通胀创2022年以来新高，中国制造商燃料加工成本飙升35%

中国制造商正面临严峻挑战：燃料加工成本飙升35%，而得益于伊朗战争，生产商收取的价格以2022年6月以来的最快速度攀升。

根据国家统计局周一发布的数据，中国10月生产者价格指数同比上涨5.7%。

这一数据高于路透社调查中经济学家预期的5.3%，也高于9月的5.0%。这也标志着生产者通胀连续第三个月加速上升。据LSEG数据，上一次更高的年度读数为2022年6月的6.1%。

中国工厂成本上升，但消费者并未买单

矿业和原材料行业增幅最大。受中东冲突影响，油气价格居高不下，煤炭开采商、天然气生产商、石油加工商以及化工企业均面临日益沉重的运营成本压力。

耗能型工厂同样面临压力。生产成本正在全面上涨。

通常情况下，企业会试图通过向买家收取更高的费用来收回这些成本。问题在于，中国家庭仍在谨慎消费。价格上涨可能会导致公司失去销量。工厂通胀率迅速上升，而商店价格却几乎停滞不前。

10月消费者物价指数（CPI）同比上涨仅0.7%，低于9月的0.9%涨幅，也低于经济学家预期的0.8%。剔除食品和能源价格的核心CPI从1.0%降至0.8%。

然而，其他国家报告了一些令人鼓舞的数据。第三季度中国经济增长达到4.6%，符合分析师预期。9月份零售销售数据也强于预测。但出口无法弥补国内消费的疲软。如果贸易伙伴实施新的限制措施或海外买家削减订单，外国需求也可能突然转变。

官方数据显示，外部冲击对经济的影响日益加剧，强劲供给与疲软内需之间的结构性失衡依然严峻。

股市方面，AI概念股正遭遇重挫，投资者纷纷质疑需求前景，并权衡针对中国科技企业的出口限制措施。这些损失可能打击市场信心，而政府的市场支持举措尚未能恢复投资者信心。不过，在周一通胀数据公布后，沪深300指数仍上涨0.56%。

银行与人民币汇率升值作斗争，汽车制造商将目光投向中国以外

此外，由于人民币升值，中国出口商还面临另一个成本高昂的问题，这进一步压缩了他们在海外销售产品时本就微薄的利润。尽管各方已采取措施遏制人民币升值，但银行现在正提供另一种激励措施，鼓励企业保留美元而非将其兑换为本地货币。

据银行家透露，包括国有银行、股份制银行和外资银行在内的六家以上银行在近期提高了美元存款利率。其中部分美元存款利率甚至高于美国水平，达到了至少自2023年以来未见的高位。

中国汽车制造商的表现充分说明了企业对海外客户的依赖程度。据中国汽车工业协会数据，10月乘用车出口量达93.2万辆，同比增长68.2%；9月出口量为92.3万辆，同比增长73.2%。因此，尽管增速有所放缓，但出口仍保持快速增长态势。

回到国内，情况则截然不同。10月国内乘用车销量骤降27.3%，至165万辆。虽然降幅略小于9月的28.1%，但这标志着连续第12个月下滑。车企在海外可以卖出更多车辆，但拥挤的国内市场持续对价格和利润构成压力。

比亚迪10月的全球销售增速放缓，第三季度利润增长未能达到预期，因为中国内外的竞争都在加剧。比亚迪还希望迎合更富裕的客户群体，其仰望豪华轿车于周五在迪拜首次亮相。

这场博弈中的赢家与输家已愈发清晰。10月销量创下纪录的包括零跑汽车（9863.HK）、小鹏汽车（9868.HK）和小米集团（1810.HK）。相比之下，华为鸿蒙智行联盟旗下品牌理想汽车（2015.HK）和蔚来汽车（9866.HK）的交付量则出现下滑。

经历今年令人失望的下滑后，国内汽车市场在2027年将仅实现温和增长。