suo valore dall'inizio dell'anno (scambiato vicino a 60.000 dollari al momento della scrittura).

Inoltre, gli ETF Bitcoin hanno registrato oltre 3,1 miliardi di dollari di uscite nette finora nel 2026, secondo Reuters. Kraken, Consensys e Ledger hanno tutti ritardato o accantonato i piani di offerta pubblica iniziale. Dato questo contesto, la capacità di Kalshi di raccogliere fondi a un ritmo molto più rapido rispetto al passato è notevole.

Perché gli investitori continuano a scrivere assegni per Kalshi

Gli investitori istituzionali sono attratti da Kalshi a causa del suo rapido tasso di crescita nonché della sua regolamentazione da parte della CFTC. Secondo la divulgazione dell'azienda, entro aprile 2025, il volume di trading annualizzato di Kalshi era aumentato di oltre 32 volte fino a 178 miliardi di dollari rispetto alle sue prestazioni di un anno prima.

Il volume di trading mensile di Kalshi ha raggiunto 16,81 miliardi di dollari sulla loro piattaforma per maggio 2026. Nello stesso periodo, il volume di trading istituzionale è aumentato dell'800%; Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley e ARK Invest hanno partecipato al round di maggio.

A giugno 2026, il ricavo annualizzato di Kalshi è a 2 miliardi di dollari già o quasi tre volte il suo valore di novembre 2025, come riportato da Cryptopolitan. I contratti su eventi sportivi sono il principale motore di ricavo di Kalshi, specialmente per i playoff NBA e la Coppa del Mondo FIFA.

Durante la prima settimana del torneo del Mondiale, il volume totale di Kalshi è stato di 5,1 miliardi di dollari, ovvero l'importo settimanale più grande mai registrato per un singolo mercato predittivo.

Kalshi si è ora anche espansa per offrire più di contratti su eventi binari. I futures perpetui sulle criptovalute sono ora regolamentati dalla CFTC e hanno raggiunto 5,5 miliardi di dollari di volume attraverso le prime due settimane dopo il lancio il 3 giugno, secondo Cryptopolitan. Come dichiarato dall'CEO Tarek Mansour, i futures perpetui saranno il veicolo più rapido di Kalshi per l'acquisizione di clienti.

"I contratti su eventi potrebbero diventare un mercato da un trilione di dollari, e siamo ancora nelle prime fasi di questa transizione", ha detto Mansour quando ha annunciato la Serie F a maggio.

Le battaglie normative aggiungono rischi alla storia di crescita

Il raccolto di fondi arriva con una significativa riserva. Più di una dozzina di stati degli Stati Uniti hanno intentato cause contro Kalshi e il rivale Polymarket, sostenendo che le piattaforme operano come operazioni di scommesse sportive non autorizzate.

L'avvocato generale del Kentucky ha citato in giudizio Kalshi, Polymarket e VGW il 17 giugno, sostenendo che quasi l'89% dell'attività di trading di Kalshi era legata alle scommesse sportive e che l'azienda ha generato oltre 23 miliardi di dollari di volume di trading di contratti da esso nel 2025, secondo Cryptopolitan.

L'Illinois ha approvato una legge che richiede agli operatori di mercati predittivi di ottenere una licenza statale, spingendo Kalshi a intentare una causa federale sostenendo che la CFTC detiene la giurisdizione esclusiva sui suoi derivati scambiati in borsa. La stessa CFTC ha citato in giudizio nove stati per bloccare le azioni di applicazione contro i mercati di contratti registrati a livello federale.

"Gli stati non possono eludere la chiara direttiva del Congresso", ha dichiarato il presidente della CFTC Michael Selig in una di quelle presentazioni, secondo Cryptopolitan. "Se interferisci con l'operazione della legge federale nella regolamentazione dei mercati finanziari, ti citiamo in giudizio."

La questione della giurisdizione è ampiamente attesa che raggiunga la Corte Suprema. Alcune stime del settore collocano i contratti sportivi fino al 90% del ricavo di Kalshi, il che significa che una sentenza sfavorevole potrebbe minacciare il business principale dell'azienda alla stessa valutazione che gli investitori stanno ora sostenendo.

Cosa significa per i mercati crypto

Sebbene Kalshi non sia un'azienda crypto tradizionale, la sua crescita e sviluppo sono indicative di come evolverà il mercato più ampio delle valute digitali in futuro. La piattaforma di Kalshi consente agli utenti di scambiare futures perpetui crypto, che, sebbene siano un tipo di prodotto ben consolidato nei mercati offshore da molti anni, non è stato disponibile attraverso uno scambio regolamentato dalla CFTC (Commodity Futures Trading Commission) fino ad ora.

Se i futures perpetui di Kalshi diventano abbastanza popolari da catturare volumi significativi, ciò creerà un nuovo percorso per il trading negli Stati Uniti – attraverso framework di conformità consolidati piuttosto che offshore, dove attualmente ci sono alternative valide limitate per gli investitori istituzionali.

Questa crescita nella popolarità di Kalshi avrà anche implicazioni significative per l'intero mercato delle valute digitali. BitGo è stata l'unica IPO crypto negli Stati Uniti durante il 2020 (il prezzo delle azioni dell'azienda è stato riportato come essere circa il 36% inferiore al prezzo di offerta a metà maggio 2021).

Il capitale che altrimenti sarebbe andato nello sviluppo di nuove infrastrutture nello spazio crypto si è ora spostato verso altri tipi di aziende, come Kalshi, che combina una combinazione di fintech, scommesse sportive e derivati in termini di tipi di prodotti di investimento.

Mansour ha dichiarato di sostenere le regolamentazioni ("Sono tutto a favore delle regolamentazioni") e che Kalshi ha utilizzato un approccio "regolamentazione prima" fin dall'inizio. Se l'approccio di Kalshi reggerà in tribunale determinerà se la valutazione dell'azienda di 40 miliardi di dollari si rivelerà lungimirante o ottimistica.

Il potenziale successo di Kalshi nel raccogliere fondi potrebbe discostarsi notevolmente da altre aziende crypto a causa della siccità sperimentata da tutte le aziende crypto riguardo al capitale disponibile. BitGo è stata la sola azienda di criptovalute a quotarsi negli Stati Uniti tramite un'IPO quest'anno, e le sue azioni sono scambiate circa il 36% in meno rispetto a quanto offerto inizialmente a metà maggio, ha detto.

I fondi degli investitori si sono spostati dal finanziamento delle infrastrutture crypto per sostenere piattaforme come Kalshi, focalizzate su scommesse sportive, fintech o derivati.