Aave يسجّل أرقامًا خضراء مع دعم 'الاسم المألوف' Grayscale وبنك كندا

تداولت عملة Aave في المنطقة الخضراء اليوم حيث راجعت ورقتان مؤسستان البروتوكول بشكل إيجابي هذا الشهر. 

من ناحية، شارك زاك باندل، رئيس الأبحاث في Grayscale، آراءه حول ما إذا كان Aave يمكن أن يصبح اسمًا مألوفًا. ومن ناحية أخرى، ذكرت بنك كندا، في ما كان أول دراسة رسمية لبنك مركزي للبروتوكول، أن إقراض DeFi مع حوكمة مناسبة "قابل للتطبيق تشغيليًا".

AAVE حاليًا تتداول حول $93.4, بعد أن بلغت ذروتها بالقرب من 96.5 دولار خلال اليوم. قضت العملة معظم عام 2026 تحت الضغط، مع أزمات حوكمة أخرى في الربع الأول أزمة حوكمة التي أدت إلى مغادرة BGD Labs ومبادرة Aave Chan (ACI).

Grayscale ترى أن Aave ستصبح اسمًا مألوفًا 

مشاعر Grayscale حول Aave كانت عامة إلى حد ما لأكثر من عام. في أكتوبر 2024، أطلقت Grayscale Grayscale Aave Trust، حيث وصف رئيس المنتج والأبحاث فيها، Rayhaneh Sharif-Askary، البروتوكول بأنه "يتمتع بالقدرة على إحداث ثورة في التمويل التقليدي".

بالإضافة إلى ذلك، في فبراير 2026، قدمت Grayscale طلبًا إلى SEC لتحويل ثقتها إلى صناديق متداولة في البورصة (ETF) تستهدف إدراجًا في NYSE Arca. كانت هذه الخطوة مشابهة للمسارات نفسها التي سارت عليها مع Bitcoin وEthereum، وفتحت تعرض AAVE لشرائح أوسع من المستثمرين المنظمين إذا تمت الموافقة عليها.

تقرير الأبحاث الأخير لـ يُرسّخ أطروحة الاستثمار. 

في تقرير 2026 نظرة عامة على الأصول الرقمية في التقرير، سلطت Grayscale الضوء في البداية على Aave كأحد المستفيدين الرئيسيين من تسارع DeFi الذي تتوقع حدوثه على مدار العام. وكان هذا الاتجاه، وفقًا للتقرير، تتوقعه Grayscale قائلة: «ستستفيد البروتوكولات الأساسية لـ DeFi، بما في ذلك منصات الإقراض مثل AAVE.»

كما جادل المنشور بأن مزيج البروتوكول من هيمنة القيمة الإجمالية المقفلة (TVL)، وتوليد الرسوم، والتكاملات المؤسسية، والوضوح التنظيمي يضعه ليس فقط كقائد في مجال DeFi، بل كعلامة تجارية مالية رئيسية في طور التكوين. 

مع توليد البروتوكول لإيرادات بقيمة 141.8 مليون دولار بحلول عام 2025، وامتلاكه ما يصل إلى 60% من سوق إقراض DeFi من حيث القيمة الإجمالية المقفلة، تبدو أساسيات Aave دليلاً على صحة هذه النظرية.

لماذا تتبنى بنك كندا موقفًا متفائلاً بشأن Aave؟ 

ورقة إقراض DeFi: العوائد، والرافعة المالية، ومخاطر التصفية التي كتبها جوناثان تشيو وفركان دانيسمان، نُشرت بشكل غير معتاد: كدراسة متعمقة من قبل بنك مركزي لبروتوكول DeFi باستخدام بيانات المعاملات. 

ووفقًا للورقة، كانت أرباح البروتوكول مركزة في عدد قليل فقط من الرموز المميزة، حيث قادت WETH وUSDT وUSDC حوالي 83% من إجمالي أرباح Aave. 

يبدو أن المستخدمين النشطين للغاية والأثرياء، الذين يشكلون حوالي 2% من المنصة، كانوا أيضًا مشاركين في تداول هامش عالي المخاطر. لأن هؤلاء المتداولين يستخدمون الرافعة المالية بشكل مكثف لتحسين صفقاتهم، فإنهم يخضعون للتصفية بسرعة ضعف المتداولين العاديين، مما يؤدي بدوره إلى موجات تصفية كبيرة خلال فترات انخفاض السوق. 

ليس من غير المألوف أن يواجه المقترضون خسارة في الضمان تتراوح بين 10% إلى 30% عند حدوث عمليات التصفية، حيث شكلت أكبر عشر موجات تصفية أكثر من 80% من إجمالي حجم التصفية. 

ومع ذلك، أقرت الورقة بأنه على الرغم من هذه المخاطر ومشاكل المنصة مع كفاءة رأس المال، ومخاطر التصفية، والهشاشة النظامية، فإنهم يعتقدون أنه لا يوجد خطأ في التكنولوجيا الأساسية، وأن الأمر يحتاج فقط إلى قواعد وإدارة أفضل للتعامل بفعالية مع مثل هذه الأحداث المتطرفة.

يجب ملاحظة أن ورقة بنك كندا درست الإصدار V3، وليس الإصدار V4، الذي أُطلق على شبكة Ethereum في مارس 30، 2026. 

أصبحت الانتقال إلى الإصدار V4 القضية الأكثر جدلاً في تاريخ Aave الحديث. إذا نجحت Aave في ترسيخ حوكمتها وقدم الإصدار V4 النتائج المرجوة، فقد تتحقق أطروحة Grayscale حول جعل Aave اسماً مألوفاً.