La BCE taglia i tassi di interesse per l'ottava volta, portandoli al 2%

La BCE ha appena abbassato nuovamente il suo tasso di deposito principale—di 25 punti base, questa volta al 2%, dal picco del 4% raggiunto a metà 2023. Questo è l'ottavo taglio consecutivo nel suo ciclo di restrizione.

I trader lo vedevano stiano arrivando. Prima della decisione, i dati di LSEG mostravano che c'era una probabilità del 99% già precotata per il taglio.

Quello che la BCE ha effettivamente detto nel suo comunicato è che il taglio si basava sulla «sua valutazione aggiornata delle prospettive inflazionistiche, della dinamica dell'inflazione sottostante e della forza della trasmissione della politica monetaria».

Questo è codice per: l'inflazione sta scendendo, ma la crescita fa ancora schifo, quindi lo stiamo facendo che ti piaccia o no.

La BCE reagisce alla caduta dell'inflazione, ma la crescita debole persiste

Non sorprende che il conglomerato abbia venduto quasi tutta la sua partecipazione in Barrick alla fine dell'anno. A quel tempo, l'inflazione era bassa, l'attività economica era soppressa e la mossa era esattamente come gli analisti che avevano a lungo considerato Buffett un critico dell'oro si aspettavano. nella zona euro ha raggiunto il 1,9% a maggio. Questo è leggermente al di sotto dell'obiettivo del 2% della BCE, ed è la ragione per cui hanno premuto il grilletto. Ma la crescita? Sta ancora strisciando. Nel primo trimestre del 2025, il PIL della zona euro è cresciuto solo dello 0,3%. In breve, i prezzi si sono raffreddati, ma l'economia non si è riscaldata.

I tagli ai tassi della BCE non sono riusciti ad accendere un fuoco sotto l'attività economica ancora. Le aziende sono caute. I responsabili delle politiche sono nervosi. Aggiungi le politiche tariffarie di Donald Trump dazi, e hai una ricetta per il dolore a rallentatore. La sua strategia tariffaria ha scosso i nervi, specialmente in Europa, dove grandi settori come l'acciaio e l'automotive sono nella linea di fuoco diretta.

Nessuno è davvero sicuro di come quelle tariffe influenzeranno i prezzi. L'impatto sull'inflazione dipende da se l'UE decide di rispondere. Finora, l'UE sta mantenendo le cose calme, astenendosi dalle ritorsioni.

Ma hanno chiarito che non hanno paura di colpire indietro se le cose vanno male. Nel frattempo, l'improvvisa ossessione dell'Europa per la spesa militare sta sollevando più domande che risposte. Come questo si inserisca nella stabilità economica è ancora un mistero.

I mercati restano stabili mentre la BCE si muove di nuovo

Nonostante il taglio dei tassi, il euro non ha sbadigliato. È rimasto piatto contro il dollaro statunitense, sedendosi recentemente a 1,1423 dollari, proprio dove era prima che le notizie uscissero. Anche i rendimenti dei bond della zona euro si sono mossi appena. Il rendimento decennale tedesco è sceso di soli 4 punti base, ora fermo al 2,48%. In breve, i mercati se lo aspettavano e non hanno sbadigliato.

Quello che è strano è come gli investitori non stiano riversando capitali nell'euro. Ti aspetteresti che, con gli USA che agiscono in modo tutto sommato instabile—tariffe, minacce commerciali, qualsiasi cosa—le persone mollerebbero il dollaro. Lo stanno facendo, ma non per l'euro. Oro sta ricevendo l'amore invece. Nessuno vede l'euro come una Plan B abbastanza forte.

Perché? È semplice. L'influenza globale dell'euro non è davvero cambiata negli anni. È bloccata. Il sistema finanziario dell'Unione Europea è ancora mezzo finito. I governi non sono entusiasti di finire il lavoro. Nessuno vuole correre il rischio politico di integrarsi più profondamente.

Questo è esattamente ciò che Christine Lagarde, la capo della BCE, ha detto il 26 maggio: «I cambiamenti in corso creano l'apertura per un «momento dell'euro globale». L'euro non guadagnerà influenza di default—dovrà guadagnarsela».

In breve, l'Europa ha la possibilità di rendere l'euro un vero giocatore a livello globale, ma deve impegnarsi seriamente per arrivarci.