- Die EU wird ab Januar Einfuhren von Kraftstoffen, die aus russischem Rohöl in Drittländern hergestellt wurden, verbieten.
- Dieser Schritt zielt auf Indien und die Türkei ab, die 15 % des europäischen Diesels liefern.
- Dieselpreise steigen aufgrund begrenzter Verfügbarkeit und teurerer Raffinerieprozesse für leichtere Ölsorten.
Die Europäische Union unternimmt Schritte, Russland dort zu treffen, wo sie es zuvor noch nicht getan hat, indem sie den physischen Ölfluss in ihre Märkte blockiert.
Die neuen Sanktionen treten im Januar in Kraft und sollen Kraftstoffe abschneiden, die in Drittländern unter Verwendung von russischem Rohöl hergestellt wurden, selbst wenn diese Kraftstoffe nicht direkt aus Russland versandt wurden.
Diese Änderung wird Raffinerien in Indien und der Türkei direkt betreffen, zwei Länder, die seit dem ursprünglichen Verbot russischer Importe zur Hintertür Europas für Diesel geworden sind.
Diese Raffinerien haben russisches Öl mit Rabatt gekauft, es in Diesel umgewandelt und diesen Kraftstoff dann an die Europäische Union verkauft. Sie liefern etwa 250.000 Barrel pro Tag, was etwa 15 % der europäischen Dieselimporte ausmacht.
Dieser Fluss wird nun eingeschränkt, was den bereits knappen Kraftstoffversorgungen neuen Druck verleiht. Die Diesellager an der europäischen Drehscheibe Amsterdam-Rotterdam-Antwerpen sind auf dem niedrigsten Stand dieser Jahreszeit seit drei Jahren, und die eigene Produktion der Region geht aufgrund von Raffinerie-Schließungen zurück.
Dieselimporte sinken, während die Preise steigen
Europa spürt bereits die Engpässe. Diesel-Futures sind kürzlich in die Höhe geschossen und haben $110 pro Barrel erreicht, während Händler verzweifelt versuchen, die Lücken zu schließen, die durch das frühere Verlass entstanden sind.
Es gibt auch eine Veränderung in der Art des Öls, mit dem Raffinerien arbeiten. Viele europäische Anlagen haben das russische Urals-Blend durch leichtere Sorten aus den Vereinigten Staaten ersetzt. Diese sind schwieriger in Diesel umzuwandeln. Hinzu kommt ein Anstieg von Erdgasflüssigkeiten, die das Raffinierungssystem überschwemmen.
Während die EU die Importe eindämmt, Russland hat ein separates Problem zu bewältigen: seine Währung. Der Rubel ist seit Jahresbeginn um 45 % gegenüber dem US-Dollar gestiegen. Das macht ihn zu einer der weltweit am besten performenden Währungen, aber das ist keine gute Nachricht für die Wirtschaft des Landes. Wenn die Öleinnahmen in Dollar erfolgen und der Rubel zu stark ist, hat die Regierung am Ende weniger Rubel zur Verfügung, um auszugeben.
Unternehmen in Russland klagen ebenfalls darüber, dass der starke Rubel ihre Waren auf internationalen Märkten zu teuer macht. Dieser Anstieg wird hauptsächlich durch die strenge Geldpolitik der Zentralbank sowie durch Optimismus nach den US-Russland-Gesprächen im Februar getrieben, die Hoffnungen auf eine Einigung in der Ukraine geweckt haben.
Die Einlagensätze für Rubel liegen jetzt über 20 %, was Investoren und Sparer anzieht. Gleichzeitig sind die Importe nach Russland verlangsamt worden, was die Nachfrage nach Fremdwährungen gelindert hat.
Der russische Rubel findet seinen Platz auf dem Markt
Der fallende Wert des US-Dollars spielt ebenfalls eine Rolle. Seit Präsident Donald Trump am 2. April seine „Liberation Day“-Zölle ankündigte, ist der Dollar-Index um 6,6 % gefallen, was dem Rubel mehr Spielraum für weitere Gewinne gibt. Die Bank von Russland, die behauptet, einen schwankenden Wechselkurs zu erlauben, hat stillschweigend chinesische Yuan abverkauft, ihr einziges echtes Interventionsinstrument, um den Rubel zu stützen. Wenn der Rubel gegenüber dem Yuan gewinnt, stärkt sich auch sein Wechselkurs gegenüber dem Dollar, wodurch Arbitrage-Lücken geschlossen werden.
Ein stärkerer Rubel macht Importe billiger, was hilft, die Inflation zu bekämpfen, hilft aber wenig, wenn die größten Exporte plötzlich auf die schwarze Liste gesetzt werden. Die neuen Beschränkungen der EU werfen ein weiteres Problem auf: Wie sie planen, zu verfolgen, welche Kraftstoffe unter Verwendung von russischem Rohöl hergestellt wurden.
Dieser Teil ist noch eine Grauzone. Eine Option wäre, alle Kraftstoffe von jeder Raffinerie zu blockieren, die russisches Öl verwendet. Ein sanfterer Plan wäre, zu berechnen, welcher Anteil der Rohöleingabe russisch war, und nur diesen gleichen Anteil der raffinierten Produkte zu blockieren.
Wenn eine Raffinerie also 40 % russisches Rohöl verwendet, wären nur 40 % ihres Diesels gesperrt. Die Durchsetzung wird jedoch nicht einfach sein. Die Logistik ist komplex, und das Risiko von Betrug ist hoch. Hinzu kommt, dass andere Ölproduzenten nachlegen.
Guyana, Brasilien und Kanada erhöhen alle die Produktion, und Mitglieder von OPEC+ fügen jeden Monat etwa 410.000 Barrel pro Tag hinzu. Das könnte eine alternative Versorgungsquelle für Europa schaffen, wenn das Verbot nächstes Jahr in Kraft tritt.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
