BCE da Europa corta juros pela oitava vez, trazendo-os para 2%

O BCE acabou de baixar novamente sua taxa de depósito principal—em 25 pontos base, desta vez para 2%, a partir do pico de 4% atingido em meados de 2023. Este é o oitavo corte consecutivo em seu ciclo de aperto.

Os traders previram brilhantes estão. Antes da decisão, dados da LSEG mostraram que havia uma probabilidade de 99% precificada para o corte.

O que o BCE realmente disse em seu comunicado foi que o corte foi baseado em “sua avaliação atualizada da perspectiva de inflação, a dinâmica da inflação subjacente e a força da transmissão da política monetária”.

Isso é código para: a inflação está caindo, mas o crescimento ainda é ruim, então estamos fazendo isso não importa se você gosta ou não.

BCE reage à queda da inflação, mas o crescimento fraco permanece

A inflação na zona do euro atingiu 1,9% em maio. Isso é ligeiramente abaixo da meta de 2% do BCE, e a razão pela qual eles apertaram o gatilho. Mas o crescimento? Ainda rastejando. No primeiro trimestre de 2025, o PIB da zona do euro cresceu apenas 0,3%. Basicamente, os preços esfriaram, mas a economia não esquentou.

Os cortes de juros do BCE ainda não conseguiram acender um fogo sob a atividade econômica. As empresas estão cautelosas. Os formuladores de políticas estão nervosos. Adicione a Donald Trump tarifas, e você tem uma receita para uma dor em câmera lenta. Sua estratégia tarifária abalou os nervos, especialmente na Europa, onde grandes setores como aço e automóveis estão na linha de fogo direta.

Ninguém tem certeza real de como essas tarifas afetarão os preços. O impacto na inflação depende de se a UE decide retaliar. Até agora, a UE está mantendo as coisas calmas, adiando a retaliação.

Mas eles deixaram claro que não têm medo de retaliar se as coisas piorarem. Enquanto isso, a repentina obsessão da Europa com gastos de defesa está levantando mais perguntas do que respostas. Como isso se encaixa na estabilidade econômica ainda é um mistério.

Mercados mantêm-se estáveis enquanto BCE se move novamente

Apesar do corte de juros, o euro não hesitou. Permaneceu plano contra o dólar dos EUA, sentando-se recentemente em US$ 1,1423, exatamente onde estava antes da notícia sair. Os rendimentos dos títulos da zona do euro mal se moveram também. O rendimento de 10 anos da Alemanha caiu apenas 4 pontos base, agora repousando em 2,48%. Em resumo, os mercados viram isso chegando e não piscaram.

O que é estranho é como os investidores não estão despejando no euro. Você pensaria que, com os EUA agindo de forma instável—tarifas, ameaças comerciais, o que for—as pessoas fugiriam do dólar. Elas estão, mas não para euros. Ouro tem recebido o amor em vez disso. Ninguém vê o euro como um Plano B forte o suficiente.

Por quê? É simples. A influência global do euro realmente não mudou em anos. Está travada. O sistema financeiro da União Europeia ainda é meio imperfeito. Os governos não estão interessados em terminar o trabalho. Ninguém quer assumir o risco político para realmente integrar mais profundamente.

Foi exatamente o que Christine Lagarde, chefe do BCE, disse em 26 de maio: “As mudanças em curso criam a abertura para um ‘momento euro global’. O euro não ganhará influência por padrão—ele terá que conquistá-la.”

Basicamente, a Europa tem a chance de fazer do euro um jogador real globalmente, mas precisa se esforçar seriamente para chegar lá.