- A Kalshi não irá à bolsa em 2026; qualquer IPO agora é improvável antes do final de 2027 ou início de 2028.
- O crescimento da Kalshi foi impulsionado principalmente por contratos esportivos, com volumes de negociação disparando durante as finais da NBA e a Copa do Mundo FIFA.
- Mercados de criptomoedas mais fracos e maior apetite dos investidores por ações de IA tornaram empresas adjacentes às criptos mais cautelosas quanto a ir ao mercado público.
O CEO da Kalshi, Tarek Mansour, confirmou que o operador de mercado de previsões não abrirá capital este ano, mesmo que a receita anualizada da empresa tenha ultrapassado US$ 2 bilhões e sua avaliação privada esteja em US$ 22 bilhões.
A empresa tem realizado conversas informais com bancos de investimento sobre uma futura listagem. Mas pessoas próximas às finanças da Kalshi dizem que uma oferta pública não ocorrerá antes do final de 2027 ou início de 2028, no mínimo.
Qual foi o desempenho da receita da Kalshi desde 2025?
A figura de receita anualizada de US$ 2 bilhões da Kalshi é um aumento de quase três vezes em relação ao que a empresa estava em novembro de 2025.
Contratos de previsão esportiva têm sido o principal impulsionador desse aumento de receita, com os playoffs da NBA e a Copa do Mundo FIFA sendo responsáveis pela maior parte das atividades recentes.
O volume de negociação mensal na plataforma atingiu US$ 16,81 bilhões em maio de 2026, um aumento de 13,5% em relação a abril.
Durante a semana de abertura da Copa do Mundo FIFA, a Kalshi registrou US$ 5,1 bilhões em volume spot semanal, que é o maior total de uma única semana que qualquer plataforma de previsão individual já registrou.
O volume de negociação institucional na plataforma também cresceu 800% nos seis meses até o início de maio, empurrando o volume de negociação anualizado de US$ 52 bilhões para US$ 178 bilhões.
Quanto a Kalshi levantou antes do IPO?
O Discussão sobre cronograma de IPO segue uma sequência de captação de recursos para a Kalshi, que fechou uma rodada de US$ 1 bilhão em maio de 2026. Essa rodada foi liderada pela Coatue, com Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley e ARK Invest entre os participantes.
A empresa tem levantado US$ 2.685 bilhão ao longo de cinco rodadas desde junho 2025.
Processos estaduais continuam a fazer estragos
O drama regulatório em torno da Kalshi e outros mercados de previsão tornou-se algo como um recurso semanal.
Apenas esta semana, o Kentucky entrou com uma ação contra a Kalshi e a Polymarket, alegando que estão operando plataformas de apostas esportivas sem licença.
Junte-se a Ohio, Nevada, Nova Jérsei, Nova Iorque e Illinois, entre outros, que fizeram reivindicações semelhantes em tribunal.
A CFTC também tem sido consistente em intervir nesses processos, processando o Novo México após o estado tomar medidas contra a Kalshi e argumentando que os contratos de eventos regulamentados a nível federal estão sob sua jurisdição exclusiva.
Um tribunal de Nova Jérsei deu razão à Kalshi em abril de 2026. No entanto, espera-se amplamente que a questão da jurisdição chegue ao Supremo Tribunal.
Grupos do setor dos jogos, incluindo a American Gaming Association e a Indian Gaming Association, fizeram lobby junto ao Congresso para adicionar à Lei CLARITY uma cláusula que proibiria os mercados de previsão desportiva de operar sob as regras federais de derivativos.
Algumas estimativas situam os contratos desportivos em até 90% da receita da Kalshi, pelo que as apostas são elevadas para a plataforma.
O mercado de IPOs de criptomoedas está a arrefecer?
A Kalshi não é a única empresa adjacente às criptomoedas a adiar ou arquivar planos de IPO em 2026. Muitas entraram no ano otimizadas com a possibilidade de listagem, impulsionadas pelo desempenho do mercado de criptomoedas em 2025 e pela atual postura pró-cripto da Casa Branca.
No entanto, as realidades atuais do mercado levaram algumas empresas a repensar a sua estratégia. Consensys, a empresa por trás da MetaMask, adiou o seu IPO para, pelo menos, o outono de 2026.
A Kraken também suspendeu a sua própria oferta de mil milhões de dólares após o depósito confidencial junto da SEC no final de 2025. O fabricante francês de carteiras de hardware Ledger também adiou uma listagem planeada de 4 mil milhões de dólares.
Por agora, a BitGo continua a ser a única empresa nativa de criptomoedas a concluir um IPO nos EUA este ano. Até meados de maio, as ações da BitGo negociavam cerca de 36% abaixo do preço de oferta de 18 dólares.
O próprio Bitcoin perdeu cerca de um terço do seu valor em 2026, negociando abaixo dos 60.000 dólares em 24 de junho, após atingir máximos históricos acima dos 122.000 dólares no final do ano passado. Os ETFs de Bitcoin registaram saídas líquidas superiores a 3,1 mil milhões de dólares este ano, com mais capital a fluir para ações de IA e semicondutores.
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Perguntas Frequentes
Quando se espera que a Kalshi vá à bolsa?
O cronograma mais cedo possível é o final de 2027 ou início de 2028, segundo pessoas próximas às finanças da empresa citadas. Conversas com bancos de investimento permanecem informais e preliminares.
Quanto de receita a Kalshi gera?
A receita anualizada da Kalshi superou US$ 2 bilhões até meados de 2026, aproximadamente o triplo do que relatou em novembro de 2025, impulsionada principalmente por contratos de previsão esportiva nas finais da NBA e na Copa do Mundo FIFA.
Qual é o maior risco para o IPO da Kalshi?
Mais de uma dúzia de estados dos EUA processaram a Kalshi, alegando que opera apostas esportivas sem licença, e algumas estimativas situam os contratos esportivos em até 90% de sua receita. Uma decisão judicial desfavorável poderia eliminar a principal fonte de renda da empresa e minar o caso de negócios para uma oferta pública.
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Hannah Collymore
Hannah é escritora e editora com quase uma década de experiência em redação de blogs e cobertura de eventos no espaço cripto. Na Cryptopolitan, Hannah contribui para a página de notícias, relatando e analisando os últimos desenvolvimentos nos setores DeFi, RWA, regulação cripto, IA e tecnologias de fronteira. Ela se formou na Universidade Arcadia com graduação em Administração de Empresas.
