Großbritannien legt Tokenisierungsregeln fest, während die US-Branche der SEC eigene Vorschläge unterbreitet
- Die Bank of England hat am 29. Oktober 2026 eine Konsultation eröffnet und clarified, wie Clearingstellen tokenisierte Sicherheiten gemäß den bestehenden Vorschriften akzeptieren können.
- Am selben Tag überreichte der Crypto Council for Innovation der SEC einen 238 Seiten langen Bericht, in dem argumentiert wurde, dass die Regulierung von Vaults davon abhängen sollte, wie viel Kontrolle die Menschen über Einlagen behalten.
- Während Großbritannien seine Regeln durch seine Aufsichtsbehörden festlegt, wirbt die US-Branche für ihren eigenen Rahmen bei einer Aufsichtsbehörde, die sich noch nicht festgelegt hat.
Die Bank of England hat eine Konsultation eröffnet, um einen Weg zu finden, wie Clearingstellen tokenisierte Sicherheiten im Vereinigten Königreich akzeptieren können.
Am selben Tag erhielt die US-Börsenaufsicht SEC einen 238 Seiten langen Bericht einer Krypto-Handelsgruppe, der vorschlug, dass die Regulierung von Vaults von dem Grad der menschlichen Kontrolle über Einlagen abhängen sollte.
Britische Aufsichtsbehörde macht den ersten Schritt
Die Regelwerk der Bank of England ermöglicht es zentralen Gegenparteien, digitale Formen von Sicherheiten zu akzeptieren, die sie derzeit akzeptieren. Zentrale Gegenparteien fungieren als Vermittler zwischen Käufern und Verkäufern und garantieren, dass Trades abgewickelt werden.
Die Erklärung klärt genau, worauf die Bank achtet, wenn eine Clearingstelle einen Antrag auf die Nutzung tokenisierter Vermögenswerte gemäß den aktuellen Vorschriften stellt.
Die Bank hat jedoch eine Bedingung festgelegt: Tokenisierte Sicherheiten müssen auch unter Stress ihre Bewertungs-, Übertragungs- und Realisierungsfähigkeit behalten.
Sarah Breeden, die stellvertretende Gouverneurin für Finanzstabilität bei der Bank of England, sagte, „Es ist Teil einer großen Agenda zwischen Behörden und Industrie, um die verantwortungsvolle Einführung von Tokenisierung in den Finanzmärkten zu ermöglichen.“
Die Konsultation bleibt bis zum 12. Februar 2027 geöffnet.
Der Vorschlag erlaubt Clearingstellen, nur hochliquide Sicherheiten anzunehmen, die ein minimales Kredit- und Marktrisiko aufweisen. Zudem sollten die Sicherheiten zugelassene Vermögenswerte umfassen, darunter Bargeld, Finanzinstrumente, Bankgarantien und Gold.
Teil eines weiteren Vorstoßes im Vereinigten Königreich
Der Vorschlag ist nur ein Baustein eines größeren finanziellen Puzzles. Anfang dieses Jahres forderten sowohl die Financial Conduct Authority als auch die Bank of England Input zur Tokenisierung. Es gingen 123 Antworten aus der Branche ein, von Unternehmen bis hin zu juristischen Akademikern usw.
Die meisten Antworten schlugen dieselbe Melodie an; das größte Potenzial liegt weiterhin in der Post-Trade-Aktivität, insbesondere darin, wie Sicherheiten zwischen den Parteien bewegt werden.
Am 21. Oktober startete die FCA zwei Konsultationen. Die eine betrifft Ausschlüsse von Krypto-Assets, die andere dezentrale Finanzen (DeFi). Beide werden am 18. November geschlossen, wobei die endgültigen Leitlinien im Januar 2027 veröffentlicht werden. Das umfassendere britische Regelwerk für Krypto-Assets tritt am 25. Oktober 2027 in Kraft.
Über dem Atlantik entwirft die Branche den Spielplan
Ganz anders sieht es auf der anderen Seite des Atlantiks aus: In den USA wird der Spielplan von einer Krypto-Gruppe, dem Crypto Council for Innovation (CCI), entworfen. Mitglieder des Rates wie Bitwise, Galaxy Digital und Morpho haben 238-seitigen Bericht die Verantwortung bei der SEC abgelegt und um Klarheit darüber gebeten, wie das Wertpapiergesetz anzuwenden ist, wenn Software die Aufgabe von Finanzintermediären übernimmt.
Der Kern der Angelegenheit sind Vaults. Vaults sind Smart Contracts, die Token-Einzüge entgegennehmen und diese Einlagen verleihen sowie investieren.
Stand April 2026 befinden sich Vermögenswerte im Wert von mindestens 131 Milliarden US-Dollar in diesen Vaults, laut S&P Global Ratings. Vaults gelten derzeit als attraktiv und ziehen sogar Interesse von Unternehmen wie Apollo Global Management und der Société Générale auf sich – nicht schlecht für ein ehemaliges DeFi-Feature.
„Ein Vault ist Infrastruktur“, Alison Mangiero von CCI .
Der Kampf geht um die menschliche Kontrolle
Das Hauptargument von CCI bezieht sich darauf, wie ein Vault reguliert wird. Die Gruppe befürwortet eine Regulierung, die darauf abzielt, wie viel Entscheidungsspielraum menschliche Betreiber im Vergleich zu Anlegervermögen behalten. Es sollte einen Unterschied geben zwischen einem Vault, der Stablecoins nach festen Regeln verleiht, und einem, das es einem Betreiber ermöglicht, Investitionen auszuwählen oder Geld umzuleiten.
Die meisten Vaults sind eine Mischung aus beiden, aber basierend auf dem Vorschlag von CCI sollte ein Vault, der mehr Kontrolle an den Betreiber abgibt, als Wertpapier behandelt werden.
Im Bericht wird ein Kontrolltest vorgeschlagen. Der Kontrolltest ähnelt dem Standard, der im CLARITY Act festgelegt wurde. Dieser Standard war als „dezentralisiert nur dem Namen nach“ bekannt.
CCI möchte, dass die SEC ihren ETF-Ansatz übernimmt. Die Gruppe forderte auch unabhängige Prüfungen und Mechanismen zum Pausieren von Vaults während Sicherheitsvorfällen, obwohl diese Schritte möglicherweise nicht zur Rückgewinnung gestohlener Mittel im Falle eines Hackangriffs beitragen.
Lesen Sie nicht nur Krypto-Nachrichten. Verstehen Sie sie. Abonnieren Sie unseren Newsletter. Es ist kostenlos.
Häufig gestellte Fragen
Womit berät die Bank of England?
Die Bank sucht nach Ansichten zu Entwurfsrichtlinien für zentrale Kontrahenten, die tokenisierte Versionen von Sicherheiten akzeptieren möchten, die bereits unter dem vorgeschlagenen britischen CCP-Regelwerk zulässig sind. Es wird kein neues Regime geschaffen; die Konsultation endet am 12. Februar 2027.
Was sind Crypto Vaults und wie groß sind sie?
Vaults sind Blockchain-Smart Contracts, die Token-Einzahlungen entgegennehmen und diese durch Kredit- und Anlagestrategien einsetzen. S&P Global Ratings bewertete das in Vaults gehaltene Vermögen mit 131 Milliarden US-Dollar bis April 2026, also mehr als fünfmal so hoch wie vor drei Jahren.
Wer hat den Vault-Bericht bei der SEC eingereicht?
Der Crypto Council for Innovation hat den 238-seitigen Bericht eingereicht, mit Beiträgen von Mitgliedern wie Bitwise, Galaxy Digital und Morpho, wobei argumentiert wurde, dass der Grad der menschlichen Kontrolle über Vermögenswerte bestimmen sollte, wie die SEC Wertpapiergesetze anwendet.
Haftungsausschluss. Die bereitgestellten Informationen stellen keine Anlageberatung dar. Cryptopolitan.com übernimmt keine Haftung für Investitionen, die auf den auf dieser Seite bereitgestellten Informationen basieren. Wir empfehlen dringend, vor der Entscheidung für eine Anlage unabhängige Recherchen durchzuführen und/oder sich mit einem qualifizierten Fachmann beraten zu lassen.
Hannah Collymore
Hannah ist Autorin und Redakteurin mit fast einem Jahrzehnt Erfahrung im Bloggen und in der Berichterstattung über Events im Krypto-Bereich. Bei Cryptopolitan arbeitet sie an der News-Seite und berichtet sowie analysiert die neuesten Entwicklungen in den Bereichen DeFi, RWA, Krypto-Regulierung, KI und Zukunftstechnologien. Sie hat ihr Studium an der Arcadia University mit einem Abschluss in Betriebswirtschaft abgeschlossen.
