Kalshi vise une valorisation de 40 milliards de dollars lors de sa nouvelle levée de fonds, alors que les marchés de prédiction redéfinissent le marché des produits dérivés

Kalshi, une plateforme de marchés prédictifs, est en pourparlers pour une nouvelle levée de fonds qui pourrait porter sa valorisation à environ 40 milliards de dollars, selon le Financial Times. Ce nouveau tour de table pourrait être finalisé dès le troisième trimestre 2026 et permettrait de quasiment doubler la valorisation de la plateforme, qui s'élevait à 1 milliard de dollars lors de sa levée de fonds de série F, en seulement sept semaines. 

Cette levée de fonds intervient à un moment où les entreprises liées au secteur des cryptomonnaies se retirent des marchés publics. Bitcoin a perdu environ un tiers de sa valeur depuis le début de l'année (il s'échangeait aux alentours de 60 000 $ au moment de la rédaction).

Par ailleurs, Bitcoin ont enregistré des sorties nettes de capitaux de plus de 3,1 milliards de dollars depuis le début de l'année 2026, selon Reuters. Kraken, Consensys et Ledger ont tous reporté ou abandonné leurs projets d'introduction en bourse. Dans ce contexte, la capacité de Kalshi à lever des fonds beaucoup plus rapidement qu'auparavant est remarquable.

Pourquoi les investisseurs continuent-ils de signer des chèques pour Kalshi ?

Les investisseurs institutionnels sont attirés par Kalshi en raison de sa croissance rapide et de sa réglementation par la CFTC. Selon les informations communiquées par l'entreprise, en avril 2025, le volume annuel de transactions de Kalshi avait été multiplié par plus de 32, atteignant 178 milliards de dollars, contre 178 milliards un an auparavant.

Le volume mensuel des transactions de Kalshi a atteint 16,81 milliards de dollars sur sa plateforme en mai 2026. Au cours de la même période, le volume des transactions institutionnelles a augmenté de 800 % ; Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley et ARK Invest ont participé au tour de table de mai.

En juin 2026, le chiffre d'affaires annuel de Kalshi atteignait déjà 2 milliards de dollars, soit près de trois fois sa valeur en novembre 2025, selon Cryptopolitanliés aux événements sportifstracconstituent la principale source de revenus de Kalshi, notamment les séries éliminatoires de la NBA et la Coupe du monde de la FIFA.

Durant la première semaine de la Coupe du monde, le volume total de Kalshi s'est élevé à 5,1 milliards de dollars, soit le montant hebdomadaire le plus important jamais enregistré pour un seul marché de prédiction.

Kalshi a diversifié son offre en proposant désormais plus que des contrats binairestracLes contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies sont désormais réglementés par la CFTC et ont atteint un volume de 5,5 milliards de dollars au cours de leurs deux premières semaines suivant leur lancement le 3 juin, selon Cryptopolitan. D'après le PDG Tarek Mansour, les contrats à terme perpétuels constituent le principal levier d'acquisition de clients pour Kalshi.

« Lestracévénementiels pourraient devenir un marché de mille milliards de dollars, et nous n'en sommes qu'aux prémices de cette transition », a déclaré Mansour lors de l'annonce du financement de série F en mai.

Les batailles réglementaires ajoutent du risque à l'histoire de la croissance

Cette levée de fonds comporte une mise en garde importante : plus d’une douzaine d’États américains ont intenté des poursuites contre Kalshi et son concurrent Polymarket, les accusant d’exercer des activités de paris sportifs sans licence.

Le procureur général du Kentucky a intenté une action en justice contre Kalshi, Polymarket et VGW le 17 juin, affirmant que près de 89 % de l'activité de trading de Kalshi était liée aux paris sportifs et que la société avait généré un volume de transactions contractuelles de plus de 23 milliards de dollarstrac2025, selon Cryptopolitan.

L'Illinois a adopté une loi exigeant que les opérateurs de marchés de prédiction obtiennent une licence d'État, ce qui a incité Kalshi à déposer une plainte fédérale, arguant que la CFTC détient la compétence exclusive sur ses produits dérivés négociés en bourse. La CFTC a elle-même intenté des poursuites contre neuf États afin de bloquer les mesures d'application de la loi contre les marchés de contrats enregistrés au niveau fédéraltrac«

Les États ne peuvent pas contourner la directive claire du Congrès », a déclaré le président de la CFTC, Michael Selig, dans l'un de ces documents, selon Cryptopolitan. « Si vous entravez l'application du droit fédéral en matière de réglementation des marchés financiers, nous vous poursuivrons en justice. »

La question de la compétence devrait être portée devant la Cour suprême.tracjusqu'à 90 % du chiffre d'affaires de Kalshi, ce qui signifie qu'une décision défavorable pourrait menacer l'activité principale de l'entreprise à la même valorisation que celle actuellement approuvée par les investisseurs.

Quelles conséquences pour les marchés des cryptomonnaies ?

Bien que Kalshi ne soit pas une entreprise de cryptomonnaies traditionnelle, sa croissance et son développement sont révélateurs de l'évolution future du marché des monnaies numériques. La plateforme de Kalshi permet aux utilisateurs de négocier des contrats à terme perpétuels sur cryptomonnaies, un type de produit bien établi depuis de nombreuses années sur les marchés offshore, mais jusqu'à présent indisponible sur une plateforme d'échange réglementée par la CFTC (Commodity Futures Trading Commission).

Si les contrats à terme perpétuels de Kalshi deviennent suffisamment populaires pour capter des volumes importants, cela créera une nouvelle voie pour le commerce américain – via des cadres de conformité établis plutôt qu'à l'étranger, où il existe actuellement peu d'alternatives viables pour les investisseurs institutionnels.

Cette popularité croissante de Kalshi aura également des répercussions importantes sur l'ensemble du marché des cryptomonnaies. BitGo a été la seule entreprise de cryptomonnaies à entrer en bourse aux États-Unis en 2020 (le cours de son action était inférieur d'environ 36 % à son prix d'introduction à la mi-mai 2021).

Les capitaux qui auraient autrement servi à développer de nouvelles infrastructures dans le secteur des cryptomonnaies se sont désormais tournés vers d'autres types d'entreprises, comme Kalshi, qui combine fintech, paris sportifs et produits dérivés en termes de types de produits d'investissement.

Mansour a déclaré soutenir la réglementation (« Je suis tout à fait favorable à la réglementation ») et que Kalshi avait adopté une approche axée sur la réglementation dès sa création. La validité de cette approche devant les tribunaux déterminera si l'évaluation de l'entreprise, à 40 milliards de dollars, s'avérera visionnaire ou optimiste.

Le succès potentiel de Kalshi en matière de levée de fonds pourrait être très différent de celui des autres entreprises du secteur des cryptomonnaies, compte tenu de la pénurie de capitaux que connaissent toutes ces entreprises. BitGo a été la seule entreprise de cryptomonnaies à entrer en bourse aux États-Unis cette année, et ses actions se négocient actuellement environ 36 % en dessous de leur prix initial à la mi-mai, a-t-il déclaré.

Les investisseurs se sont détournés du financement des infrastructures crypto pour soutenir des plateformes comme Kalshi, axées sur les paris sportifs, la fintech ou les produits dérivés.