O BCE vai cortar as taxas de juro amanhã, ponto final. Os investidores já consideram a decisão como certa, com uma probabilidade de 99% de um corte de 25 pontos base já precificada.
Isso reduz a taxa de juros da facilidade de depósito para 2%, exatamente metade do que era em meados de 2023, quando a inflação estava fora de controle e o BCE estava em apuros. O número já está definido, mas a verdadeira questão agora é: o que acontece a seguir?
Segundo a CNBC, o corte ocorre em um momento em que a inflação na zona do euro caiu para 1,9% em maio, quase atingindo a meta de 2% do BCE. Mas o crescimento ainda é fraco. O PIB do bloco cresceu apenas 0,3% no primeiro trimestre de 2025, de acordo com a estimativa mais recente. Isso é um resultado fraco. E a situação mundial ao redor da zona do euro também não ajuda.
A Casa Branca sob o governo de Donald Trump trouxe as tarifas de volta ao centro do debate global. Se os EUA prosseguirem com mais uma rodada de sanções comerciais, uma retaliação da UE . Some-se a isso a grande reestruturação fiscal da Alemanha e os gastos com rearme da UE, e temos uma perspectiva econômica que se mantém unida por gambiarra.
O BCE não apresenta um caminho claro para além de amanhã
Ninguém espera que o BCE revele qual será o próximo passo. O mercado quer orientações. O Conselho de Governadores não está dando nenhuma. Não esta semana. Alguns analistas preveem outro corte já em julho. Jack Allen-Reynolds, vice-economista-chefe da zona do euro, afirmou que os últimos números da inflação abrem caminho para que a próxima medida seja tomada em breve.
Mas os economistas do Barclays apostam em um ritmo mais lento. Eles afirmaram que o BCE evitará quaisquer promessas. "Acreditamos que o BCE permanecerá indeciso quanto à sua política monetária e continuará adotando uma abordagem de reunião a reunião para manter a flexibilidade e a possibilidade de ajustes na calibração da política." Em outras palavras, isso significa "não espere um roteiro"
O cenário base deles? Manter as taxas estáveis durante o verão e, em seguida, reduzi-las mais duas vezes até o final do ano — em setembro e dezembro, 25 pontos-base cada. Isso levaria a taxa bem abaixo de 2%, mas somente após uma longa pausa.
Há respaldo para essa visão. O BofA Global Research também afirmou em uma nota esta semana que “o BCE está ficando sem motivos para não baixar a taxa de juros para menos de 2%”. Eles esperam novos cortes, mas duvidam que haja qualquer indicação disso amanhã. “Esperamos algum reconhecimento de que a porta está aberta para reduzir as taxas abaixo de 2%, mas um sinal muito explícito é improvável. A incerteza em relação às tarifas dará ao Conselho de Governadores margem suficiente para não se comprometer antecipadamente com mais cortes.”
As novas projeções da equipe do BCE também serão divulgadas no mesmo dia da decisão sobre a taxa de juros. Elas incluirão as expectativas mais recentes para a inflação e o crescimento econômico. A OCDE já divulgou seus próprios números: crescimento de 1% e inflação de 2,2% para a zona do euro em 2025.
Os cortes nas taxas de juros afetarão empréstimos e poupanças de maneiras diferentes
Se você é um consumidor, o que importa não é apenas o fato de o BCE estar reduzindo as taxas. É como essa redução afeta seus empréstimos ou depósitos. Bas van Geffen, estrategista macro sênior da RaboResearch, afirmou: "A taxa de juros dos depósitos de curto prazo tende a acompanhar de perto a taxa de depósito". Isso significa que, se o BCE reduzir as taxas em 0,25% amanhã, os bancos poderão reduzir rapidamente o que pagam a você em contas de poupança.
Há um atraso, mas é curto. “Uma semana após a reunião do BCE, a taxa básica de juros entra em vigor. Portanto, se o BCE reduzir a taxa de depósito na quinta-feira, os bancos receberão juros 0,25% menores sobre seus depósitos junto ao banco central. Isso pode levá-los a reduzir também a taxa de juros que pagam em contas de poupança”, explicou Bas.
Mas se você tem produtos de longo prazo — como uma hipoteca fixa de 10 anos — não espere a mesma reação. Essas taxas são baseadas em expectativas, não apenas na notícia de hoje. "O mercado já esperava há tempos que o BCE reduzisse as taxas esta semana", disse Bas.
Essa expectativa já está embutida nas taxas de longo prazo. Portanto, não espere que elas mudem repentinamente amanhã. "Isso também significa que essas taxas de longo prazo não necessariamente mudarão após a decisão de política monetária desta semana", acrescentou Bas.
