Bittars Euribor-Überzeugung in einem weiteren Schlag gegen die SFO aufgehoben
- Christian Bittars 2018 ergangene Verurteilung wegen Manipulation des Euribor wurde trotz seines Schuldeingeständnisses aufgehoben.
- Acht von neun britischen Verurteilungen wegen Zinsmanipulation wurden aufgrund fehlerhafter Geschworenenanweisungen aufgehoben.
- Die Aufhebungen löschen keine separaten aufsichtlichen Feststellungen oder Strafen im Zusammenhang mit der Benchmark-Manipulation.
Die Verurteilung des ehemaligen Deutsche-Bank-Traders Christian Bittar wegen Zinsmanipulation wurde am Freitag aufgehoben, obwohl er sich 2018 schuldig bekannte. Die FCC-Entscheidung Ergebnisse führen dazu, dass acht von neun Verurteilungen wegen Zinsmanipulation im Vereinigten Königreich aufgehoben werden, was ein weiterer Rückschlag für die Serious Fraud Office (SFO) ist.
Darüber hinaus wirft die Entscheidung ein unangenehmes Problem auf, nämlich: Was sollten Gerichte in Fällen von Fehlverhalten tun, insbesondere wenn Geschworene über das relevante Recht getäuscht wurden?
Ein Schuldeingeständnis, das rückgängig gemacht wird
Bittar wurde 2018 zu fünf Jahren und vier Monaten Haft wegen conspiratorischer Betrugshandlungen verurteilt. Er ist der erste Händler in einem Euribor- oder Libor-Fall, dessen Verurteilung nach Geständnis der Vorwürfe aufgehoben wurde.
Bittars Anwalt Adrian Darbishire behauptete, es sei für die Staatsanwaltschaft nicht erforderlich gewesen, Bittars Zustimmung zur Abgabe „falscher oder irreführender“ Zinssätze nachzuweisen.
„Ich habe sehr, sehr lange auf diesen Tag gewartet“, erklärte Bittar.
Die schriftliche Begründung des Berufungsgerichts wird in Kürze veröffentlicht. Jason Williams von der SFO (Serious Fraud Office) erklärte, dass die Behörde ein anderes Ergebnis erwartet hatte, aber den Beschluss respektiert.
Warum die Verurteilungen zunichte werden
Die Aufhebung erfolgt nach dem Urteil des Obersten Gerichtshofs im Juli 2025 zugunsten der Händler Carlo Palombo und Tom Hayes.
Die Richter entschieden, dass die Geschworenen falsch informiert worden waren. Eine Zinsfestlegung kann nur als falsch angesehen werden, wenn die geschäftlichen Interessen eines Händlers eine Rolle bei der Festlegung spielten. Die Geschworenen mussten feststellen, ob die Festlegungen auf der Grundlage der korrekten Einschätzung des Absenders erfolgt waren.
Aufgehoben, nicht freigesprochen
Nach Ansicht des Obersten Gerichtshofs gab es „reichlich Beweise, auf deren Grundlage eine Jury, die ordnungsgemäß angeleitet wurde, den Angeklagten für schuldig hätten befinden können.“
Am Mittwoch hob das Berufungsgericht weitere fünf Verurteilungen auf: die von ehemaligen Barclays-Händlern Alex Pabon, Jay Vijay Merchant, Jonathan Mathew, Philippe Moryoussef und Colin Bermingham.
Die Vorsitzende der CCRC, Dame Vera Baird KC, erklärte, es gäbe „keine unterscheidenden Faktoren“ zwischen diesen Fällen und den früheren Berufungsverfahren.
Das separate Register der Aufsichtsbehörden
Die Erkenntnisse der Aufsichtsbehörden können durch die strafrechtlichen Aufhebungen nicht zunichte gemacht werden. Im Jahr 2018 verhängte die FCA ein Berufsverbot gegen Bittar, nachdem Beweise für 81 Anfragen zur Euribor-Fixierung vorgelegt worden waren. Zudem wurde Bittar in sieben separaten Fällen mit benchmarkbezogenen Verstößen mit einer Geldstrafe in Höhe von 426 Millionen Pfund belegt.
Die Deutsche Bank zahlte im Jahr 2015 775 Millionen US-Dollar an strafrechtlichen Sanktionen in den USA. Die Sanktionen der US- und britischen Behörden beliefen sich insgesamt auf rund 2,519 Milliarden US-Dollar, laut dem Justizministerium.
Euribor trägt weiterhin das System
Euribor bildet die Grundlage für mehr als 100 Billionen Euro an Finanzinstrumenten und Verträgen. Das Gremium umfasst 20 beitragende Banken.
Nach Cecabanks Marktaustritt im September behaupteten Aufsichtsbehörden in Europa, dass der Benchmark weiterhin vertrauenswürdig ist. Unabhängige Untersuchungen der australischen Zentralbank zeigen die Auswirkungen von dünnem Handelsvolumen und hochkonzentrierten Märkten auf die Zuverlässigkeit des Benchmarks.
Ein Warnschild für Krypto-Referenzzinssätze
Das Problem betrifft auch den Kryptomarkt. Cryptopolitan berichtete, dass FalconX Forward Rate Agreements (FRA) im Zusammenhang mit dem Treehouse Ethereum Staking Rate abgeschlossen hat.
Während Krypto-Derivate reifen, müssen Händler nicht nur den von ihnen verwendeten Zinssätzen vertrauen, sondern auch den Regeln dahinter.
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Häufig gestellte Fragen
Warum wurde Christian Bittars Verurteilung aufgehoben?
Das Berufungsgericht handelte auf Basis eines Urteils des britischen Obersten Gerichtshofs aus dem Jahr 2025, wonach Jurys in Verfahren wegen Zinsmanipulation falsch darüber belehrt wurden, was eine Benchmark-Einreichung als unehrlich erscheinen lässt. Sein Anwalt argumentierte, sein Schuldeingeständnis beruhte auf demselben Rechtsfehler.
Bedeutet das Urteil, dass Benchmark-Manipulation nie stattgefunden hat?
Nein. Der Oberste Gerichtshof sagte, es habe „reichlich Beweise gegeben, auf deren Grundlage eine ordnungsgemäß angeleitete Jury den Angeklagten für schuldig hätte befinden können“, und separate Feststellungen der FCA sowie die US-Strafvereinbarungen der Deutschen Bank wegen Benchmark-Missbräuchen bestehen weiterhin.
Wie wichtig ist Euribor für die Finanzmärkte?
Laut dem Verwalter EMMI beziehen sich die Euribor-Referenzwerte auf Finanzinstrumente und Verträge im Wert von mehr als 100 Billionen Euro, und die Europäische Kommission erklärte sie 2016 zu einem kritischen Benchmark.
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Micah Abiodun
Micah Abiodun nutzt sein Masterstudium in Umwelttechnik und -management (MSc) an der Technischen Universität Tallinn (TalTech), um Inhalte und Preisprognose-Nachrichten bei Cryptopolitan zu verfeinern. Seit nunmehr sieben Jahren im Krypto-Medienbereich tätig, berichtet er über große Kryptowährungen, Altcoins, DeFi, Stablecoins, makroökonomische Trends und aufkommende Technologien.
