Os EUA e o Reino Unido estabelecem regras comuns para stablecoins, abrindo um caminho mais claro para emissores de criptomoedas em transações transfronteiriças

Os Estados Unidos (EUA) e o Reino Unido (RU) estão avançando na regulamentação das stablecoins, demonstrando esforços para facilitar a emissão e a transferência transfronteiriça dessas moedas, sem deixar de proteger o consumidor.

Em 14 de julho, o Tesouro dos EUA e o Tesouro de Sua Majestade do Reino Unido emitiram uma declaração conjunta sobre stablecoins, juntamente com recomendações estabelecidas pela Força-Tarefa Transatlântica para os Mercados do Futuro.

Segundo as duas nações, as stablecoins bem regulamentadas podem ajudar a reduzir os custos de transação, estimular a concorrência, melhorar as finanças transfronteiriças e proporcionar às empresas maior segurança regulatória.

Este anúncio destaca a crescente convergência das regulamentações entre dois dos maiores centros financeiros do mundo. Emissores de stablecoins, como Circle e Tether, sempre tiveram que lidar com diversas normas nacionais relacionadas a ativos que regem reservas, direitos de resgate e insolvência.

Uma estrutura coordenadatronentre os EUA e o Reino Unido pode potencialmente reduzir o peso dessas regulamentações e facilitar o funcionamento de stablecoins atreladas a dólares e libras em ambos os países.

A declaração conjunta afirma que ambos os governos pretendem "promover a convergência entre os nossos respectivos regimes" sempre que tal contribua para interesses comuns, dando aos participantes do mercado "maior confiança e clareza" para prosseguirem com a inovação financeira.

O projeto teve origem em setembro de 2025, quando o secretário do Tesouro dos EUA, Scott Bessent, e a chanceler Rachel Reeves iniciaram a força-tarefa durante a viagem dodent Donald Trump ao Reino Unido.

Reeves descreveu os dois países como “os dois principais centros financeiros do mundo” e enfatizou que uma cooperação mais ampla poderia ser usada para impulsionar o desenvolvimento do mercado de capitais, mantendo, ao mesmo tempo, regulamentações de mercado rigorosas.

O relatório mais recente da força-tarefa contém dez recomendações, das quais cinco dizem respeito a ativos digitais e tokenização.

Governos chegam a um consenso sobre padrões de reserva e proteção ao consumidor

A declaração conjunta indica princípios semelhantes aos encontrados na nova legislação dos EUA sobre stablecoins. As stablecoins usadas para pagamentos devem ser totalmente lastreadas por ativos sólidos e líquidos, mas cada estado tem permissão para estabelecer suas próprias condições quanto ao que é permitido como ativos de reserva.

Além disso, o comunicado recomenda que os ativos de reserva sejam mantidos separados dos fundos operacionais do emissor, proporcionando aos clientes acesso mais rápido ao resgate de suas stablecoins.

Uma das principais recomendações da declaração diz respeito à insolvência. Os dois governos defenderam que os detentores de stablecoins devem ter "um direito legal claro e protegido sobre as reservas, incluindo prioridade sobre outros credores" caso um emissor se torne insolvente ou entre em processo de recuperação judicial.

A The Block afirmou que o método descrito proporcionará aos usuários de stablecoins proteções legais mais sólidas do que as atualmente aplicáveis ​​a outras criptomoedas importantes, como USDC e USDT.

Esta declaração também enfatiza que os requisitos de reserva devem garantir a proteção do consumidor, evitando a criação de obstáculos desnecessários à concorrência e a fragmentação dos mercados transfronteiriços, o que está em consonância com o objetivo geral de fomentar a inovação, evitando regulamentações contraditórias.

Reguladores são instados a coordenar ações em relação a ativos tokenizados

As recomendações aplicam-se não apenas às stablecoins, mas também a toda a indústria de ativos digitais.

O grupo de trabalho instou o Banco da Inglaterra, a Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido (FCA), a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC) a cooperarem para desenvolver abordagens regulatórias unificadas para ativos tokenizados.

Entre as áreas de preocupação para a cooperação, incluem-se a possibilidade de usar stablecoins e fundos do mercado monetário tokenizados como garantia em câmaras de compensação e como a finalidade da liquidação deve ser tratada em relação a títulos tokenizados.

Além disso, o relatório propõe a criação de um grupo de trabalho liderado pelo setor privado, que atuará durante um ano para testar os casos de uso prático de ativos tokenizados em transações internacionais.

Outras recomendações instam a FCA e a SEC a procurarem formas de simplificar o processo de captação de capital transfronteiriço, além de auxiliarem na revisão das regulamentações bancárias internacionais relativas à exposição a criptomoedas no contexto do Comitê de Supervisão Bancária da Basileia.

As regras para stablecoins nos EUA avançam para a implementação enquanto o debate continua

A notícia transatlântica chega num momento em que os EUA estão passando da criação de leis sobre stablecoins para a implementação de suas disposições.

A Lei GENIUS, aprovada no ano passado, exige que as stablecoins sejam lastreadas 100% em dólares americanos ou ativos de liquidez equivalente, estabelece padrões para a gestão de reservas, exige auditorias anuais de empresas com valor de mercado superior a US$ 50 bilhões e define requisitos para emissores estrangeiros que atendem clientes nos EUA.

As agências federais estão agora elaborando as normas necessárias para implementar a lei. Em 14 de julho, o presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, afirmou em depoimento perante o Comitê de Serviços Financeiros da Câmara dos Representantes que o Federal Reserve está "correndo contra o tempo" para preparar as regulamentações sobre stablecoins de pagamento a tempo do prazo de 18 de julho estabelecido pela Lei GENIUS.

Nem todos concordam quanto ao papel mais amplo das stablecoins no sistema financeiro. Em seu Relatório Econômico Anual publicado em junho, o Banco de Compensações Internacionais (BIS) afirmou que os modelos atuais de stablecoins “não atendem às propriedades fundamentais do dinheiro e ameaçam a integridade financeira”.

O BIS também alertou que o maior uso de stablecoins lastreadas em dólar levaria à "dolarização das stablecoins" em economias emergentes, aumentando a dependência de ativos digitais denominados em moeda estrangeira.

Entretanto, o Reino Unido continua a aperfeiçoar o seu próprio quadro regulamentar. O Banco de Inglaterra propôs recentemente a ideia de um limite de emissão de 40 mil milhões de libras para emissores sistémicos de stablecoins em libras esterlinas.

De acordo com a vice-governadora Sarah Breeden, o objetivo desta nova proposta é encontrar o equilíbrio certo entre estabilidade financeira e inovação, levando em consideração as contribuições dos agentes do setor.

A declaração conjunta não substitui os procedimentos legais ou regulamentares de nenhum país, mas oferece uma melhor ideia do progresso das políticas nesta área.

Para as empresas de criptomoedas que estão tentando decidir onde emitir stablecoins e operar serviços financeiros tokenizados, os EUA e o Reino Unido indicam que a regulamentação futura será coordenada em vez de competitiva. Isso pode levar a custos de conformidade mais baixos, aumentar a confiança institucional e apoiar uma adoção transfronteiriça mais ampla de ativos digitais regulamentados.