- イングランド銀行は2026年10月29日、既存のルール下で清算機関がトークン化された担保を受領する方法を明確にするための相談を開始した。
- 同日、イノベーションのための暗号通貨評議会（Crypto Council for Innovation）は、保管庫の規制は預かり資産に対する人間の制御の程度にかかっているべきだと主張する238ページの報告書をSECに提出した。
- 英国は規制当局を通じてルールを設定している一方、米国業界は未だコミットしていない規制当局に対し独自の枠組みを提案している。
イングランド銀行は、清算機関が英国においてトークン化された担保を受領する方法を検討するための相談を開始した。
同日、米国のSECは暗号通貨取引団体から238ページの報告書を受け取り、その中で保管庫の規制は預かり資産に対する人間の制御の程度に依存すべきであると提案した。
英国の規制当局が最初の動きを示す
この 規則集 イングランド銀行の規則により、中央当事者（CCP）は現在受領しているデジタル形式の担保を受領することが可能となる。中央当事者は買い手と売り手の間の仲介役として機能し、取引の決済を保証する。
この声明は、清算機関が既存のルールに基づいてトークン化された資産の使用を申請する際に、イングランド銀行が具体的に何を重視しているかを明確にしている。
ただし、同行は1つの条件を提示しており、それはトークン化された担保がストレス下にあっても評価・譲渡・実現の能力を維持しなければならないというものです。
イングランド銀行の金融安定担当副総裁を務めるサラ・ブリードンは、 こう述べました。 「これは、当局と業界の間で、金融市場におけるトークン化の責任ある導入を可能にするための主要なアジェンダの一部です。」
現在から2027年2月12日まで、このパブリックコメント募集は継続されます。
この提案により、清算所は信用リスクおよび市場リスクが最小限に抑えられた高流動性の担保のみを受け入れることが可能になります。また、担保には現金、金融商品、銀行保証、金などを含む適格資産が含まれる必要があります。
英国全体でのより広範な取り組みの一環として
この提案は、より大きな金融課題の一部分に過ぎません。今年初頭、金融行動監視庁（FCA）とイングランド銀行はともに トークン化に関する意見募集を行い、業界全体から123件の回答が寄せられました。これには企業や法学者などが含まれます。
回答の多くは同じ見解を示しており、最大の機会はまだ取引後活動、特に当事者間の担保の移動にあるとしています。
10月21日、FCAは 2つの意見募集を開始しました. 1つは暗号資産の除外に関するもので、もう1つは分散型金融（DeFi）に関するものです。これら2つの規定は11月18日に終了し、最終的なガイダンスは2027年1月に発表されます。 より広範な英国の暗号資産制度は、2027年10月25日に発効します。
大西洋を挟んだ向こう側では、業界がプレイブックを作成中
大西洋を挟んだ向こう側、つまり米国では、全く逆の状況が顕著に現れています。米国のプレイブックは、Crypto Council for Innovation（CCI）という暗号資産団体が作成しています。 ビットワイズ、ギャラクシー・デジタル、モルフォなどの評議員メンバーが、 238ページの報告書 SECの責任として、ソフトウェアが金融仲介者の役割を果たす際に証券法がどのように適用されるかについて明確化を求める
問題の核心は「ボールト」にあります。ボールトとは、トークンの預かりを受け入れ、その預かり資金を貸出しや投資に回すスマートコントラクトです。
S&Pグローバル・レーティングによると、2026年4月時点でボールトには少なくとも1,310億ドル相当の資産が預けられています。現在ボールトは魅力的と見なされており、アポロ・グローバル・マネジメントやソシエテ・ジェネラルといった企業からも注目を集めています。かつてはDeFiの機能だったものが、これほどまでに注目されるようになるとは驚きです。
「ボールトはインフラストラクチャです」と、CCIのアリソン・マンギエロ は述べている。
争点は人間の制御権にある
CCIの主な論点は、金庫がどのように規制されるかに関連しています。同グループは、人間の運用者がどの程度の裁量権を保持するか versus 投資家の資産という観点に基づく規制を主張しています。安定コインを固定ルールで貸し出す金庫と、運用者が投資先を選定したり資金を振り替えたりできる金庫との間には違いがあるべきです。
ほとんどの金庫は両方の要素を組み合わせていますが、CCIの提案に基づけば、運用者により多くの制御を委ねる金庫は証券として扱われるべきです。
レポートでは「コントロールテスト」が提案されています。このコントロールテストは、CLARITY法で設定された基準に類似しています。その基準は「名目上の分散化（decentralized-in-name-only）」として知られていました。
CCIはSECにETFアプローチを採用するよう求めています。また、グループはハッキング事件で盗まれた資金の回復には役立たない可能性があっても、セキュリティインシデント発生時に金庫を一時停止するための独立監査およびメカニズムを呼びかけています。
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よくある質問
イングランド銀行は何について諮問を行っていますか？
イングランド銀行は、英国CCP規則ブックで既に適格とされている担保のトークン化バージョンを引き受けることを希望する中央カウンターパーティーズに対する監督上の期待に関する草案についての見解を求めています。これは新たな制度を作成するものではなく、2027年2月12日に締切を迎えます。
暗号通貨の金庫とは何か、またその規模はどのくらいか？
金庫は、トークンの預かりを受け入れ、 lending や投資戦略を通じてそれらを運用するブロックチェーンのスマートコントラクトです。S&Pグローバル・レーティングズによると、2026年4月時点で金庫に保有される資産は1,310億ドルと評価されており、これは3年前の水準の5倍以上に相当します。
誰がSECに金庫に関する報告書を提出したのか？
イノベーションのための暗号通貨評議会（Crypto Council for Innovation）が238ページの報告書を提出しました。Bitwise、Galaxy Digital、Morphoなどのメンバーからの寄稿を含み、資産に対する人間の制御の程度が、SECが証券法をどのように適用すべきかを決定する指針となるべきだと主張しています。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
