A convicção de Bittar sobre o Euribor é anulada, sendo um novo golpe para a SFO
- A condenação de Christian Bittar por manipulação do Euribor em 2018 foi anulada, apesar de ele ter admitido culpa.
- Oito das nove condenações por manipulação de taxas no Reino Unido foram anuladas devido a instruções equivocadas ao júri.
- As anulações não apagam achados regulatórios separados ou penalidades vinculadas à manipulação de benchmarks.
A condenação por manipulação de taxas do ex-trader do Deutsche Bank, Christian Bittar, foi anulada na sexta-feira, apesar de ele ter admitido culpa nas acusações em 2018. Os decisão resultados levaram à anulação de oito das nove condenações por manipulação de taxas no Reino Unido, o que representa mais um revés para o Serious Fraud Office (SFO).
Além disso, a decisão levanta uma questão desconfortável, a saber: o que os tribunais devem fazer em casos de má conduta, especialmente quando os jurados foram induzidos em erro sobre a lei aplicável?
Uma condenação por confissão anulada
Bittar foi condenado a cinco anos e quatro meses de prisão em 2018 por conspiração para cometer fraude. Ele é o primeiro operador envolvido em um caso de Euribor ou Libor a ter sua condenação anulada após admitir as acusações.
O advogado de Bittar, Adrian Darbishire, alegou que não era necessário para a acusação estabelecer o acordo de Bittar em submeter taxas "falsas ou enganosas".
"Esperei por este dia há muito, muito tempo", declarou Bittar.
A opinião escrita da Corte de Apelações será divulgada em breve. Jason Williams, do SFO, afirmou que a agência esperava um resultado diferente, mas respeita a decisão.
Por que as condenações estão sendo desfeitas
A anulação ocorre após a decisão do Supremo Tribunal em julho de 2025, que favoreceu os traders Carlo Palombo e Tom Hayes.
Os juízes determinaram que os júris foram mal informados. Uma submissão de taxa só pode ser considerada falsa se os interesses comerciais do trader tiverem influenciado a submissão. Os jurados precisavam determinar se as submissões foram feitas com base na avaliação correta do declarante.
Anuladas, não absolvidas
De acordo com o Supremo Tribunal, havia "evidências suficientes para que um júri, devidamente orientado, pudesse considerar o apelante culpado."
Na quarta-feira, o Court of Appeal anulou mais cinco condenações: as dos ex-traders da Barclays Alex Pabon, Jay Vijay Merchant, Jonathan Mathew, Philippe Moryoussef e Colin Bermingham.
A presidente do CCRC, Dame Vera Baird KC, afirmou que não existem "fatores distintivos" entre esses casos e os recursos anteriores.
O livro-razão separado dos reguladores
As conclusões dos reguladores não podem ser anuladas pelas reversões criminais. Em 2018, a FCA proibiu Bittar após receber evidências de 81 solicitações de fixação do Euribor. Além disso, ela também multou Bittar em £426 milhões em sete casos separados de infrações relacionadas a benchmarks.
O Deutsche Bank pagou US$ 775 milhões em penalidades criminais nos EUA em 2015. As penalidades das autoridades dos EUA e do Reino Unido totalizaram aproximadamente US$ 2,519 bilhões, segundo o Departamento de Justiça.
Euribor ainda sustenta o sistema
O Euribor sustenta mais de €100 trilhões em instrumentos financeiros e contratos. Seu painel conta com 20 bancos contribuintes.
Após a saída da Cecabank do mercado em setembro, reguladores na Europa afirmaram que o benchmark ainda é reputável. Uma pesquisa independente conduzida pelo banco central australiano revela o impacto do comércio escasso e dos mercados altamente concentrados na confiabilidade do benchmark.
Um rótulo de advertência para as taxas de referência de criptomoedas
O problema também é relevante para as criptomoedas. Cryptopolitan relatou que a FalconX executou acordos de taxa futura vinculados à Taxa de Staking Ethereum Treehouse.
À medida que os derivativos de criptomoedas amadurecem, os traders precisarão confiar não apenas nas taxas que utilizam, mas também nas regras subjacentes a elas.
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Perguntas Frequentes
Por que a condenação de Christian Bittar foi anulada?
O Tribunal de Apelação agiu com base numa decisão do Supremo Tribunal do Reino Unido de 2025, segundo a qual os júris nos julgamentos de manipulação de taxas foram mal orientados sobre o que constitui uma submissão fraudulenta de benchmark, e seu advogado argumentou que sua confissão de culpa se baseava no mesmo erro jurídico.
A decisão significa que a manipulação de benchmarks nunca ocorreu?
Não. O Supremo Tribunal afirmou que havia "evidências suficientes para que um júri, devidamente orientado, pudesse considerar o apelante culpado", e as conclusões separadas da FCA e os acordos da Deutsche Bank nos EUA relacionados a irregularidades em benchmarks continuam válidos.
Qual é a importância do Euribor para os mercados financeiros?
As referências ao Euribor ultrapassam 100 mil milhões de euros em instrumentos financeiros e contratos, segundo o administrador EMMI, tendo sido declarado um índice crítico pela Comissão Europeia em 2016.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun faz bom uso de sua especialização em Engenharia e Gestão Ambiental (MSc) na Universidade de Tecnologia de Tallinn (TalTech) para refinar notícias sobre previsão de preços e conteúdo no Cryptopolitan. Agora em seu 7º ano no espaço de mídia cripto, ele cobre principais criptomoedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendências macroeconômicas e tecnologias emergentes.
