Kalshi нацеливается на оценку в 40 миллиардов долларов в новом раунде финансирования, поскольку рынки прогнозов меняют торговлю деривативами

Kalshi, платформа рынков прогнозов, ведет переговоры о новом привлечении капитала, которое может довести ее оценку примерно до 40 миллиардов долларов, согласно Financial Times. Новый раунд может быть завершен уже в третьем квартале 2026 года и почти удвоит оценку платформы по сравнению с ее Series F в 1 миллиард долларов всего за семь недель. 

Привлечение финансирования происходит в то время, когда компании, смежные с криптоиндустрией, отступают с публичных рынков. Биткоин упал примерно на треть своей стоимости с начала года (торгуется около 60 000 долларов на момент написания статьи).

Кроме того, ETF на биткоин уже в 2026 году зафиксировали чистый отток средств на сумму более 3,1 миллиарда долларов, сообщает Reuters. Kraken, Consensys и Ledger все отложили или отложили планы первичного публичного размещения (IPO). В данном контексте способность Kalshi привлекать средства гораздо быстрее, чем ранее, является примечательной.

Почему инвесторы продолжают писать чеки для Kalshi

Институциональных инвесторов привлекает Kalshi благодаря ее быстрому темпу роста, а также регулированию со стороны CFTC. Согласно раскрытию информации компании, к апрелю 2025 года годовой объем торгов Kalshi увеличился более чем в 32 раза до 178 миллиардов долларов по сравнению с ее показателями всего год назад.

Ежемесячный объем торгов Kalshi достиг 16,81 миллиарда долларов на их платформе за май 2026 года. В тот же период институциональный объем торгов увеличился на 800%; в раунде мая участвовали Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley и ARK Invest.

По состоянию на июнь 2026 года годовая выручка Kalshi составляет уже 2 миллиарда долларов, что почти в три раза больше ее значения в ноябре 2025 года, как сообщает Cryptopolitan. Контракты на спортивные события являются основным драйвером выручки Kalshi, особенно для плей-офф НБА и чемпионата мира по футболу.

В первую неделю турнира чемпионата мира объем торгов Kalshi составил 5,1 миллиарда долларов, что стало крупнейшей недельной суммой в истории для одного рынка прогнозов.

Kalshi теперь также расширил предложение, предложив больше, чем бинарные контракты на события. Криптовалютные бессрочные фьючерсы теперь регулируются CFTC и достигли объема в 5,5 миллиарда долларов за первые две недели после запуска 3 июня, согласно Cryptopolitan. Как заявил генеральный директор Тарек Мансур, бессрочные фьючерсы станут самым быстрым инструментом Kalshi для привлечения клиентов.

«Контракты на события могут стать рынком с оборотом в триллион долларов, и мы все еще находимся на ранних стадиях этого перехода», — сказал Мансур при объявлении о Series F в мае.

Регуляторные битвы добавляют риск в историю роста

Привлечение финансирования сопровождается значительным оговоркой. Более дюжины штатов США подали иски против Kalshi и ее конкурента Polymarket, утверждая, что платформы осуществляют несанкционированную спортивную деятельность по ставкам.

Генеральный прокурор Кентукки подал иск против Kalshi, Polymarket и VGW 17 июня, утверждая, что почти 89% торговой активности Kalshi связано со ставками на спорт и что компания сгенерировала более 23 миллиардов долларов объема торгов контрактами из-за этого в 2025 году, согласно Cryptopolitan.

Иллинойс принял закон, требующий от операторов рынков прогнозов получения государственной лицензии, что побудило Kalshi подать федеральный иск, утверждая, что CFTC обладает исключительной юрисдикцией над своими биржевыми деривативами. Сама CFTC подала в суд на девять штатов, чтобы заблокировать принудительные меры против зарегистрированных на федеральном уровне контрактных рынков.

«Штаты не могут обойти четкую дирекцию Конгресса», — сказал председатель CFTC Майкл Селиг в одном из этих документов, согласно Cryptopolitan. «Если вы вмешиваетесь в работу федерального закона по регулированию финансовых рынков, мы подадим на вас в суд».

Вопрос юрисдикции, как ожидается, достигнет Верховного суда. Некоторые отраслевые оценки оценивают спортивные контракты до 90% выручки Kalshi, что означает, что неблагоприятное решение может угрожать основному бизнесу компании при той же оценке, которую сейчас поддерживают инвесторы.

Что это означает для крипторынков

Хотя Kalshi не является традиционной криптокомпанией, ее рост и развитие являются индикатором того, как будет развиваться более широкий рынок цифровых валют в будущем. Платформа Kalshi позволяет пользователям торговать бессрочными фьючерсами на криптовалюты, которые, хотя и являются хорошо зарекомендовавшим себя типом продукта на офшорных рынках на протяжении многих лет, не были доступны через биржу, регулируемую CFTC (Комиссией по торговле товарными фьючерсами), до сих пор.

Если бессрочные фьючерсы Kalshi станут достаточно популярными, чтобы захватить значительные объемы, это создаст новый путь для торговли в США — через устоявшиеся рамки соблюдения нормативных требований, а не через офшоры, где в настоящее время существует ограниченное количество жизнеспособных альтернатив для институциональных инвесторов.

Этот рост популярности Kalshi также будет иметь значительные последствия для всего рынка цифровых валют. BitGo была единственной крипто-IPO в США в 2020 году (сообщалось, что цена акций компании была примерно на 36% ниже цены размещения по состоянию на середину мая 2021 года).

Капитал, который в противном случае был бы направлен на разработку новой инфраструктуры в криптопространстве, теперь переместился в другие типы компаний, такие как Kalshi, которая сочетает в себе финтех, ставки на спорт и деривативы с точки зрения типов инвестиционных продуктов.

Мансур заявил, что он поддерживает регулирование («Я полностью за регулирование») и что Kalshi использовала подход «регуляторный первый» с самого начала. То, выдержит ли подход Kalshi проверку в суде, определит, окажется ли оценка компании в 40 миллиардов долларов перспективной или оптимистичной.

Потенциальный успех Kalshi в привлечении финансирования может сильно отличаться от других криптокомпаний из-за засухи, переживаемой всеми криптокомпаниями в отношении доступного капитала. BitGo была единственной криптовалютной компанией, вышедшей на IPO в США в этом году, и ее акции торгуются примерно на 36% ниже, чем они были изначально предложены на середине мая, сказал он.

Инвесторские средства сместились от финансирования криптоинфраструктуры в поддержку таких платформ, как Kalshi, которые сосредоточены на ставках на спорт, финтехе или деривативах.