La UE prepara sanciones para frenar por primera vez el petróleo ruso

La Unión Europea está tomando medidas para atacar a Rusia donde antes no lo ha hecho, bloqueando el flujo físico de petróleo a sus mercados.

Las nuevas sanciones entrarán en vigor en enero y están diseñadas para interrumpir el suministro de combustibles fabricados en terceros países utilizando crudo ruso, incluso si esos combustibles no fueron enviados directamente desde Rusia.

Este cambio afectará directamente a las refinerías de India y Turquía, dos países que se han convertido en la puerta trasera de Europa para el diésel desde la prohibición original de las importaciones rusas.

Estas refinerías han estado comprando petróleo ruso a precio reducido, transformándolo en diésel y luego vendiendo ese combustible a la Unión Europea. Suministran aproximadamente 250.000 barriles diarios, lo que representa alrededor del 15% de las importaciones.

Ese flujo se verá ahora restringido, lo que ejercerá nueva presión sobre el ya escaso suministro de combustible. Las reservas de diésel en el centro europeo de Ámsterdam-Róterdam-Amberes se encuentran en su nivel más bajo en tres años para esta temporada, y la producción de la región está disminuyendo debido al cierre de refinerías.

Las importaciones de diésel caen a medida que suben los precios

Europa ya está sintiendo la crisis. Los futuros del diésel subieron recientemente, alcanzando los 110 dólares por barril, y los operadores se apresuraron a cubrir los huecos dejados por la prohibición anterior.

También se ha producido un cambio en el tipo de petróleo con el que trabajan las refinerías. Muchas plantas europeas han sustituido la mezcla rusa Urals por grados más ligeros procedentes de Estados Unidos. Estos son más difíciles de convertir en diésel. Además, se ha producido un aumento repentino de líquidos de gas natural que inundan el sistema de refinación.

Mientras la UE restringe las importaciones, Rusia se enfrenta a otro problema: su moneda. El rublo se ha apreciado un 45 % frente al dólar estadounidense desde principios de año. Esto lo convierte en una de las monedas con mejor desempeño a nivel mundial, pero no son buenas noticias para la economía del país. Cuando los ingresos petroleros se reciben en dólares y el rublo es demasiadotron, el gobierno termina con menos rublos para gastar.

Las empresas rusas también se quejan de que latrondel rublo encarece demasiado sus productos en los mercados internacionales. Este aumento se debe principalmente a la restrictiva política monetaria del banco central, así como al optimismo tras las conversaciones entre Estados Unidos y Rusia en febrero, que despertaron la esperanza de un acuerdo en Ucrania.

Las tasas de interés de los depósitos en rublos superan el 20%, lo quetraca inversores y ahorradores. Mientras tanto, las importaciones en Rusia se han ralentizado, lo que ha reducido la demanda de divisas.

El rublo ruso está encontrando su lugar en el mercado

La caída del valor del dólar estadounidense también influye. Desde que el presidentedent Trump anunció sus aranceles del "Día de la Liberación" el 2 de abril, el índice del dólar ha caído un 6,6%, lo que le da al rublo más margen de apreciación. El Banco de Rusia, que afirma permitir un tipo de cambio flotante, ha estado vendiendo discretamente yuanes chinos, su única herramienta de intervención real, para respaldar al rublo. Cuando el rublo se aprecia frente al yuan, su tipo de cambio frente al dólar también se fortalece, cerrando cualquier brecha de arbitraje.

Un rublotronfuerte abarata las importaciones, lo que ayuda a combatir la inflación, pero no sirve de mucho cuando tus mayores exportaciones se ven repentinamente en la lista negra. Las nuevas restricciones de la UE plantean otro problema: cómo planean tracqué combustibles se fabricaron con crudo ruso.

Esa parte aún es incierta. Una opción sería bloquear todo el combustible de cualquier refinería que utilice petróleo ruso. Un plan más flexible sería calcular qué proporción del crudo invertido fue ruso y bloquear únicamente esa misma porción de productos refinados.

Así que, si una refinería usara un 40% de crudo ruso, solo el 40% de su diésel estaría prohibido. Pero hacer cumplir esta norma no será fácil. La logística es compleja y el riesgo de fraude es alto. Además, otros productores de petróleo están intensificando sus esfuerzos.

Guyana, Brasil y Canadá están aumentando su producción, y los miembros de la OPEP+ añaden unos 410.000 barriles diarios al mes. Esto podría crear una reserva de suministro alternativa para Europa cuando entre en vigor la prohibición el próximo año.