Les stablecoins étendent leur influence sur les plateformes d'échange centralisées et les protocoles de niche. Tether (USDT) demeure la principale source de liquidités. Cependant, en 2024, de nouveaux projets ont émis leurs actifs et commencé à accroître leur offre.
L'émergence de plusieurs solutions L1 de premier plan a conduit chacune à choisir un stablecoin différent, existant ou nouvellement créé. Il existe trois types de stablecoins sur le marché, chacun présentant ses caractéristiques et ses risques spécifiques.
Les stablecoins adossés au dollar sont les plus courants, avec l'USDT et Circle. Les autres types sont garantis par des cryptomonnaies, ce qui nécessite généralement un montant plus élevé bloqué pour se prémunir contre la volatilité. Le troisième type est celui des stablecoins algorithmiques, dont le prix est constamment recalculé selon untracintelligent. Parmi ceux-ci figurent le DAI, l'USDD, le Frax, l'AMPL, et d'autres.
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La génération de stablecoins algorithmiques dans les projets DeFi de niche est courante DeFi mais aussi la plus risquée. Ces projets génèrent souvent des stablecoins algorithmiques ; le risque existe que la plateforme surévalue sa propre valeur pour en émettre davantage. Ce type de stablecoin peut fonctionner si l'actif sous-jacent est prévisible et si le projet évite de surévaluer l'offre.
Quelles sont les cryptomonnaies stables qui progressent ?
Des recherches récentes montrent que le GHO d' Aaveest le stablecoin qui connaît la croissance la plus rapide, augmentant son offre de 38,1 % chaque mois.
Le GHO part d'une base très basse et commence tout juste à constituer une offre significative. Lancé en août 2023, il lui a fallu plusieurs mois pour atteindre la parité avec le dollar américain. Le GHO est surcollatéralisé en cryptomonnaies et fait partie des stablecoins les plus répandus.
En juin, il ne restait que 1,3 million de GHO, principalement utilisés dans l'écosystème décentralisé d'Uniswap, Curve DAO et Balancer.
Aave crée du GHO qui est surcollatéralisé par tous les actifs déposés sur le AaveAaveAave AaveAaveAaveAave AaveAave. Le montant actuel de GHO créé est prudent par rapport à la valeur totale bloquée (TVL) d' Aave, qui a doublé au cours des deux derniers trimestres pour atteindre plus de 12,6 milliards de dollars.
Ethena figure parmi les plateformes les plus actives dans l'émission de stablecoins, notamment de son jeton natif USDe. Récemment, l'offre d'USDe a dépassé celle des stablecoins émis sur la blockchain Solana . Ethena propose également le staking pour ses nouveaux tokens.
Plus de 3 milliards d'USDe ont été créés, dont une partie est réservée au staking à haut rendement. L'USDe se répand également sur les marchés décentralisés, notamment Curve Finance et Uniswap. Cependant, son utilisation reste plus limitée à l'écosystème Ethereum, en combinaison avec le token ENA.
L'USDe d'Ethena est un actif synthétique non adossé à une monnaie fiduciaire. Il est partiellement garanti par des cryptomonnaies et partiellement par des positions courtes sur des contrats à terme, ce qui lui confère un profil de risque différent.
L'USDe est généré par les utilisateurs et émis uniquement après qu'un utilisateur autorisé et vérifié ait déposé un autre actif sur Ethereum. Les autres utilisateurs peuvent acheter de l'USDe via une plateforme d'échange décentralisée (DEX), sans vérification requise. L'USDe dispose d'un fonds de réserve supplémentaire composé d'USDT, d'USDC, d'ETH et d'autres actifs approuvés.
Les stablecoins plus anciens se propagent sur de nouveaux réseaux
La croissance des stablecoins provient également de la diffusion des stablecoins les plus anciens et les plus importants vers de nouveaux réseaux. Le réseau Ethereum n'est responsable que de la moitié des opportunités de croissance. Cette diffusion met également en évidence les alternatives de couche 1 les plus actives à Ethereum.
Avalanche a augmenté son offre d'USDC de 31 % le mois dernier et détient désormais 1,79 milliard de dollars de stablecoins. L'USDC représente environ 50 % de cette offre.
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L'USDC de Circle a également progressé sur Optimism et Polygon, deux des principales solutions de mise à l'échelle Ethereum . Le passage des stablecoins à ces protocoles souligne la tendance générale à délaisser le réseau principal Ethereum au profit de transferts plus rapides, plus évolutifs et moins coûteux. La vitesse et l'activité de DeFi permettent rarement d'utiliser les stablecoins, plus lents et plus onéreux, sur le réseau principal.
L'offre d'USDC a atteint 32 milliards de dollars, soit encore moins de 30 % de l'offre totale d'USDT, mais elle gagne en importance pour l'écosystème DeFi au sens large.
Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva
