ارتفع سعر رمز Aaveاليوم إلى المنطقة الخضراء بعد أن قامت ورقتان بحثيتان مؤسسيتان بمراجعة البروتوكول بشكل إيجابي هذا الشهر.
من جهة، شارك زاك باندل، رئيس قسم الأبحاث في شركة غرايسكيل، أفكاره حول إمكانية أن تصبح منصة Aave معروفة على نطاق واسع. ومن جهة أخرى، وصف بنك كندا، في أول دراسة رسمية له كبنك مركزي حول البروتوكول، إقراض التمويل DeFi مع الحوكمة السليمة بأنه "ممكن عملياً"
AAVE حاليًا عند حوالي 93.4 دولارًا أمريكيًا ، بعد أن بلغ ذروته قرب 96.5 دولارًا أمريكيًا خلال اليوم. وقد أمضى الرمز معظم عام 2026 تحت ضغط، مع أزمات حوكمة أدت إلى رحيل كل من BGD Labs Aave Chan (ACI).
تتوقع شركة Grayscale أن تصبح Aave اسمًا مألوفًا
كانت آراء شركة Grayscale حول Aave معلنة بشكل شبه علني لأكثر من عام. في أكتوبر 2024، أطلقت Grayscale صندوق Grayscale Aave Trust، حيث وصفت رئيسة قسم المنتجات والأبحاث، ريحانة شريف عسكري، البروتوكول بأنه "يمتلك القدرة على إحداث ثورة في التمويل التقليدي"
بالإضافة إلى ذلك، في فبراير 2026، قدمت شركة Grayscale طلبًا إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية لتحويل صندوقها الاستثماري إلى صندوق متداول في البورصة (ETF) يستهدف الإدراج في بورصة نيويورك أركا. وتتشابه هذه الخطوة مع المسار الذي سلكته الشركة مع Bitcoin Ethereum، ومن شأنها أن تتيح الوصول إلى منصة AAVE لشريحة أوسع بكثير من المستثمرين الخاضعين للتنظيم في حال الموافقة عليها.
أحدث منشور بحثي لشركة Grayscale يُضفي الطابع الرسمي على فرضية الاستثمار.
في عن توقعات الأصول الرقمية لعام 2026 ، سلطت شركة Grayscale الضوء مبدئيًا على Aave باعتبارها إحدى أبرز المستفيدين من تسارع نمو التمويل DeFi المتوقع حدوثه خلال العام. ووفقًا للتوقعات، تتوقع الشركة أن تستفيد من هذا التوجه " DeFi ، بما في ذلك منصات الإقراض مثل AAVE ".
كما جادل المنشور بأن مزيج البروتوكول من هيمنة القيمة الإجمالية المقفلة، وتوليد الرسوم، والتكاملات المؤسسية، والوضوح التنظيمي يجعله ليس فقط رائدًا في مجال DeFi ، بل علامة تجارية مالية رئيسية قيد التكوين.
مع تحقيق البروتوكول لإيرادات بقيمة 141.8 مليون دولار بحلول عام 2025، واستحواذه على ما يصل إلى 60% من سوق إقراض التمويل DeFi من حيث القيمة الإجمالية المقفلة، يبدو أن أساسيات Aaveدليل على صحة هذه النظرية.
لماذا يتوقع بنك كندا ارتفاعاً في Aave؟
بنك كندا DeFi : العوائد والرافعة المالية ومخاطر التصفية" ، والتي كتبها جوناثان تشيو وفرقان دانسمان، كشيء غير عادي: دراسة متعمقة من قبل البنك المركزي لبروتوكول DeFi باستخدام بيانات المعاملات.
ووفقًا للورقة البحثية، تركزت أرباح البروتوكول في عدد قليل من الرموز، حيث ساهمت رموز WETH وUSDT وUSDC بنحو 83% من إجمالي أرباح Aave.
يبدو أن المستخدمين النشطين للغاية والأثرياء، الذين يشكلون حوالي 2% من مستخدمي المنصة، كانوا منخرطين أيضاً في تداول الهامش المحفوف بالمخاطر. ونظراً لأن هؤلاء المتداولين يستخدمون الرافعة المالية بكثافة لتحسين صفقاتهم، فإنهم يتعرضون للتصفية أسرع بمرتين من المتداولين العاديين، مما يتسبب بدوره في موجات تصفية كبيرة خلال فترات انخفاض السوق.
ليس من غير المألوف أن يواجه المقترضون خسارة تتراوح بين 10 إلى 30% من الضمانات المفقودة عند حدوث عمليات التصفية، حيث تمثل أكبر عشر موجات تصفية أكثر من 80% من إجمالي حجم التصفية.
ومع ذلك، أقرت الورقة البحثية بأنه على الرغم من هذه المخاطر ومشاكل المنصة المتعلقة بكفاءة رأس المال، ومخاطر التصفية، والهشاشة النظامية، فإنهم يعتقدون أنه لا يوجد خطأ في التكنولوجيا الأساسية وأنها تحتاج فقط إلى قواعد وإدارة أفضل للتعامل بفعالية مع مثل هذه الأحداث المتطرفة.
ومع ذلك، تجدر الإشارة إلى أن ورقة بنك كندا درست الإصدار الثالث (V3)، وليس الإصدار الرابع (V4)، الذي تم إطلاقه على Ethereum في 30 مارس 2026.
أصبح الانتقال إلى الإصدار الرابع (V4) القضية الأكثر إثارة للجدل في تاريخ Aaveالحديث. إذا نجحت Aave في ترسيخ حوكمتها وحقق الإصدار الرابع (V4) النتائج المرجوة، فقد تتحقق فرضية Grayscale حول شهرتها الواسعة.
