Kalshi mira avaliação de US$ 40 bilhões em nova rodada de investimentos, enquanto mercados de previsão remodelam o comércio de derivativos

A Kalshi, uma plataforma de mercados de previsão, está em negociações para uma nova captação de capital que poderia elevar sua avaliação para cerca de US$ 40 bilhões, segundo o Financial Times. A nova rodada poderá ser concluída já no terceiro trimestre de 2026 e quase dobraria a avaliação da plataforma em relação à sua Série F de US$ 1 bilhão, realizada em apenas sete semanas. 

A captação de recursos ocorre em um momento em que empresas adjacentes ao setor de criptomoedas têm se afastado dos mercados públicos. O Bitcoin caiu aproximadamente um terço de seu valor desde o início do ano (negociando perto de US$ 60.000 no momento da redação deste artigo).

Além disso, os ETFs de Bitcoin tiveram mais de US$ 3,1 bilhões em saques líquidos até agora em 2026, de acordo com a Reuters. Kraken, Consensys e Ledger adiaram ou arquivaram planos de oferta pública inicial (IPO). Dado este contexto, a capacidade da Kalshi de levantar fundos a uma taxa muito mais rápida do que levantou anteriormente é notável.

Por que os investidores continuam investindo na Kalshi

Investidores institucionais são atraídos pela Kalshi devido à sua rápida taxa de crescimento, bem como à sua regulamentação pela CFTC. De acordo com o disclosure da empresa, até abril de 2025, o volume de negociação anualizado da Kalshi aumentou mais de 32 vezes, atingindo US$ 178 bilhões, em comparação com o desempenho de apenas um ano antes.

O volume de negociação mensal da Kalshi atingiu US$ 16,81 bilhões em sua plataforma para maio de 2026. Dentro do mesmo período, o volume de negociação institucional aumentou 800%; Coatue, Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley e ARK Invest participaram da rodada de maio.

Até junho de 2026, a receita anualizada da Kalshi está em US$ 2 bilhões já ou quase três vezes seu valor em novembro de 2025, conforme relatado pelo Cryptopolitan. Contratos de eventos esportivos são o principal impulsionador de receita da Kalshi, especialmente para as finais da NBA e a Copa do Mundo FIFA.

Durante a primeira semana do torneio da Copa do Mundo, o volume total da Kalshi foi de US$ 5,1 bilhões, o maior valor semanal já registrado para um único mercado de previsão.

A Kalshi agora também se expandiu para oferecer mais do que contratos de eventos binários. Futuros perpétuos de criptomoedas agora são regulados pela CFTC e atingiram US$ 5,5 bilhões em volume através de suas primeiras duas semanas após o lançamento em 3 de junho, de acordo com o Cryptopolitan. Conforme declarado pelo CEO Tarek Mansour, os futuros perpétuos serão o veículo mais rápido da Kalshi para aquisição de clientes.

“Os contratos de eventos podem se tornar um mercado de trilhões de dólares, e ainda estamos nas fases iniciais dessa transição”, disse Mansour ao anunciar a Série F em maio.

Batalhas regulatórias adicionam riscos à história de crescimento

A captação de recursos vem com uma ressalva significativa. Mais de uma dúzia de estados dos EUA entraram com ações judiciais contra a Kalshi e sua concorrente Polymarket, alegando que as plataformas operam como operações de apostas esportivas sem licença.

O procurador-geral de Kentucky processou a Kalshi, a Polymarket e a VGW em 17 de junho, alegando que quase 89% da atividade de negociação da Kalshi estava vinculada a apostas esportivas e que a empresa gerou mais de US$ 23 bilhões em volume de negociação de contratos provenientes disso em 2025. de acordo com a Cryptopolitan.

Illinois aprovou uma lei que exige que operadores de mercados de previsão obtenham uma licença estadual, o que levou a Kalshi a entrar com uma ação judicial federal argumentando que a CFTC detém jurisdição exclusiva sobre seus derivativos negociados em bolsa. A própria CFTC processou nove estados para bloquear ações de aplicação da lei contra mercados de contratos registrados em nível federal.

“Os estados não podem contornar a diretiva clara do Congresso”, disse o presidente da CFTC, Michael Selig, em um desses documentos, segundo o Cryptopolitan. “Se você interferir na operação da lei federal na regulamentação dos mercados financeiros, processaremos você.”

A questão da jurisdição é amplamente esperada para chegar à Suprema Corte. Algumas estimativas do setor colocam os contratos esportivos em até 90% da receita da Kalshi, o que significa que uma decisão desfavorável poderia ameaçar o negócio principal da empresa ao mesmo tempo em que os investidores agora endossam sua avaliação.

O que isso significa para os mercados de criptomoedas

Embora a Kalshi não seja uma empresa tradicional de criptomoedas, seu crescimento e desenvolvimento são indicativos de como o mercado mais amplo de moedas digitais evoluirá no futuro. A plataforma da Kalshi permite que os usuários negociem futuros perpétuos de criptomoedas, que, embora sejam um tipo de produto bem estabelecido nos mercados offshore por muitos anos, não estava disponível por meio de uma bolsa regulada pela CFTC (Commodity Futures Trading Commission) até agora.

Se os futuros perpétuos da Kalshi se tornarem populares o suficiente para capturar volumes significativos, isso criará uma nova via para o comércio nos EUA – por meio de estruturas de conformidade estabelecidas, em vez de mercados offshore, onde atualmente existem alternativas viáveis limitadas para investidores institucionais.

Esse crescimento na popularidade da Kalshi também terá implicações significativas para o mercado geral de moedas digitais. A BitGo foi a única IPO de criptomoeda nos EUA durante 2020 (o preço das ações da empresa foi relatado como sendo aproximadamente 36% menor que o preço de oferta até meados de maio de 2021).

O capital que de outra forma teria sido direcionado para o desenvolvimento de nova infraestrutura no espaço de criptomoedas agora mudou para outros tipos de empresas, como a Kalshi, que combina uma combinação de fintech, apostas esportivas e derivativos em termos de tipos de produtos de investimento.

Mansour afirmou que apoia a regulamentação (“Sou totalmente a favor da regulamentação”) e que a Kalshi utilizou uma abordagem “regulamentação em primeiro lugar” desde sua criação. Se a abordagem da Kalshi finalmente se sustentar nos tribunais, determinará se a avaliação da empresa de US$ 40 bilhões se provará uma visão de futuro ou otimista.

O potencial sucesso da Kalshi em levantar fundos pode divergir muito de outras empresas de criptomoedas devido à seca experimentada por todas as empresas de criptomoedas em relação ao capital disponível. A BitGo foi a única empresa de criptomoedas a abrir capital nos EUA através de um IPO este ano, e suas ações estão sendo negociadas aproximadamente 36% menos do que o que foram inicialmente oferecidas no ponto médio de maio, disse ele.

Os fundos dos investidores mudaram-se do financiamento de infraestrutura de criptomoedas para apoiar plataformas como a Kalshi, que estão focadas em apostas esportivas, fintech ou derivativos.