Kalshi vise une valorisation de 40 milliards de dollars lors d'un nouveau tour de financement alors que les marchés de prédiction redéfinissent le trading de produits dérivés

Kalshi, une plateforme de marché de prédiction, est en négociations pour une nouvelle levée de fonds qui pourrait porter sa valorisation à environ 40 milliards de dollars, selon le Financial Times. Ce nouveau tour pourrait être achevé dès le T3 2026 et doublerait presque la valorisation de la plateforme par rapport à sa Série F de 1 milliard de dollars en seulement sept semaines. 

Cette levée de fonds intervient alors que les entreprises adjacentes au secteur crypto se retirent des marchés publics. Le bitcoin a perdu environ un tiers de sa valeur depuis le début de l'année (cotant près de 60 000 dollars au moment de la rédaction de cet article).

De plus, les ETF Bitcoin ont enregistré plus de 3,1 milliards de dollars de sorties nettes jusqu'à présent en 2026, selon Reuters. Kraken, Consensys et Ledger ont tous reporté ou abandonné leurs plans d'introduction en bourse (IPO). Dans ce contexte, la capacité de Kalshi à lever des fonds à un rythme beaucoup plus rapide qu'auparavant est remarquable.

Pourquoi les investisseurs continuent de signer des chèques pour Kalshi

Les investisseurs institutionnels sont attirés par Kalshi en raison de leur taux de croissance rapide ainsi que de sa réglementation par la CFTC. Selon les divulgations de l'entreprise, d'ici avril 2025, le volume de trading annualisé de Kalshi avait augmenté de plus de 32 fois pour atteindre 178 milliards de dollars par rapport à ses performances de l'année précédente.

Le volume de trading mensuel de Kalshi a atteint 16,81 milliards de dollars sur sa plateforme pour mai 2026. Pendant la même période, le volume de trading institutionnel a augmenté de 800 % ; Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley et ARK Invest ont participé au tour de table de mai.

En juin 2026, le revenu annualisé de Kalshi est de 2 milliards de dollars, soit déjà près de trois fois sa valeur en novembre 2025, selon Cryptopolitan. Les contrats sur événements sportifs sont le principal moteur de revenus de Kalshi, en particulier pour les playoffs de la NBA et la Coupe du Monde de la FIFA.

Au cours de la première semaine du tournoi de la Coupe du Monde, le volume total de Kalshi s'élevait à 5,1 milliards de dollars, soit le montant hebdomadaire le plus élevé jamais enregistré pour un seul marché de prédiction.

Kalshi s'est également diversifié pour offrir plus que des contrats sur événements binaires. Les contrats à terme perpétuels sur crypto-monnaies sont désormais réglementés par la CFTC et ont atteint 5,5 milliards de dollars de volume au cours de leurs deux premières semaines suivant le lancement le 3 juin, selon Cryptopolitan. Comme l'a déclaré le PDG Tarek Mansour, les contrats à terme perpétuels seront le véhicule le plus rapide de Kalshi pour l'acquisition de clients.

« Les contrats sur événements pourraient devenir un marché de mille milliards de dollars, et nous en sommes encore aux premiers stades de cette transition », a déclaré Mansour lors de l'annonce de la Série F en mai.

Les batailles réglementaires ajoutent des risques à l'histoire de croissance

Cette levée de fonds s'accompagne d'une mise en garde significative. Plus d'une douzaine d'États américains ont intenté des poursuites contre Kalshi et son rival Polymarket, alléguant que les plateformes opèrent des paris sportifs sans licence.

Le procureur général du Kentucky a poursuivi Kalshi, Polymarket et VGW le 17 juin, affirmant que près de 89 % de l'activité de trading de Kalshi était liée aux paris sportifs et que l'entreprise avait généré plus de 23 milliards de dollars de volume de trading de contrats à partir de cela en 2025, selon Cryptopolitan.

L'Illinois a adopté une loi exigeant que les opérateurs de marchés de prédiction obtiennent une licence d'État, incitant Kalshi à intenter un procès fédéral arguant que la CFTC détient la juridiction exclusive sur ses produits dérivés négociés en bourse. La CFTC elle-même a poursuivi neuf États pour bloquer les actions d'application contre les marchés de contrats enregistrés au niveau fédéral.

« Les États ne peuvent pas contourner la directive claire du Congrès », a déclaré le président de la CFTC, Michael Selig, dans l'un de ces dossiers, selon Cryptopolitan. « Si vous interférez avec le fonctionnement de la loi fédérale en réglementant les marchés financiers, nous vous poursuivrons. »

La question de la juridiction est largement attendue devant la Cour suprême. Certaines estimations du secteur placent les contrats sportifs jusqu'à 90 % des revenus de Kalshi, ce qui signifie qu'un jugement défavorable pourrait menacer le cœur de l'entreprise à la même valorisation que les investisseurs soutiennent actuellement.

Ce que cela signifie pour les marchés crypto

Bien que Kalshi ne soit pas une entreprise crypto traditionnelle, sa croissance et son développement sont indicatifs de la façon dont le marché plus large des devises numériques évoluera à l'avenir. La plateforme de Kalshi permet aux utilisateurs de négocier des contrats à terme perpétuels sur crypto-monnaies, qui, bien qu'étant un type de produit bien établi sur les marchés offshore depuis de nombreuses années, n'a pas été disponible via une exchange réglementée par la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) jusqu'à présent.

Si les contrats à terme perpétuels de Kalshi deviennent suffisamment populaires pour capturer des volumes significatifs, cela créera une nouvelle voie pour le trading aux États-Unis – via des cadres de conformité établis plutôt qu'offshore, où il existe actuellement peu d'alternatives viables pour les investisseurs institutionnels.

Cette croissance de la popularité de Kalshi aura également des implications significatives pour l'ensemble du marché des devises numériques. BitGo a été la seule introduction en bourse (IPO) crypto aux États-Unis en 2020 (le prix des actions de l'entreprise était rapporté comme étant environ 36 % inférieur au prix d'offre au milieu de mai 2021).

Le capital qui serait autrement allé au développement de nouvelles infrastructures dans l'espace crypto a maintenant été redirigé vers d'autres types d'entreprises, telles que Kalshi, qui combine une combinaison de fintech, de paris sportifs et de produits dérivés en termes de types de produits d'investissement.

Mansour a déclaré qu'il soutenait la réglementation (« Je suis entièrement pour la réglementation ») et que Kalshi avait utilisé une approche « réglementaire en premier » dès son inception. La question de savoir si l'approche de Kalshi finira par résister devant les tribunaux déterminera si la valorisation de 40 milliards de dollars de l'entreprise s'avère être une vision prospective ou optimiste.

Le succès potentiel de Kalshi en matière de levée de fonds pourrait s'éloigner considérablement de celui des autres entreprises crypto en raison de la sécheresse financière ressentie par toutes les entreprises crypto en ce qui concerne les capitaux disponibles. BitGo était la seule entreprise de crypto-monnaies à être entrée en bourse aux États-Unis via une IPO cette année, et ses actions cotent environ 36 % de moins qu'au moment de leur offre initiale au milieu du mois de mai, a-t-il déclaré.

Les fonds des investisseurs se sont éloignés du financement des infrastructures crypto pour soutenir des plateformes comme Kalshi, qui se concentrent sur les paris sportifs, la fintech ou les produits dérivés.