La BCE d'Europe baisse les taux d'intérêt pour la huitième fois, les ramenant à 2 %

La BCE vient encore de baisser son taux de dépôt principal—de 25 points de base, cette fois-ci à 2 %, contre le pic de 4 % atteint en mi-2023. Il s'agit de la huitième baisse consécutive dans son cycle de resserrement.

Les traders l'avaient vu arrivent. Avant la décision, les données de LSEG ont montré qu'il y avait une probabilité de 99 % que la baisse soit déjà intégrée dans les prix.

Ce que la BCE a réellement dit dans son communiqué, c'est que la baisse était basée sur « son évaluation mise à jour des perspectives d'inflation, de la dynamique de l'inflation sous-jacente et de la force de la transmission de la politique monétaire ».

C'est du code pour : l'inflation diminue, mais la croissance est toujours faible, donc nous faisons cela que vous aimiez ou non.

La BCE réagit à la baisse de l'inflation, mais la faible croissance persiste

Inflation dans la zone euro a atteint 1,9 % en mai. C'est légèrement en dessous de l'objectif de 2 % de la BCE, et c'est la raison pour laquelle ils ont déclenché la baisse. Mais la croissance ? Elle rampe toujours. Au premier trimestre 2025, le PIB de la zone n'a augmenté que de 0,3 %. En gros, les prix se sont refroidis, mais l'économie ne s'est pas réchauffée.

Les baisses de taux de la BCE n'ont pas réussi à dynamiser l'activité économique pour l'instant. Les entreprises sont prudentes. Les décideurs politiques sont nerveux. Ajoutez à cela Donald Trump tarifs douaniers, et vous obtenez une recette de douleur au ralenti. Sa stratégie tarifaire a ébranlé les nerfs, surtout en Europe, où de grands secteurs comme l'acier et l'automobile sont directement visés.

Personne ne sait vraiment comment ces tarifs affecteront les prix. L'impact sur l'inflation dépendra de la décision de l'UE de riposter. Jusqu'à présent, l'UE maintient le calme, s'abstenant de représailles.

Mais ils ont clairement indiqué qu'ils n'ont pas peur de riposter si les choses tournent mal. Pendant ce temps, l'obsession soudaine de l'Europe pour les dépenses de défense soulève plus de questions que de réponses. La manière dont cela s'intègre dans la stabilité économique reste un mystère.

Les marchés restent stables alors que la BCE agit à nouveau

Malgré la baisse des taux, le euro n'a pas fléchi. Il est resté plat par rapport au dollar américain, se situant récemment à 1,1423 dollars, exactement là où il était avant la nouvelle. Les rendements des obligations de la zone euro ont à peine bougé non plus. Le rendement à 10 ans de l'Allemagne a glissé de seulement 4 points de base, se maintenant désormais à 2,48 %. En bref, les marchés s'y attendaient et n'ont pas cligné des yeux.

Ce qui est étrange, c'est la façon dont les investisseurs ne se précipitent pas dans l'euro. On pourrait penser qu'avec les États-Unis qui agissent de manière instable—tarifs, menaces commerciales, peu importe—les gens quitteraient le dollar. Ils le font, mais pas pour les euros. Or a reçu l'amour à la place. Personne ne voit l'euro comme un Plan B suffisamment solide.

Pourquoi ? C'est simple. L'influence mondiale de l'euro n'a vraiment pas changé depuis des années. Elle est coincée. Le système financier de l'Union européenne est encore à moitié fini. Les gouvernements ne sont pas enclins à finir le travail. Personne ne veut prendre le risque politique de s'intégrer plus profondément.

C'est exactement ce que Christine Lagarde, la présidente de la BCE, a déclaré le 26 mai : « Les changements en cours créent l'ouverture pour un « moment euro global ». L'euro ne gagnera pas d'influence par défaut—il devra le mériter ».

En gros, l'Europe a la chance de faire de l'euro un véritable acteur à l'échelle mondiale, mais elle doit fournir un travail sérieux pour y parvenir.