Stablecoins gewinnen im zentralisierten Handel und bei Nischenprotokollen zunehmend an Bedeutung. Tether (USDT) bleibt die wichtigste Liquiditätsquelle. Doch im Jahr 2024 emittierten weitere neue Projekte ihre Assets und begannen, ihr Angebot auszubauen.
Das Aufkommen mehrerer führender L1-Lösungen bedeutet, dass jede einen anderen Stablecoin gewählt hat, entweder einen bereits existierenden oder einen neu geschaffenen. Es gibt drei Arten von Stablecoins auf dem Markt, jede mit ihren spezifischen Merkmalen und Risiken.
Am weitesten verbreitet sind durch US-Dollar gedeckte Stablecoins wie USDT und Circle. Andere Stablecoin-Typen sind durch Kryptowährungen als Sicherheiten gedeckt, wobei in der Regel ein höherer Wert hinterlegt werden muss, um vor Kursschwankungen zu schützen. Der dritte Typ sind algorithmische Stablecoins, deren Preisniveau anhand eines Smarttracfortlaufend neu berechnet wird. Beispiele hierfür sind DAI, USDD, Frax, AMPL und weitere.
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Die Generierung algorithmischer Stablecoins in Nischen DeFi Projekten ist weit verbreitet und birgt die höchsten Risiken. DeFi Projekte generieren häufig algorithmische Stablecoins; dabei besteht das Risiko, dass die Plattform ihren eigenen Wert künstlich aufbläht und diesen zur Ausgabe weiterer Stablecoins verwendet. Algorithmische Stablecoins dieser Art können funktionieren, wenn der zugrunde liegende Vermögenswert vorhersehbar ist und das Projekt eine künstliche Aufblähung des Angebots vermeidet.
Welche Stablecoins verzeichnen ein Wachstum?
Aktuelle Forschungsergebnisse zeigen, dass GHO von Aaveder am schnellsten wachsende Stablecoin ist und sein Angebot jeden Monat um 38,1 % erhöht.
GHO startet von einem sehr niedrigen Niveau und baut erst jetzt ein nennenswertes Angebot auf. Der Vermögenswert wurde im August 2023 eingeführt und benötigte Monate, um Parität zum US-Dollar zu erreichen. GHO ist mit Kryptowährungen überbesichert und gehört zu den am weitesten verbreiteten Stablecoins.
Stand Juni gibt es immer noch nur 1,3 Millionen GHO, die hauptsächlich im dezentralen Ökosystem von Uniswap, Curve DAO und Balancer verwendet werden.
Aave hinterlegten Vermögenswerte überbesichert ist AaveAaveAave AaveAaveAaveAave AaveAave. Die aktuell geschaffene Menge an GHO ist im Vergleich zum hinterlegten Wert (TVL) in Aave, der sich in den letzten beiden Quartalen auf über 12,6 Milliarden US-Dollar verdoppelt hat, konservativ angesetzt.
Ethena zählt zu den aktivsten Emittenten von Stablecoins, in diesem Fall des eigenen Tokens USDe. Kürzlich übertraf das Angebot an USDe das der auf der Solana -Blockchain geprägten Stablecoins. Ethena bietet zudem Staking für die neu geschaffenen Token an.
Mehr als 3 Milliarden USDe wurden bereits geschaffen, ein Teil davon ist für Staking mit hohen Renditen gesperrt. USDe verbreitet sich auch auf dezentralen Märkten wie Curve Finance und Uniswap. Allerdings ist USDe weiterhin hauptsächlich auf das Ethena-Ökosystem in Kombination mit dem ENA-Token beschränkt.
Ethenas USDe ist ein synthetischer Vermögenswert, der nicht durch Fiatgeld gedeckt ist. Er verfügt teilweise über Krypto-Sicherheiten und ist teilweise durch Short-Futures-Positionen gedeckt, wodurch sich sein Risikoprofil ändert.
USDe wird von Nutzern generiert und erst ausgegeben, nachdem verifizierte Nutzer auf der Whitelist ein anderes Asset auf Ethena eingezahlt haben. Andere Nutzer können USDe über eine DEX ohne erforderliche Verifizierung erwerben. USDe verfügt über einen zusätzlichen Reservefonds, der sich aus USDT, USDC, ETH und anderen zugelassenen Assets zusammensetzt.
Ältere Stablecoins verbreiten sich in neuen Netzwerken
Das Wachstum von Stablecoins resultiert auch daraus, dass die etablierten, führenden Stablecoins sich in neuen Netzwerken verbreiten. Das Ethereum Netzwerk trägt nur zur Hälfte des Wachstumspotenzials bei. Die Verbreitung von Stablecoins unterstreicht zudem die Bedeutung der aktivsten L1-Alternativen zu Ethereum.
Avalanche hat sein USDC-Angebot im letzten Monat um 31 % erhöht und hält nun Stablecoins im Wert von 1,79 Milliarden US-Dollar. USDC macht etwa 50 % dieses Angebots aus.
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Circles USDC wuchs auch auf Optimism und Polygon, zwei der führenden Ethereum Skalierungslösungen. Der Wechsel von Stablecoins zu diesen Protokollen unterstreicht den allgemeinen Trend, das Ethereum -Mainnet zugunsten schnellerer, skalierbarer und kostengünstigerer Transaktionen zu verlassen. Die Geschwindigkeit und Aktivität von DeFi lassen die langsameren und teureren Ausgaben von Stablecoins im Mainnet selten zu.
USDC erreichte ein Angebot von 32 Milliarden US-Dollar, was zwar immer noch weniger als 30 % des gesamten USDT-Angebots entspricht, aber für das gesamte DeFi Ökosystem an Bedeutung gewinnt.
Cryptopolitan Berichterstattung von Hristina Vasileva
