La convicción de Bittar por Euribor es anulada, un nuevo golpe para la SFO
- La condena de Christian Bittar por manipulación del Euribor en 2018 fue anulada a pesar de su declaración de culpabilidad.
- Ocho de las nueve condenas por manipulación de tipos en el Reino Unido han sido anuladas debido a instrucciones defectuosas al jurado.
- Las anulaciones no borran las determinaciones regulatorias ni las sanciones independientes vinculadas a la manipulación de índices de referencia.
La condena por manipulación de tipos del extrader de Deutsche Bank Christian Bittar fue anulada el viernes, a pesar de que se declaró culpable de los cargos en 2018. La resolución anulación resultó en que ocho de las nueve condenas por manipulación de tipos en el Reino Unido fueran revocadas, lo cual constituye otro revés para la Oficina de Fraude Grave (SFO).
Además, la sentencia plantea un incómodo problema: ¿qué deben hacer los tribunales en casos de mala conducta, especialmente cuando los jurados fueron engañados sobre la ley aplicable?
Una declaración de culpabilidad desestimada
Bittar fue condenado a cinco años y cuatro meses de prisión en 2018 por conspiración para defraudar. Es el primer operador en un caso de Euribor o Libor cuya condena ha sido anulada tras admitir los cargos.
El abogado de Bittar, Adrian Darbishire, afirmó que no era necesario que la fiscalía demostrara el acuerdo de Bittar para presentar tasas "falsas o engañosas".
«He esperado muy, muy tiempo por este día», declaró Bittar.
La opinión escrita del Tribunal de Apelación se publicará próximamente. Jason Williams, del SFO, declaró que la agencia esperaba un resultado diferente, pero respeta la sentencia.
Por qué las condenas se están desmoronando
La anulación se produce después de la resolución del Tribunal Supremo de julio de 2025 a favor de los traders Carlo Palombo y Tom Hayes.
Los jueces determinaron que los jurados habían recibido información errónea. Una presentación de tasa solo puede considerarse falsa si los intereses comerciales del operador influyeron en dicha presentación. Los jurados debían determinar si las presentaciones se realizaron basándose en la evaluación correcta del presentador.
Anulada, no exonerada
Según el Tribunal Supremo, existía «prueba suficiente sobre la cual un jurado, debidamente instruido, podría haber declarado culpable al apelante».
El miércoles, el Tribunal de Apelación anuló cinco condenas más: las de los extraders de Barclays Alex Pabon, Jay Vijay Merchant, Jonathan Mathew, Philippe Moryoussef y Colin Bermingham.
La presidenta de la CCRC, Dame Vera Baird KC, afirmó que no había «factores diferenciadores» entre esos casos y las apelaciones anteriores.
El libro mayor independiente de los reguladores
Las conclusiones de los reguladores no pueden ser anuladas por las reversaciones penales. En 2018, la FCA prohibió a Bittar tras recibir pruebas de 81 solicitudes de fijación de Euribor. Además, le impuso una multa de 426 millones de libras en siete casos separados de infracciones relacionadas con índices de referencia.
Deutsche Bank pagó 775 millones de dólares en sanciones penales en EE.UU. en 2015. Las sanciones totales de las autoridades estadounidenses y británicas ascendieron a aproximadamente 2.519 millones de dólares, según el Departamento de Justicia.
Euribor sigue sosteniendo el sistema
Euribor respalda más de 100 billones de euros en instrumentos financieros y contratos. Su panel está compuesto por 20 bancos participantes.
Tras la salida de Cecabank del mercado en septiembre, los reguladores europeos afirmaron que el índice de referencia sigue siendo fiable. Una investigación independiente realizada por el banco central australiano revela el impacto del escaso volumen de negociación y los mercados altamente concentrados en la fiabilidad del índice.
Una etiqueta de advertencia para las tasas de referencia cripto
El problema también es relevante para las criptomonedas. Cryptopolitan informó de que FalconX ejecutó acuerdos de tipo de interés futuro vinculados al Treehouse Ethereum Staking Rate.
A medida que los derivados cripto maduran, los traders necesitarán confiar no solo en las tasas que utilizan, sino también en las normas que los rigen.
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Preguntas frecuentes
¿Por qué se anuló la condena de Christian Bittar?
El Tribunal de Apelación actuó basándose en una sentencia del Tribunal Supremo del Reino Unido de 2025, en la que se estableció que los jurados en los juicios por manipulación de tipos fueron mal dirigidos respecto a lo que constituía la deshonestidad de una presentación de referencia, y su abogado argumentó que su declaración de culpabilidad se basaba en ese mismo error legal.
¿Significa esta sentencia que nunca hubo manipulación de las tasas de referencia?
No. El Tribunal Supremo señaló que existía «prueba suficiente sobre la cual un jurado, debidamente instruido, podría haber declarado culpable al apelante», y las resoluciones independientes de la FCA y los acuerdos de Deutsche Bank en Estados Unidos por mala conducta en las tasas de referencia siguen vigentes.
¿Qué importancia tiene Euribor para los mercados financieros?
Las referencias al Euribor afectan a más de 100 billones de euros en instrumentos financieros y contratos, según el administrador EMMI, y fue declarado un indicador clave por la Comisión Europea en 2016.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun aprovecha su Maestría en Ingeniería y Gestión Ambiental (MSc) de la Universidad Tecnológica de Tallinn (TalTech) para perfeccionar noticias sobre contenido y predicciones de precios en Cryptopolitan. Ahora en su séptimo año en el espacio de medios cripto, cubre las principales criptomonedas, altcoins, DeFi, stablecoins, tendencias macroeconómicas y tecnologías emergentes.
