Le stablecoin stanno espandendo la loro influenza sul trading centralizzato e sui protocolli di nicchia. Tether (USDT) rimane la principale fonte di liquidità. Tuttavia, nel 2024, un numero sempre maggiore di nuovi progetti ha emesso i propri asset e ha iniziato ad aumentare la propria offerta.
L'emergere di diverse soluzioni L1 leader ha portato ciascuna di esse a scegliere una stablecoin diversa, esistente o di nuova creazione. Esistono tre tipi di stablecoin sul mercato, ciascuna con caratteristiche e rischi specifici.
Le stablecoin basate sul dollaro sono le più comuni, tra cui USDT e Circle. Le garanzie dei token crittografici supportano le altre tipologie, che di solito richiedono un valore bloccato più elevato per proteggersi dalla volatilità. Il terzo tipo è costituito dalle stablecoin algoritmiche, in cui il livello di prezzo viene costantemente ricalcolato sulla base di uno smarttrac. Tra queste, DAI, USDD, Frax, AMPL e altre.
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Generare stablecoin algoritmiche in progetti DeFi di nicchia è comune e il più rischioso. I progetti DeFi di nicchia generano spesso stablecoin algoritmiche; c'è il rischio che la piattaforma gonfi il proprio valore e lo utilizzi per stampare altre stablecoin. Le stablecoin algoritmiche di questo tipo possono funzionare se l'asset sottostante è prevedibile e il progetto evita di gonfiare l'offerta.
Quali stablecoin sono in crescita?
Una ricerca recente dimostra che GHO di Aaveè la stablecoin in più rapida crescita, con un'offerta in aumento del 38,1% ogni mese.
GHO parte da una base molto bassa e sta appena iniziando a costruire un'offerta significativa. L'asset è stato lanciato nell'agosto 2023 e ci sono voluti mesi per raggiungere la parità con il dollaro USA. GHO è sovracollateralizzato con criptovalute e fa parte della tipologia più numerosa di stablecoin.
A giugno, c'erano ancora solo 1,3 milioni di GHO, utilizzati principalmente nell'ecosistema decentralizzato di Uniswap, Curve DAO e Balancer.
Aave crea GHO che saranno sovracollateralizzati da tutti gli asset depositati nel AaveAaveAave AaveAaveAaveAave AaveAave. L'attuale quantità di GHO creata è prudente rispetto al valore totale bloccato (TVL) di Aave, che è raddoppiato negli ultimi due trimestri, superando i 12,6 miliardi di dollari.
Ethena si è posizionata tra i più attivi creatori di stablecoin, in questo caso il suo USDe nativo. Di recente, l'offerta di USDe ha superato quella delle stablecoin coniate sulla blockchain Solana . Ethena offre anche lo staking per i token di nuova creazione.
Sono stati coniati più di 3 miliardi di USDe, alcuni dei quali bloccati per lo staking ad alto rendimento. USDe si sta diffondendo anche nei mercati decentralizzati, tra cui Curve Finance e Uniswap. USDe, tuttavia, rimane più limitato all'ecosistema Ethena in combinazione con il token ENA.
L'USDe di Ethena è un asset sintetico non garantito da valuta fiat. Ha una garanzia parziale in criptovalute ed è parzialmente coperto da posizioni short su futures, presentando quindi un profilo di rischio diverso.
USDe è generato dagli utenti ed emesso solo dopo che gli utenti verificati e inseriti nella whitelist hanno depositato un altro asset su Ethena. Altri utenti possono acquistare USDe tramite un DEX, senza alcuna verifica richiesta. USDe dispone di un fondo di riserva aggiuntivo composto da USDT, USDC, ETH e altri asset approvati.
Le vecchie stablecoin si diffondono sulle nuove reti
La crescita delle stablecoin deriva anche dalla diffusione delle stablecoin più vecchie e leader su nuove reti. La rete Ethereum è responsabile solo della metà delle opportunità di crescita. La diffusione delle stablecoin evidenzia anche le alternative L1 più attive a Ethereum.
Avalanche ha aumentato la sua offerta di USDC del 31% nell'ultimo mese e ora detiene 1,79 miliardi di dollari in stablecoin. USDC rappresenta circa il 50% di tale offerta.
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Anche l'USDC di Circle è cresciuto grazie a Optimism e Polygon, due delle principali soluzioni di scalabilità Ethereum . Il passaggio delle stablecoin a questi protocolli sottolinea la tendenza generale ad abbandonare la rete principale Ethereum in favore di trasferimenti più rapidi, scalabili ed economici. La velocità e l'attività della DeFi raramente consentono una spesa più lenta e costosa delle stablecoin sulla rete principale.
USDC ha raggiunto un'offerta di 32 miliardi di dollari, ancora inferiore al 30% dell'offerta totale di USDT, ma sta acquisendo importanza per l'ecosistema DeFi più ampio.
Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva
