تعمل العملات المستقرة على توسيع نفوذها على التداول المركزي والبروتوكولات المتخصصة. يظل Tether (USDT) هو المصدر الرئيسي للسيولة. لكن في عام 2024، أصدرت المزيد من المشاريع الجديدة أصولها وبدأت في بناء إمداداتها.
إن ظهور العديد من حلول L1 الرائدة يعني أن كل منها اختار عملة مستقرة مختلفة، سواء كانت موجودة أو تم إنشاؤها حديثًا. هناك ثلاثة أنواع من العملات المستقرة في السوق، ولكل منها ميزاته ومخاطره المحددة.
العملات المستقرة المدعومة بالدولار هي الأكثر شيوعًا، وتتضمن USDT وCircle. تدعم ضمانات العملات المشفرة الأنواع الأخرى، وعادةً ما تتطلب قيمة أعلى مقفلة للحماية من التقلبات. النوع الثالث هو العملات المستقرة الخوارزمية، حيث يتم إعادة حساب مستوى السعر باستمرار بناءً علىtracذكية. وتشمل هذه DAI، USDD، Frax، AMPL، وغيرها.
اقرأ أيضًا: العملات المستقرة الأصلية تنتفخ على Sui حيث تضيف Agora العملة المستقرة AUSD إلى الشبكة
يعد إنشاء عملات مستقرة خوارزمية في مشاريع DeFi المتخصصة أمرًا شائعًا والأكثر خطورة. غالبًا ما تولد مشاريع DeFi المتخصصة عملات خوارزمية مستقرة؛ هناك خطر أن تقوم المنصة بتضخيم قيمتها الخاصة واستخدامها لطباعة المزيد من العملات المستقرة. يمكن أن تعمل العملات المستقرة الخوارزمية من هذا النوع إذا كان الأصل الأساسي قابلاً للتنبؤ به، ويتجنب المشروع تضخيم العرض.
ما هي العملات المستقرة التي تنمو؟
تظهر الأبحاث الحديثة أن GHO من Aaveهي العملة المستقرة الأسرع نموًا، حيث تعمل على توسيع المعروض منها بنسبة 38.1٪ كل شهر.
بدأت GHO من أساس منخفض جدًا وبدأت للتو في بناء إمدادات ذات معنى. تم إطلاق الأصل في أغسطس 2023 واستغرق الأمر أشهرًا لتحقيق التكافؤ مع الدولار الأمريكي. يتم ضمان GHO بشكل مفرط بالعملات المشفرة وهو جزء من النوع الأكثر عددًا من العملات المستقرة.
اعتبارًا من يونيو، لا يزال هناك 1.3 مليون GHO فقط، يستخدم معظمها في النظام البيئي اللامركزي لـ Uniswap وCurve DAO وBalancer.
Aave بإنشاء GHO ليتم ضمانه بشكل زائد من خلال جميع الأصول المودعة في Aave . وفي عام 2024، سيعكس توريد وتوليد GHO أيضًا صحة Aave . يعتبر المبلغ الحالي لـ GHO الذي تم إنشاؤه متحفظًا مقارنة بالقيمة الإجمالية المقفلة (TVL) لـ Aave ، والتي تضاعفت في الربعين الماضيين إلى أكثر من 12.6 مليار دولار.
تعتبر Ethena من بين أكثر القائمين على سك العملة المستقرة نشاطًا، وفي هذه الحالة هي عملة USDe الأصلية. في الآونة الأخيرة، تجاوز المعروض من USDe العملات المستقرة التي تم سكها على سلسلة Solana blockchain. تقدم Ethena أيضًا التوقيع المساحي للرموز المميزة التي تم إنشاؤها حديثًا.
لقد تم سك أكثر من 3 مليارات دولار أمريكي، وبعضها مقفل للمراهنة ذات العائدات العالية. ينتشر USDe أيضًا بين الأسواق اللامركزية، بما في ذلك Curve Finance وUniswap. ومع ذلك، يظل USDe مقتصرًا على النظام البيئي Ethena بالاشتراك مع رمز ENA.
يعد USDe الخاص بـ Ethena أصلًا اصطناعيًا غير مدعوم بالعملات الورقية. وهي تحتوي على ضمانات جزئية للعملات المشفرة ومدعومة جزئيًا بمراكز العقود الآجلة القصيرة، وبالتالي لها ملف تعريف مختلف للمخاطر.
يتم إنشاء USDe بواسطة المستخدم ولا يتم إصداره إلا بعد قيام المستخدمين المدرجين في القائمة البيضاء بإيداع أصل آخر إلى Ethena. يمكن للمستخدمين الآخرين شراء USDe من خلال DEX، دون الحاجة إلى التحقق. لدى USDe صندوق احتياطي إضافي يتكون من USDT وUSDC وETH وغيرها من الأصول المعتمدة.
العملات المستقرة القديمة تنتشر في شبكات جديدة
يأتي نمو العملات المستقرة أيضًا من العملات المستقرة الرائدة والأقدم التي تنتشر إلى شبكات جديدة. شبكة Ethereum مسؤولة فقط عن نصف فرص النمو. يؤكد انتشار العملات المستقرة أيضًا على بدائل L1 الأكثر نشاطًا لـ Ethereum.
قامت Avalanche بزيادة إمداداتها من USDC بنسبة 31٪ في الشهر الماضي وتحمل الآن 1.79 مليار دولار من العملات المستقرة. يشكل USDC حوالي 50٪ من هذا العرض.
اقرأ أيضًا: لائحة المملكة المتحدة لاستيعاب العملات المستقرة والعملات الرقمية للبنوك المركزية
نما USDC الخاص بـ Circle أيضًا على Optimism وPolygon، وهما من الحلول الرائدة لتوسيع نطاق Ethereum . يؤكد انتقال العملات المستقرة إلى تلك البروتوكولات على الاتجاه العام المتمثل في التخلي عن شبكة Ethereum الرئيسية من أجل تحويلات أسرع وقابلة للتطوير وأرخص. نادرًا ما تسمح سرعة ونشاط التمويل اللامركزي DeFi بإنفاق العملات المستقرة بشكل أبطأ وأكثر تكلفة على الشبكة الرئيسية.
وصل USDC إلى عرض بقيمة 32 مليار دولار، وهو ما لا يزال أقل من 30٪ من إجمالي عرض USDT، ولكنه يكتسب أهمية بالنسبة لنظام DeFi الأوسع.
تقارير مشفرة بقلم كريستينا فاسيليفا
