CFTC verlängert Krypto-Software-Broker-Ausnahme, während der CLARITY Act ins Stocken gerät
- Die CFTC erweiterte die No-Action-Erleichterungen für passive Crypto-Handelssoftware, nachdem der Senat den CLARITY Act blockiert hat.
- Berechtigte Anbieter können Nutzer mit regulierten Derivatemärkten verbinden, ohne sich als Broker registrieren zu müssen.
- Die Erleichterung zieht eine klare Grenze bei Verwahrung, Kontrolle über die Orderweiterleitung und personalisierten Handelsempfehlungen.
Die Abteilung für Marktteilnehmer der CFTC hat die No-Action-Erleichterung für Anbieter passiver Krypto-Handelssoftware verlängert und sie von der Registrierung als Broker befreit, zwei Tage nachdem der Senat den CLARITY Act blockiert hatte.
Die Erleichterung ist festgelegt in CFTC-Mitarbeiterbrief 26-25, unterzeichnet von Abteilungsleiter DJ Hennes. Mitarbeiter der Abteilung gaben an, dass sie keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen qualifizierte Softwareanbieter empfehlen werden, die sich nicht als einführende Broker registrieren lassen, noch gegen ihr Personal wegen der Nichtregistrierung als mit einem einführenden Broker verbundene Personen.
Im März wurde einem einzelnen Unternehmen, Phantom Technologies, dieselbe Behandlung zuteil. Diese Position band jedoch nur Phantom.
Andere Entwickler, die denselben Schutz wünschten, mussten ihre eigenen jeweiligen Anträge stellen. Was der neueste CFTC-Mitarbeiterbrief 26-25 tut, ist, diese Einschränkung aufzuheben und die Erleichterung unter im Wesentlichen denselben Bedingungen jedem passiven Softwareanbieter anzubieten, der die Bedingungen erfüllt.
Wo die Grenze zwischen Software und Broker verläuft
Die Erleichterung gilt nur für Software, die Nutzer passiv mit regulierten Märkten verbindet. Ein Anbieter kann Schnittstellen erstellen und verteilen, die es Nutzern ermöglichen, Marktdaten einzusehen, Produkte zu überprüfen und Bestellungen direkt an registrierte Plattformen zu senden. Er kann dies auch in eine selbstverwahrte Wallet integrieren.
Der Schutz entfällt, wenn Brokerage ins Spiel kommt. Unter den Bedingungen darf ein Anbieter nicht entscheiden, wie eine Bestellung weitergeleitet oder ausgeführt wird. Er darf keine ausdrücklichen Kauf- oder Verkaufssignale aussenden und darf keine Vermögenswerte der Nutzer in Verwahrung nehmen.
Das Geld, das eine Derivate-Position absichert, muss bei der Clearing-Struktur liegen und nicht beim Softwarehersteller. Nutzer müssen in der Lage sein, einen bestimmten Vertragsmarkt, einen Futures-Commissions-Merchant oder einen einführenden Broker zu erreichen, ohne dabei die Software zu durchlaufen.
Qualifizierte Anbieter können ihre Software und ihre Verbindungen zu registrierten Firmen bewerben. Sie können auch bestimmte Derivate-Verträge bewerben und Nutzer zu bestimmten Plattformen lenken. Sie können Gebühren von registrierten Gegenparteien kassieren und Nutzer pro Transaktion belasten.
Zehn Bedingungen und ein Vorbehalt
Der CFTC-Mitarbeiterbrief listete zehn abgedeckte Aktivitäten und ihre Grenzen auf. Darunter unterliegen ein Anbieter und seine Hauptperson keiner gesetzlichen Disqualifikation.
Anbieter müssen Interessenkonflikte und Gebühren offenlegen und müssen Nachweise dafür aufbewahren, dass Nutzer Risikohinweise zur Kenntnis genommen haben. Außerdem müssen sie schriftliche Vereinbarungen mit jedem registrierten Partner schließen, die eine gesamtschuldnerische Haftung abdecken.
Anbieter müssen die CFTC auch über jede Insolvenz informieren und eine Mitteilung abgeben, in der sie die Zuständigkeit der Behörde anerkennen.
Es gibt jedoch einen Vorbehalt, und zwar stammt die Position von der Market Participant Division. Sie schrieb, dass sie „nicht unbedingt die Position oder Ansicht der Kommission oder eines anderen Büros oder einer anderen Abteilung der Kommission“ darstellt. Sie ist also für die CFTC nicht bindend.
In dem Brief wurde ausgeführt, dass die Abteilung das Ermessen hat, den Schutz zu ändern, auszusetzen oder zu beenden. Sie fügte hinzu, dass er erlöschen würde, wenn die CFTC jemals formale Leitlinien zur Anwendung der Broker-Registrierung auf Softwareentwickler verabschieden würde.
CFTC-Vorsitzender Michael Selig sagte im Mai auf der Consensus Miami, dass er die Phantom-Position „sehr bald“ in Regeln kodifizieren wolle und nannte die Sequenz einen „Krabbeln, Gehen, Laufen“-Prozess. Bisher ist diese Regelsetzung nicht eingetroffen.
Ein Workaround, während CLARITY stillsteht
Der Mitarbeiterbrief der Abteilung kommt etwa zwei Tage nach der Ablehnung des Cloture-Antrags durch den US-Senat zum Digital Asset Market CLARITY Act mit einer Stimme von 49 zu 50, elf Stimmen unter den benötigten 60.
Vier Republikaner waren unter den Nein-Stimmen, und kein Demokrat stimmte für den Antrag.
Als Reaktion auf diese Abstimmung sagte Selig dass das Ergebnis der Abstimmung bedauerlich sei. Er teilte auf X mit: „Amerikaner verdienen regulatorische Klarheit, rechtliche Sicherheit und Verbraucherschutz in Krypto-Asset-Märkten.“
Er sagte, die CFTC sei entschlossen, Präsident Trump dabei zu helfen, sein Versprechen eines „krypto-sicheren regulatorischen Marktstruktur für Krypto-Assets“ zu erfüllen, und schrieb: „Egal wie, und wir werden ihm helfen, die Aufgabe mit unseren bestehenden gesetzlichen Befugnissen zu erledigen.“
Die SEC ging am selben Tag vor, als sie eine lang erwartete Innovationsausnahme veröffentlichte. Uniswap-Gründer Hayden wies auf X auf ein begleitendes Kommentar der SEC-Kommissarin Hester Peirce hin und zitierte ihre Aussage, dass „wirklich dezentrale Systeme, die von autonomer Software angetrieben werden… keine Ausnahme benötigen.“
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Häufig gestellte Fragen
Was hat die CFTC im Staff Letter 26-25 genau gewährt?
Das Personal der CFTC sagte, es werde keine Durchsetzungsmaßnahmen gegen passive Softwareanbieter oder deren Personal empfehlen, falls diese nicht als einführende Broker oder verbundene Personen registriert sind, vorausgesetzt, die Unternehmen erfüllen zehn Bedingungen und übernehmen weder die Verwahrung, noch leiten sie Orders weiter oder geben Kauf- und Verkaufssignale ab.
Wie unterscheidet sich dies vom Phantom-Schreiben vom März?
Das Schreiben vom März, Nr. 26-09, galt ausschließlich für Phantom Technologies, sodass andere Entwickler eigene Anträge stellen mussten, während das Schreiben 26-25 dieselbe Erleichterung erheblich auf jeden ähnlich gelagerten passiven Softwareanbieter ausweitet, der die Bedingungen erfüllt.
Warum handelte die CFTC jetzt?
Die Erleichterung kam zwei Tage nachdem der Senat am 15. September die Schließung der Debatte zum CLARITY-Gesetz mit 49 zu 50 Stimmen abgelehnt hat, und CFTC-Vorsitzender Michael Selig hat erklärt, dass die Behörde die Regulierung von Kryptowährungen unabhängig vom Schicksal des Gesetzes weiterhin unter ihrer bestehenden Befugnis durchführen wird.
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Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
