Der jüngste Anstieg des US-Dollars hat asiatische Währungen sinken lassen

Der jüngste Anstieg des US-Dollars lässt asiatische Währungen auf ihre niedrigsten Werte seit Monaten fallen, was Japan und China zu Maßnahmen zum Schutz ihrer Wechselkurse veranlasst hat.

Am Mittwoch gab Japan eine starke Warnung bezüglich des raschen Rückgangs des Yen ab, und ihr oberster Währungsbeamter erklärte, dass sie bereit sind, einzugreifen, wenn das spekulative Handelsgeschäft anhält. Ungefähr zur gleichen Zeit gab die chinesische Zentralbank eine beispiellose Anleitung, indem sie ihren täglichen Referenzkurs für den Yuan anpasste, als er ein Niveau erreichte, das seit 2007 nicht mehr gesehen wurde.

US-Dollar steigt, während asiatische Währungen schlecht abschneiden

Positive Wirtschaftsdaten in den USA haben einige Händler dazu veranlasst, zu glauben, dass die Federal Reserve die Zinssätze auf einem höheren Niveau für einen längeren Zeitraum beibehalten wird. Dies hat dazu geführt, dass der Dollar gestärkt wurde und einen Index, der asiatische Währungen misst, auf den niedrigsten Stand seit November gedrückt hat. Folglich bereiten sich die politischen Entscheidungsträger in der Region, die im vergangenen Jahr ihre Reserven aufgebraucht haben, um ihre lokalen Währungen zu stützen, erneut darauf vor, bärischen Spekulanten entgegenzuwirken.

Vijay Kannan, ein Makro-Stratege bei Societe Generale in Singapur, warnte davor, dass die Erwartung längerfristig höherer US-Zinssätze den Druck erhöht und die Anleger vorsichtiger macht. Insbesondere das Emerging Asia ist angesichts der erheblichen Zinsdifferenz und der größeren Exposition gegenüber einem schwächeren chinesischen Wachstumsausblick anfälliger für diesen starken Dollar.

Steigende Ölpreise haben auch die Befürchtungen über eine höhere Inflation wieder angefacht und den Glauben untergraben, dass die asiatischen Zentralbanken mit Zinserhöhungen fertig seien, wodurch die Attraktivität lokaler Staatsanleihen verringert wurde. Die düstere wirtschaftliche Aussichts Chinas, geplagt von enttäuschenden Daten seit mehreren Monaten, dämpft die Stimmung im Zusammenhang mit Schwellenmarktwährungen.

Sowohl der Yen als auch der Yuan haben in diesem Jahr unter den asiatischen Währungen schlecht abgeschnitten. Während Japan darauf verzichtet hat, aggressivere Maßnahmen zur Stützung seiner Währung einzusetzen, hat China den Yuan bereits gestärkt, einschließlich der Anweisung an staatliche Banken, Dollar zu verkaufen, und der Straffung der Offshore-Liquidität, um Short-Positionen in der Währung zu drücken.

Ähnliche Währungsverteidigungsmaßnahmen sind in anderen Teilen Asiens im Einsatz. In Taiwan sind die Devisenreserven im August zum ersten Mal seit fast einem Jahr aufgrund von Interventionen der Währungsbehörde gesunken. In Thailand hat die Zentralbank gleichzeitig gewarnt, dass schnelle Bewegungen des Baht Interventionen auslösen werden.

Trotzdem besteht weiterhin Skepsis darüber, ob diese Maßnahmen eine signifikante Wirkung erzielen können, insbesondere ohne eine weniger aggressive Haltung der Federal Reserve oder eine bemerkenswerte Verbesserung der wirtschaftlichen Leistung Chinas. Alvin T. Tan, der Leiter der Emerging-Market-Währungsstrategie bei RBC Capital Markets in Singapur, wies darauf hin, dass die unmittelbare Folge des steigenden US-Dollars darin besteht, dass er die meisten asiatischen Zentralbanken davon abhalten wird, lockerere Geldpolitiken zu implementieren, da sie befürchten, die Schwäche ihrer Währungen zu verschärfen.

Euro sinkt, während der US-Dollar dominiert

Der Euro befindet sich derzeit in der Nähe seines Vier-Monats-Tiefs. Dieser Rückgang wird der stärkeren Entwicklung des US-Dollars zugeschrieben, die durch einen erheblichen Anstieg der Treasury-Renditen getrieben wird. In den USA gab es diese Woche eine erhebliche Unternehmensemission im Wert von 36 Milliarden US-Dollar, was die Renditen entlang der gesamten Treasury-Kurve in die Höhe trieb. Der Benchmark-10-Jahres-Anleihe in den USA stieg während der US-Sitzung auf 4,27 % und blieb in der Nähe dieses Niveaus, während wir in den Handelsday am Mittwoch eintreten, im Vergleich zu 4,06 % nur letzten Freitag.

Der japanische Yen hat heute etwas Boden gutgemacht, nachdem Masato Kanda, Japans Vize-Finanzminister für internationale Angelegenheiten, Kommentare abgegeben hatte. Als Reaktion auf spekulative Bewegungen am Devisenmarkt erklärte er, dass die Regierung sie angemessen behandeln wird, wenn sie anhalten. Kurz nach seiner Erklärung sprach auch BoJ-Vorstandsmitglied Hajime Takata am Mittwoch, obwohl seine Bemerkungen wenig Einfluss auf die Geldpolitik hatten. Er bekräftigte jedoch, dass die Zentralbank Geduld üben wird, wenn sie Anpassungen an ihrer Geldpolitik in Betracht zieht.

Trotz leicht besserer als erwarteter BIP-Daten in Australien hat der australische Dollar in den letzten 24 Stunden eine träge Leistung gezeigt. Das BIP des zweiten Quartals lag bei 0,4 % quartalsweise, was den Prognosen entsprach. Die Jahreszahl bis Ende Juni lag jedoch bei 2,1 % und übertraf die erwarteten 1,8 %, was eine Aufwärtskorrektur früherer Datenveröffentlichungen zeigt.

In der Zwischenzeit sind die Rohölpreise infolge der Zusage Saudi-Arabiens und Russlands, die Produktionskürzungen bis Jahresende beizubehalten, auf neue Höchststände gestiegen. Der WTI-Futures-Contract liegt nun über 86,60 US-Dollar pro Barrel, während der Brent-Contract bei rund 90 US-Dollar pro Barrel notiert. Der Gold-Spotkurs bleibt hingegen stabil und liegt zum Zeitpunkt der Erstellung bei knapp unter 1.930 US-Dollar.