Генеральный директор Kalshi: IPO в этом году не состоится

Генеральный директор Kalshi Тарек Мансур, как сообщается, подтвердил, что оператор рынка прогнозов не выйдет на биржу в этом году, даже несмотря на то, что годовая выручка компании превысила 2 млрд долларов, а ее частная оценка составляет 22 млрд долларов.

Компания, как сообщается, провела неформальные переговоры с инвестиционными банками о будущем листинге. Но люди, близкие к финансовым вопросам Kalshi, говорят, что публичное размещение не состоится раньше конца 2027 или начала 2028 года.

Какова динамика выручки Kalshi с момента 2025?

Показатель годовой выручки Kalshi в размере 2 млрд долларов почти в три раза превышает уровень, на котором находилась компания в ноябре 2025 года. 

Основным драйвером этого роста выручки стали контракты на спортивные прогнозы, при этом большую часть недавней активности обеспечили плей-офф НБА и чемпионат мира по футболу. 

Ежемесячный объем торгов на платформе достиг 16,81 млрд долларов в мае 2026 года, что на 13,5% больше, чем в апреле. 

В первую неделю чемпионата мира по футболу Kalshi зафиксировала недельный объем спотовых сделок в размере 5,1 млрд долларов, что является крупнейшим показателем за одну неделю, когда-либо зарегистрированным любой платформой для прогнозов.

Объем институциональных торгов на платформе также вырос на 800% за шесть месяцев, закончившихся в начале мая, увеличив годовую оценку объема торгов с 52 млрд до 178 млрд долларов.

Сколько средств привлекла Kalshi до IPO?

Корпоративные Обсуждение сроков IPO следует за серией раундов финансирования для Kalshi, который закрыл раунд на 1 млрд долларов в мае 2026 года. Этот раунд возглавила Coatue, в нем приняли участие Sequoia Capital, Andreessen Horowitz, IVP, Paradigm, Morgan Stanley и ARK Invest.

Компания привлекла $2.685 млрд за пять раундов с июня 2025.

Иски на уровне штатов продолжают играть роль сапера

Регуляторная драма вокруг Kalshi и других рынков прогнозов стала своего рода еженедельной рубрикой. 

Только на этой неделе Кентукки подал иск против Kalshi и Polymarket, утверждая, что они работают как незарегистрированные платформы для ставок на спорт. 

Она присоединяется к Огайо, Неваде, Нью-Джерси, Нью-Йорку и Иллинойсу, среди других, которые выдвинули аналогичные претензии в суде.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) также последовательно вмешивалась в эти процессы, подав иск против Нью-Мексико после того, как штат предпринял действия против Kalshi, и утверждая, что регулируемые на федеральном уровне контракты на события подпадают под ее исключительную юрисдикцию. 

Суд Нью-Джерси в апреле 2026 года вынес решение в пользу Kalshi. Однако широко ожидается, что вопрос юрисдикции будет рассмотрен Верховным судом.

Отраслевые группы, включая Американскую ассоциацию игорного бизнеса и Индейскую ассоциацию игорного бизнеса, лоббировали в Конгрессе внесение поправок в закон CLARITY Act, которые запретили бы рынкам спортивных прогнозов работать в рамках федеральных правил деривативов.

Некоторые оценки оценивают долю спортивных контрактов в выручке Kalshi до 90%, поэтому ставки для платформы высоки.

Охлаждается ли рынок IPO в сфере криптовалют?

Kalshi — не единственная компания, связанная с криптовалютами, отложившая или свернувшая планы по IPO в 2026 году. Многие начали год с оптимизмом относительно возможности листинга, подкрепленного результатами криптовалютного рынка в 2025 году и текущей прокриптовской позицией Белого дома.

Однако текущие рыночные реалии заставили некоторые компании пересмотреть свои планы. Consensys, компания, стоящая за MetaMask, перенесла свое IPO как минимум на осень 2026 года. 

Kraken также приостановила собственное размещение на миллиард долларов после конфиденциальной подачи документов в SEC в конце 2025 года. Французский производитель аппаратных кошельков Ledger также приостановил запланированное размещение на 4 млрд долларов.

На данный момент BitGo остается единственной крипто-нативной компанией, завершившей IPO в США в этом году. По состоянию на середину мая акции BitGo торговались примерно на 36% ниже цены размещения в 18 долларов.

Сам биткоин потерял около трети своей стоимости в 2026 году, торгуясь ниже 60 000 долларов по состоянию на 24 июня, после достижения рекордных максимумов выше 122 000 долларов в конце прошлого года. Биткоин-ETF зафиксировали чистый отток средств на сумму более 3,1 млрд долларов в этом году, при этом больше капитала направляется в акции ИИ и полупроводников.