欧盟准备制裁以首次遏制俄罗斯石油产量

欧盟正采取行动，以前所未有的方式打击俄罗斯，通过阻止石油物理流入其市场。

新的制裁将于1月生效，旨在切断在第三国使用俄罗斯原油生产的燃料，即使这些燃料并非直接从俄罗斯运输。

这一变化将直接影响印度和土耳其的炼油厂，这两个国家已成为俄罗斯进口禁令实施后欧洲的柴油后门。

这些炼油厂一直在从俄罗斯购买打折石油，将其转化为柴油，然后向欧盟出售该燃料。它们每天供应约25万桶，约占欧洲柴油进口量的15%。

这一流动现在将受到限制，给已经紧张的燃料供应带来新压力。欧洲阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普枢纽的柴油库存目前已降至该季节三年来的最低水平，由于炼油厂关闭，该地区的自身产量也在下降。

柴油进口下降，价格上涨

欧洲已经感受到压力。柴油期货最近飙升，触及每桶110美元，交易员争相弥补之前禁令留下的缺口。

炼油厂处理的石油类型也发生了变化。许多欧洲工厂用来自美国的较轻等级原油取代了俄罗斯的Urals混合原油。这些原油更难转化为柴油。此外，天然气液体大量涌入炼油系统。

虽然欧盟正在收紧进口限制，俄罗斯正面临另一个问题；其货币。自年初以来，卢布对美元的汇率已上涨45%。这使其成为全球表现最好的货币之一，但对国家经济来说并非好消息。当石油收入以美元计算，而卢布过于强劲时，政府最终可用于支出的卢布会减少。

俄罗斯的企业也抱怨说，强劲的卢布使他们的商品在国际市场上过于昂贵。这一飙升主要由央行的紧缩货币政策推动，以及2月美俄会谈后对乌克兰局势达成和解的希望带来的乐观情绪。

卢布的存款利率现在超过20%，这吸引了投资者和储蓄者。同时，俄罗斯进口放缓，减轻了对外币的需求。

俄罗斯卢布正在市场中找到其位置

美元的贬值也在发挥作用。自唐纳德·特朗普总统于4月2日宣布其“解放日”关税以来，美元指数已下跌6.6%，为卢布提供了更多上涨空间。俄罗斯央行声称允许浮动汇率，但一直在悄悄抛售人民币，这是其唯一的真正干预工具，以支持卢布。当卢布对人民币升值时，其对美元的汇率也会走强，从而消除任何套利空间。

更强的卢布使进口更便宜，有助于对抗通货膨胀，但当您最大的出口商品突然被列入黑名单时，这并没有太大帮助。欧盟的新限制引发了另一个问题：他们计划如何追踪哪些燃料是使用俄罗斯原油生产的。

这部分仍然是一个灰色地带。一种选择是阻止任何使用俄罗斯石油的炼油厂的所有燃料。一种更温和的计划是计算原油投入中俄罗斯的比例，并仅阻止相同比例的精炼产品。

因此，如果炼油厂使用了40%的俄罗斯原油，只有40%的柴油将被禁止。但执行起来并不容易。物流复杂，作弊风险高。此外，其他石油生产商也在增加产量。

圭亚那、巴西和加拿大都在增加产量，OPEC+成员每月增加约41万桶。当禁令明年生效时，这可能会为欧洲创造替代供应池。