El BCE de Europa recorta los tipos de interés por octava vez, bajándolos al 2%

El BCE acaba de bajar nuevamente su tasa de depósito principal, en 25 puntos básicos, esta vez hasta el 2%, desde el máximo del 4% que alcanzó a mediados de 2023. Este es el octavo recorte consecutivo en su ciclo de ajuste.

Los traders lo vieron se acercan. Antes de la decisión, los datos de LSEG mostraron que había una probabilidad del 99% precificada para el recorte.

Lo que el BCE realmente dijo en su comunicado fue que el recorte se basó en “su evaluación actualizada de las perspectivas de inflación, la dinámica de la inflación subyacente y la fortaleza de la transmisión de la política monetaria.”

Eso es código para: la inflación está bajando, pero el crecimiento sigue siendo malo, así que lo hacemos aunque no te guste.

El BCE reacciona a la caída de la inflación, pero el débil crecimiento persiste

Inflación en la zona del euro alcanzó el 1,9% en mayo. Eso está ligeramente por debajo del objetivo del BCE del 2%, y es la razón por la que actuaron. ¿Pero el crecimiento? Sigue arrastrándose. En el primer trimestre de 2025, el PIB de la zona euro solo aumentó un 0,3%. Básicamente, los precios se enfriaron, pero la economía no se calentó.

Los recortes de tipos del BCE no han logrado encender un fuego bajo la actividad económica aún. Las empresas son cautelosas. Los responsables de políticas están nerviosos. Suma las políticas de Donald Trump aranceles, y tienes una receta para el dolor a cámara lenta. Su estrategia arancelaria ha alterado los nervios, especialmente en Europa, donde grandes sectores como el acero y los automóviles están en la línea de fuego directa.

Nadie está realmente seguro de cómo afectarán esos aranceles a los precios. El impacto en la inflación depende de si la UE decide responder. Hasta ahora, la UE está manteniendo la calma, posponiendo la retaliación.

Pero han dejado claro que no temen golpear si las cosas se ponen feas. Mientras tanto, la repentina obsesión de Europa con el gasto en defensa está planteando más preguntas que respuestas. Cómo eso juega en la estabilidad económica sigue siendo un misterio.

Los mercados se mantienen estables a medida que el BCE se mueve nuevamente

A pesar del recorte de tipos, el euro no se inmutó. Se mantuvo plano frente al dólar estadounidense, situándose recientemente en $1,1423, justo donde estaba antes de que saliera la noticia. Los rendimientos de los bonos de la zona del euro apenas se movieron tampoco. El rendimiento a 10 años de Alemania bajó solo 4 puntos básicos, ahora descansando en 2,48%. En resumen, los mercados lo vieron venir y no parpadearon.

Lo extraño es cómo los inversores no están vertiendo dinero en el euro. Pensarías que con EE. UU. actuando de manera inestable—aranceles, amenazas comerciales, lo que sea—la gente abandonaría el dólar. Lo están haciendo, pero no por euros. Oro está recibiendo el amor en su lugar. Nadie ve al euro como un Plan B lo suficientemente fuerte.

¿Por qué? Es simple. La influencia global del euro no ha cambiado realmente en años. Está estancada. El sistema financiero de la Unión Europea sigue siendo incompleto. Los gobiernos no están interesados en terminar el trabajo. Nadie quiere asumir el riesgo político de integrarse más profundamente.

Eso es exactamente lo que dijo Christine Lagarde, la jefa del BCE, el 26 de mayo: “Los cambios en curso crean la apertura para un ‘momento euro global’. El euro no ganará influencia por defecto; tendrá que ganarla.”

Básicamente, Europa tiene la oportunidad de hacer del euro un jugador real a nivel global, pero necesita trabajar seriamente para llegar allí.