予測市場がデリバティブ取引のあり方を変える中、カルシは新たな資金調達ラウンドで400億ドルの評価額を目指す

予測市場プラットフォームのKalshiは、新たな資金調達に向けて協議を進めており、これにより同社の企業価値は約400億ドルに達する可能性があると、フィナンシャル・タイムズ紙が報じている。この新たな資金調達は2026年第3四半期にも完了する可能性があり、わずか7週間で、10億ドルを調達したシリーズFラウンドの企業価値をほぼ倍増させることになる。. 

今回の資金調達は、仮想通貨関連企業が株式市場から撤退している時期に行われた。 Bitcoin 年初から約3分の1下落しており（執筆時点では6万ドル前後で取引されている）。.

さらに、 Bitcoin ETFは2026年に入ってからこれまでに31億ドル以上の純流出を記録している ロイター通信によると。Kraken、ConsenSys、Ledgerはいずれも新規株式公開（IPO）計画を延期または中止している。こうした状況を踏まえると、Kalshiがこれまでよりもはるかに速いペースで資金調達できる能力は注目に値する。

投資家がカルシに小切手を送り続ける理由

機関投資家は、カルシの急速な成長率とCFTC（商品先物取引委員会）による規制を理由に、同社に魅力を感じている。同社の開示情報によると、2025年4月までに、カルシの年間取引量は前年比で32倍以上に増加し、1,780億ドルに達した。.

Kalshiの プラットフォームにおける月間取引高は、2026年5月に168億1000万ドルに達しました。同時期に、機関投資家の取引高は800%増加し、Coatue、Sequoia Capital、Andreessen Horowitz、Morgan Stanley、ARK Investが5月の取引ラウンドに参加しました。

の報道によると、 Cryptopolitanスポーツイベントの契約tracであり、特にNBAプレーオフとFIFAワールドカップが大きな割合を占めている。 2026年6月時点で、Kalshiの年間収益は すでに20億ドルに達しており、これは2025年11月時点の約3倍に相当する。Kalshiの収益の主なは

ワールドカップ開幕初週、カルシの取引総額は51億ドルに達し、単一の予想市場としては過去最高の週間取引額を記録した。.

Kalshiはバイナリーイベント以外にも事業を拡大しているtrac暗号資産の無期限先物は現在CFTCの規制を受けており、。Cryptopolitanによると、 Cryptopolitan。CEOのタレク・マンスール氏が述べているように、無期限先物はKalshiにとって顧客獲得のための最も迅速な手段となるだろう。 6月3日のローンチから最初の2週間で 取引高は55億ドル達した

「イベントtracは1兆ドル規模の市場になる可能性があり、我々はまだその移行の初期段階にいる」と、マンスール氏は5月にシリーズFを発表した際に述べた。.

規制をめぐる争いは、成長ストーリーにリスクを加える。

この資金調達活動には重大な注意点がある。米国の10以上の州が、Kalshiと競合のPolymarketに対し、両プラットフォームが無許可のスポーツ賭博事業を運営しているとして訴訟を起こしているのだ。.

Cryptopolitanによると、ケンタッキー州司法長官は6月17日、Kalshi、Polymarket、VGWを提訴し、Kalshiの取引活動の約89%がスポーツ賭博に関連しており、trac2025年には同社が230億ドルを超える契約取引量を と主張した Cryptopolitan。

州は予測市場運営者に州のライセンス取得を義務付ける法律を可決し、KalshiはCFTCが取引所上場デリバティブに対する排他的管轄権を有すると主張する連邦訴訟を起こした。CFTC自身も、連邦登録契約市場に対する執行措置を阻止するために9つの州を提訴しているtracに

の明確な指示を回避することはできない。 Cryptopolitan金融市場を規制する連邦法の運用を妨害すれば、我々はあなたを訴える」と述べた。

管轄権の問題は最高裁判所に持ち込まれると広く予想されている。業界関係者の推定によると、スポーツ関連の契約はカルシ社の収益の最大90％を占めてtrac、不利な判決が出れば、投資家が現在支持している評価額のまま、同社のコアビジネスが脅かされる可能性がある。

これが仮想通貨市場にとって何を意味するのか

Kalshiは従来の仮想通貨企業ではありませんが、その成長と発展は、より広範なデジタル通貨市場が将来どのように進化していくかを示す指標となります。Kalshiのプラットフォームでは、仮想通貨の無期限先物取引が可能です。これは、長年にわたりオフショア市場で確立された商品タイプですが、これまでCFTC（商品先物取引委員会）の規制を受ける取引所では利用できませんでした。.

カルシの永久先物取引が十分な人気を集め、相当な取引量を獲得するようになれば、これは米国における取引の新たな道を開くことになるだろう。つまり、現在機関投資家にとって実行可能な代替手段が限られているオフショアではなく、確立されたコンプライアンスの枠組みを通じた取引が可能になるということだ。.

Kalshiの人気上昇は、デジタル通貨市場全体にも大きな影響を与えるだろう。BitGoは2020年に米国で行われた唯一の仮想通貨IPOだった（同社の株価は2021年5月中旬時点で、公募価格より約36%低いと報じられている）。.

本来であれば暗号資産分野の新たなインフラ開発に投入されるはずだった資金は、現在ではKalshiのような他のタイプの企業へとシフトしている。Kalshiは、投資商品の種類という点で、フィンテック、スポーツ賭博、デリバティブを組み合わせた企業である。.

マンスール氏は規制を支持すると述べ（「私は規制に全面的に賛成です」）、カルシ社は創業当初から「規制優先」のアプローチを採用してきたと語った。カルシ社のこのアプローチが最終的に法廷で認められるかどうかが、同社の400億ドルという企業価値が将来を見据えたものなのか、それとも楽観的すぎるものなのかを決定づけることになるだろう。.

カルシ氏の資金調達の成功は、利用可能な資金に関してすべての仮想通貨企業が経験している資金不足のため、他の仮想通貨企業とは大きく異なる可能性がある。同氏によると、BitGoは 上場した唯一の仮想通貨企業 、その株価は5月中旬の当初の価格より約36%低い水準で取引されているという。

投資家の資金は、暗号資産インフラへの投資から、スポーツ賭博、フィンテック、デリバティブなどに特化したKalshiのようなプラットフォームへの投資へとシフトしている。.