La CFTC estende l'esenzione per i broker di software crypto mentre il CLARITY Act si blocca
- La CFTC ha ampliato la tutela no-action per il software di trading criptato passivo dopo che il Senato ha bloccato il CLARITY Act.
- I provider eleggibili possono collegare gli utenti ai mercati regolamentati dei derivati senza registrarsi come broker.
- La tutela traccia una linea netta in materia di custodia, controllo dell'inoltro degli ordini e raccomandazioni di trading personalizzate.
La Divisione dei Partecipanti di Mercato della CFTC ha esteso la tutela di non azione ai fornitori di software passivo per il trading di criptovalute, esentandoli dalla registrazione come broker, due giorni dopo che il Senato ha bloccato il CLARITY Act.
La tutela è stabilita in Lettera del personale della CFTC 26-25, firmata dal direttore della divisione DJ Hennes. Il personale della divisione ha dichiarato che non raccomanderà azioni legali contro i fornitori di software eleggibili che non si registrano come broker introduttori, né contro il loro personale per non essersi registrati come persone associate di un broker introduttore.
Lo stesso trattamento è stato dato a una singola azienda, Phantom Technologies, nel marzo scorso. Tuttavia, quella posizione vincolava solo Phantom.
Altri sviluppatori che desideravano la stessa copertura dovevano presentare le proprie richieste. Ciò che fa l'ultima Lettera del personale della CFTC 26-25 è rimuovere tale limite, offrendo la tutela in termini sostanzialmente identici a qualsiasi fornitore di software passivo che soddisfi le condizioni.
Dove cade la linea tra software e broker
La tutela si applica solo al software che connette passivamente gli utenti a mercati regolamentati. Un fornitore può creare e distribuire interfacce che permettono agli utenti di verificare i dati di mercato, esaminare i prodotti e inviare ordini direttamente a sedi registrate. Può anche integrare tutto ciò in un portafoglio self-custodial.
La copertura scompare quando entra in gioco l'attività di brokeraggio. Secondo le condizioni, un fornitore non può decidere come un ordine viene instradato o eseguito. Non può lanciare segnali di acquisto o vendita espliciti e non può detenere i fondi degli utenti.
I fondi che sostengono una posizione derivata devono risiedere presso la struttura di clearing e non presso il creatore del software. Gli utenti devono essere in grado di raggiungere un mercato dei contratti designato, un mercante di commissioni futures o un broker introduttore senza passare affatto attraverso il software.
I fornitori eleggibili possono pubblicizzare il proprio software e i propri legami con le aziende registrate. Possono anche promuovere contratti derivati specifici e indirizzare gli utenti verso particolari sedi. Possono raccogliere commissioni dalle controparti registrate e addebitare agli utenti una commissione per transazione.
Dieci condizioni e una riserva
La lettera del personale della CFTC ha dettagliato dieci attività coperte e i loro limiti. Tra queste, un fornitore e il suo principale non sono soggetti a squalifica statutaria.
I fornitori devono divulgare conflitti di interesse e commissioni, e devono conservare prove che gli utenti abbiano riconosciuto le divulgazioni sui rischi. Inoltre, devono firmare accordi scritti con ogni partner registrato che copra la responsabilità solidale e indivisibile.
I fornitori devono anche notificare alla CFTC qualsiasi insolvenza e presentare una notifica di accettazione della giurisdizione dell'agenzia.
Tuttavia, c'è una riserva, e cioè che la posizione proviene dalla Divisione dei Partecipanti di Mercato. Ha scritto che non “rappresenta necessariamente la posizione o la visione della Commissione o di qualsiasi altra ufficio o divisione della Commissione”. Quindi non è vincolante per la CFTC.
Nella lettera, è stato affermato che la divisione ha la discrezione di modificare, sospendere o terminare la copertura. Ha anche aggiunto che essa scadrebbe se la CFTC adottasse mai una guida formale su come la registrazione di broker si applichi agli sviluppatori di software.
Il presidente della CFTC Michael Selig ha detto a maggio, a Consensus Miami, che voleva codificare la posizione di Phantom nelle regole “molto presto”, definendo la sequenza un “strisciare, camminare, correre”. A oggi, tale regolamentazione non è ancora arrivata.
Una soluzione alternativa mentre il CLARITY è bloccato
La lettera del personale della Divisione arriva circa due giorni dopo che il Senato degli Stati Uniti ha respinto la cloture sul Digital Asset Market CLARITY Act con un voto di 49 a 50, undici voti in meno dei 60 necessari.
Quattro repubblicani erano tra i voti contrari, e nessun democratico ha votato a favore.
In risposta a quel voto, Selig ha detto che l'esito del voto era sfortunato. Ha condiviso su X: “Gli americani meritano chiarezza normativa, certezza legale e protezioni dei consumatori nei mercati degli asset crypto.”
Ha detto che la CFTC era determinata ad aiutare il presidente Trump a mantenere la sua promessa di “una struttura di mercato normativo per gli asset crypto pronta per il futuro”, scrivendo: “In un modo o nell'altro, lo aiuteremo a portare a termine il lavoro utilizzando le nostre autorità statutarie esistenti.”
La SEC si è mossa lo stesso giorno rilasciando un'esenzione per l'innovazione attesa da tempo. Il fondatore di Uniswap Hayden Adams ha sottolineato su X una lettera di commento accompagnante del commissario della SEC Hester Peirce, citando la sua frase che “I sistemi veramente decentralizzati guidati da software autonomo… non hanno bisogno di un'esenzione.”
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Domande frequenti
Cosa ha effettivamente concesso la CFTC nella Staff Letter 26-25?
Il personale della CFTC ha dichiarato che non raccomanderà azioni esecutive contro i provider di software passivo o il loro personale per mancata registrazione come introducing brokers o persone associate, a condizione che le imprese soddisfino dieci condizioni e non effettuino la custodia, non inoltrino gli ordini né emettano segnali di acquisto e vendita.
In cosa differisce dalla lettera Phantom di marzo?
La lettera di marzo, n. 26-09, si applicava solo a Phantom Technologies, quindi altri sviluppatori dovevano presentare le proprie richieste, mentre la Lettera 26-25 estende sostanzialmente la stessa tutela a qualsiasi provider di software passivo in situazione analoga che soddisfi le condizioni.
Perché la CFTC ha agito ora?
Il sollievo è arrivato due giorni dopo che il Senato ha respinto la mozione di chiusura sul CLARITY Act con un voto di 49 a 50 il 15 settembre, e il presidente della CFTC Michael Selig ha dichiarato che l'agenzia continuerà a regolamentare le criptovalute in base ai propri poteri esistenti, indipendentemente dall'esito del disegno di legge.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
