欧盟准备实施制裁，首次限制俄罗斯石油产量。

欧盟正着手打击俄罗斯，而此前欧盟从未这样做过，那就是阻止石油实物流入俄罗斯市场。.

新制裁将于1月生效，旨在切断使用 俄罗斯原油，即使这些燃料并非直接从俄罗斯运出。

这一变化将直接影响印度和土耳其的炼油商，自最初禁止俄罗斯进口柴油以来，这两个国家已成为欧洲柴油的后门。.

这些炼油厂一直从俄罗斯购买折扣原油，将其炼制成柴油，然后卖给欧盟。他们每天供应约25万桶柴油，约占欧洲柴油 进口量的。

如今，燃油流通将受到限制，这将给本已紧张的燃油供应带来新的压力。欧洲阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普枢纽的柴油库存已降至三年来本季的最低水平，而由于炼油厂停产，该地区自身的柴油产量也在下降。.

柴油价格上涨，进口量下降

欧洲已经开始感受到压力。柴油期货价格近期飙升，一度达到每桶110美元，交易员们争相填补此前禁令造成的缺口。.

炼油厂使用的原油种类也发生了变化。许多欧洲炼油厂已用美国产的轻质原油取代了俄罗斯的乌拉尔原油。这些轻质原油更难转化为柴油。此外，大量天然气液涌入炼油系统。.

欧盟收紧进口之际， 俄罗斯 正面临着另一个问题：卢布汇率。自年初以来，卢布兑美元汇率已飙升45%。这使其成为全球表现最佳的货币之一，但这对于俄罗斯经济而言并非好消息。当石油收入以美元结算，而卢布又过于强势时tron政府可用于支出的卢布就会减少。

俄罗斯企业也抱怨tron走强导致其商品在国际市场上价格过高。此次卢布飙升主要受俄罗斯央行紧缩货币政策以及2月份美俄会谈后人们对乌克兰问题达成和解的乐观情绪所驱动。.

卢布存款利率目前已超过20%，这trac了众多投资者和储户。与此同时，俄罗斯的进口增速放缓，外汇需求也随之下降。.

俄罗斯卢布正在市场中找到自己的位置

贬值 美元 也是原因之一。自4月2日美国总统特朗普宣布“解放日”关税以来dent 美元指数已下跌6.6%，为卢布提供了更大的上涨空间。俄罗斯央行声称允许浮动汇率，但实际上却一直在悄悄抛售人民币——其唯一真正的干预工具——以支撑卢布。当卢布兑人民币升值时，其兑美元汇率也会走强，从而消除了套利空间。

tron走强会降低进口商品价格，有助于抑制通货膨胀，但如果本国最大的出口产品突然被列入黑名单，那就无济于事了。欧盟的新限制措施还引发了另一个问题：他们打算如何 trac哪些燃料使用了俄罗斯原油。.

这部分目前仍处于灰色地带。一种方案是完全禁止所有使用俄罗斯石油的炼油厂供应燃料。另一种较为温和的方案是计算出原油中俄罗斯石油的占比，然后只禁止供应相同比例的精炼产品。.

因此，如果一家炼油厂使用了40%的俄罗斯原油，那么只有其生产的柴油中有40%会被禁止使用。但要严格执行这项规定并非易事。物流环节复杂，作弊的风险也很高。此外，其他产油国也在加大力度。.

圭亚那、巴西和加拿大都在增产， 欧佩克+ 每月增产约41万桶/日。这可能在明年禁油令生效时为欧洲提供一个替代供应来源。