La conviction de Bittar pour Euribor annulée, nouveau coup dur pour le SFO
- La condamnation de Christian Bittar pour manipulation de l'Euribor en 2018 a été annulée, malgré sa déclaration de culpabilité.
- Huit des neuf condamnations pour manipulation de taux au Royaume-Uni ont désormais été annulées en raison d'instructions erronées données au jury.
- Ces annulations n'effacent pas les conclusions réglementaires distinctes ni les sanctions liées à la manipulation des indices de référence.
La condamnation de l'ex-trader de Deutsche Bank Christian Bittar pour manipulation de taux a été annulée vendredi, bien qu'il ait plaidé coupable aux accusations en 2018. Les de la FCC de février 2024 restreint les appels automatisés et les robotexts sans le consentement exprès préalable de la partie appelée. L'affaire Bland révèle que des écarts sont possibles, car Wired a enquêté sur le cas d'un agent IA impersonnant un humain sans révéler son identité IA. résultats conduisent à l'annulation de huit des neuf condamnations pour manipulation de taux au Royaume-Uni, ce qui constitue un nouvel revers pour le Serious Fraud Office (SFO).
De plus, cet arrêt soulève une question dérangeante, à savoir : que doivent faire les tribunaux en cas de mauvaise conduite, particulièrement lorsque les jurés ont été induits en erreur sur le droit applicable ?
Un aveu de culpabilité annulé
Bittar avait été condamné à cinq ans et quatre mois de prison en 2018 pour complicité de fraude. Il est le premier trader dans une affaire Euribor ou Libor dont la condamnation a été infirmée après avoir plaidé coupable.
L'avocat de Bittar, Adrian Darbishire, a affirmé qu'il était inutile pour l'accusation d'établir l'accord de Bittar pour soumettre des taux « faux ou trompeurs ».
« J'ai attendu très, très longtemps ce jour », a déclaré Bittar.
La décision écrite de la Cour d'appel sera publiée prochainement. Jason Williams, du SFO, a indiqué que l'agence espérait un résultat différent mais respecte l'arrêt.
Pourquoi les condamnations s'effondrent
L'annulation intervient après l'arrêt de la Cour suprême en juillet 2025⟩, qui a donné raison aux traders Carlo Palombo et Tom Hayes.
Les juges ont estimé que les jurés avaient été mal informés. Une soumission de taux ne peut être considérée comme fausse que si les intérêts commerciaux du trader ont joué un rôle dans cette soumission. Les jurés devaient déterminer si les soumissions avaient été faites sur la base d'une évaluation correcte par le soumetteur.
Infirmées, non exonérées
Selon la Cour suprême, il existait « des éléments de preuve suffisants sur lesquels un jury, dûment instruit, aurait pu déclarer l’appelant coupable. »
Mercredi, la Cour d'appel a annulé cinq condamnations supplémentaires : celles des anciens traders de Barclays Alex Pabon, Jay Vijay Merchant, Jonathan Mathew, Philippe Moryoussef et Colin Bermingham.
La présidente du CCRC, Dame Vera Baird KC, a déclaré qu’il n’y avait « aucun facteur distinctif » entre ces affaires et les appels précédents.
Le registre séparé des régulateurs
Les conclusions des régulateurs ne peuvent être effacées par les revers pénaux. En 2018, la FCA a interdit Bittar après avoir reçu des preuves de 81 demandes de fixation du taux Euribor. De plus, elle a également infligé à Bittar une amende de 426 millions de livres sterling dans sept affaires distinctes liées à des infractions aux indices de référence.
Deutsche Bank a versé 775 millions de dollars de sanctions pénales aux États-Unis en 2015. Le total des sanctions imposées par les autorités américaines et britanniques s'élevait à environ 2,519 milliards de dollars, selon le Department of Justice.
Euribor continue de porter le système
L'Euribor sous-tend plus de 100 billions d'euros d'instruments financiers et de contrats. Son panel compte 20 banques contributrices.
Après le départ de Cecabank du marché en septembre, les régulateurs européens ont affirmé que l'indice de référence reste fiable. Une recherche indépendante menée par la banque centrale australienne révèle l'impact d'une liquidité faible et de marchés très concentrés sur la fiabilité de cet indice.
Une étiquette d’avertissement pour les taux de référence crypto
Le problème concerne également les cryptomonnaies. Cryptopolitan a rapporté que FalconX a exécuté des accords de taux à terme liés au Treehouse Ethereum Staking Rate.
À mesure que les dérivés crypto mûrissent, les traders devront faire confiance non seulement aux taux qu’ils utilisent, mais aussi aux règles qui les sous-tendent.
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FAQ
Pourquoi la condamnation de Christian Bittar a-t-elle été annulée ?
La Cour d’appel s’est fondée sur un arrêt de 2025 de la Cour suprême du Royaume-Uni, selon lequel les jurys dans les procès liés à la manipulation des taux avaient été mal instruits quant à ce qui constituait une soumission fausse d’un indice de référence, et son avocat a soutenu que sa déclaration de culpabilité reposait sur cette même erreur juridique.
Cet arrêt signifie-t-il que la manipulation des indices de référence n’a jamais eu lieu ?
Non. La Cour suprême a indiqué qu’il existait « des éléments de preuve suffisants sur lesquels un jury, dûment instruit, aurait pu déclarer l’appelant coupable », et les conclusions distinctes de la FCA ainsi que les accords passés par Deutsche Bank aux États-Unis concernant des irrégularités liées aux indices de référence restent en vigueur.
Quelle est l’importance d’Euribor pour les marchés financiers ?
Les références à l’Euribor concernent plus de 100 milliards d’euros d’instruments financiers et de contrats, selon l’administrateur EMMI, et ont été déclarées indice de référence critique par la Commission européenne en 2016.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun met à profit son Master en Ingénierie et Gestion de l'Environnement (MSc) à l'Université de Technologie de Tallinn (TalTech) pour peaufiner ses articles sur les prévisions de prix et l'actualité à Cryptopolitan. Fort de sept années d'expérience dans les médias cryptographiques, il couvre les principales cryptomonnaies, les altcoins, la finance décentralisée (DeFi), les stablecoins, les tendances macroéconomiques et les technologies émergentes.
