El BCE acaba de reducir nuevamente su principal tipo de interés de depósito, en 25 puntos básicos, esta vez hasta el 2%, desde el máximo del 4% alcanzado a mediados de 2023. Este es el octavo recorte consecutivo en su ciclo de ajuste.
Los operadores lo vieron venir . Antes de la decisión, los datos de LSEG mostraban que había un 99 % de probabilidad de que se hubiera descontado el recorte.
Lo que realmente dijo el BCE en su comunicado fue que el recorte se basó en “su evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria”
Eso es código para: la inflación está bajando, pero el crecimiento todavía apesta, así que vamos a hacer esto te guste o no.
El BCE reacciona a la caída de la inflación, pero el crecimiento débil persiste
La inflación en la eurozona alcanzó el 1,9 % en mayo. Esta cifra está ligeramente por debajo del objetivo del BCE del 2 %, y es la razón por la que tomaron la iniciativa. ¿Pero el crecimiento? Sigue a la baja. En el primer trimestre de 2025, el PIB de la eurozona solo aumentó un 0,3 %. En esencia, los precios se enfriaron, pero la economía no se recuperó.
Los recortes de tipos del BCE aún no han logrado reavivar la actividad económica. Las empresas se muestran cautelosas. Los responsables políticos están nerviosos. Si a esto le sumamos los aranceles , tenemos la receta perfecta para un sufrimiento gradual. Su estrategia arancelaria ha generado nerviosismo, especialmente en Europa, donde grandes sectores como el acero y el automóvil se encuentran en la línea de fuego directa.
Nadie sabe con certeza cómo afectarán esos aranceles a los precios. El impacto en la inflación depende de si la UE decide contraatacar. Hasta el momento, la UE mantiene la calma y se abstiene de tomar represalias.
Pero han dejado claro que no temen contraatacar si la situación se complica. Mientras tanto, la repentina obsesión de Europa con el gasto en defensa plantea más preguntas que respuestas. Cómo esto influye en la estabilidad económica sigue siendo un misterio.
Los mercados se mantienen estables mientras el BCE vuelve a actuar
A pesar del recorte de tipos, el euro no se inmutó. Se mantuvo estable frente al dólar estadounidense, cotizando por última vez a 1,1423 dólares, justo donde estaba antes de la noticia. Los rendimientos de los bonos de la eurozona apenas se movieron. El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años cayó solo 4 puntos básicos, situándose ahora en el 2,48 %. En resumen, los mercados lo vieron venir y no se inmutaron.
Lo extraño es que los inversores no están invirtiendo en el euro. Uno pensaría que, con la inestabilidad de EE. UU. (aranceles, amenazas comerciales, etc.), la gente abandonaría el dólar. Lo están haciendo, pero no por el euro. el oro ha estado recibiendo mucha atención. Nadie ve al euro como un Plan B lo suficientemente tron
¿Por qué? Es sencillo. La influencia global del euro no ha cambiado mucho en años. Está estancada. El sistema financiero de la Unión Europea sigue en desarrollo. Los gobiernos no están dispuestos a terminarlo. Nadie quiere correr el riesgo político de una integración más profunda.
Eso es exactamente lo que dijo Christine Lagarde, presidenta del BCE, el 26 de mayo: «Los cambios en curso crean la oportunidad para un 'momento euro global'. El euro no ganará influencia por defecto; tendrá que ganársela»
Básicamente, Europa tiene la oportunidad de convertir al euro en un actor real a nivel global, pero necesita realizar un trabajo serio para lograrlo.
