중국 제조업, 연료 가공 비용 35% 급등… 인플레이션 2022년 이후 최고치

중국의 제조업은 어려움을 겪고 있다. 연료 가공 비용이 35% 급등했고, 이란 전쟁의 영향으로 생산자가 부과하는 가격이 2022년 6월 이후 가장 빠른 속도로 올랐다.

중국 국가통계국이 월요일 발표한 자료에 따르면 중국의 10월 생산자물가지수(PPI)는 전년 동기 대비 5.7% 상승했다.

이는 로이터 통신 조사에서 경제학자들이 예상한 5.3%를 상회하며, 9월의 5.0%에서도 증가한 수치다. 또한 PPI 상승률이 세 달 연속 가속화된 것이다. LSEG 데이터에 따르면 연간 기준 이전 최고치는 2022년 6월의 6.1%였다.

중국 공장은 비용을 더 지불하지만, 소비자들은 그 부담을 지지 않는다

광업 및 원자재 부문에서 가장 큰 증가가 나타났습니다. 중동 분쟁으로 인해 석유 및 가스 가격이 높은 수준을 유지하면서, 석탄 채굴 기업, 천연가스 생산업체, 석유 정제사 및 화학 회사들이 모두 더 무거운 운영 비용을 감당하고 있습니다.

에너지 다소비 공장들도 같은 타격을 입고 있다. 모든 곳에서 생산비가 증가하고 있다.

일반적으로 기업은 이러한 비용을 회수하기 위해 구매자에게 더 높은 가격을 부과하려 합니다. 문제는 중국 가계가 여전히 지출을 주시하고 있다는 점입니다. 가격 인하는 기업의 판매량 감소로 이어질 수 있습니다. 공장 물가는 급등하는 반면, 소매 가격은 거의 움직이지 않고 있습니다.

소비자물가지수(CPI)는 10월 기준 전년 동기 대비 0.7% 상승했으며, 이는 9월의 0.9% 상승과 경제학자들의 0.8% 전망치를 모두 하회했습니다. 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 CPI는 1.0%에서 0.8%로 하락했습니다.

다만 다른 국가들에서는 일부 긍정적인 지표가 보고되고 있습니다. 중국의 경제 성장률은 3분기 중 분석가들의 예상치인 4.6%를 기록했습니다. 9월 소매 판매액도 예측보다 강세를 보였습니다. 하지만 수출로는 약한 내수 소비를 해결할 수 없습니다. 교역 파트너가 새로운 제한 조치를 도입하거나 해외 구매자가 주문을 축소하면 외국인 수요도 갑자기 변할 수 있습니다.

공식 데이터에 따르면 외부 충격이 경제에 미치는 영향이 점차 커지고 있으며, 강력한 공급과 약한 국내 수요 간의 불일치가 여전히 심각합니다.

그다음은 주식 시장입니다. 투자자들이 수요를 의문시하고 중국 기술을 겨냥한 수출 제한 조치를 고려함에 따라 AI 관련주들이 급락하고 있습니다. 이러한 손실은 신뢰도에 타격을 줄 수 있습니다. 정부의 시장 지원에도 불구하고 신뢰도는 아직 회복되지 않았습니다. 그럼에도 불구하고 CSI 300 지수는 월요일 인플레이션 지표 발표 후 0.56% 상승했습니다.

은행들은 위안화 강세에 맞서고 자동차 제조사들은 중국 시장을 넘어선 전략을 모색한다

또한 위안화 절상으로 인해 중국 수출 기업들은 이미 얇은 해외 판매 이익 마진이 더 줄어들어 또 다른 비용 부담을 안고 있습니다. 이러한 절상을 억제하기 위한 노력이 있었지만, 은행들은 이제 달러를 현지 통화로 전환하는 대신 보유하도록 유도하는 또 다른 인센티브를 제공하고 있습니다.

은행가들에 따르면 국영은행, 주식은행, 외자은행 등 6개 이상의 은행이 최근 몇 주 동안 달러 예금 금리를 인상했습니다. 일부 달러 예금 금리는 미국보다 높아 최소 2023년 이후 처음 보는 수준에 도달했습니다.

중국 자동차 제조사들의 행보는 기업이 외국인 고객에 얼마나 의존하고 있는지를 보여줍니다. 중국자동차유통협회(CPCA) 자료에 따르면 10월 승용차 수출량은 전년 동기 대비 68.2% 증가한 93만2천 대였으며, 9월 수출량도 전년 동기 대비 73.2% 증가한 92만3천 대였습니다. 성장세가 다소 둔화되었음에도 불구하고 수출은 여전히 빠르게 증가하고 있습니다.

국내 시장에서는 사정이 완전히 다릅니다. 10월 국내 승용차 판매량은 27.3% 급감한 165만 대를 기록했습니다. 이는 9월의 28.1% 감소보다 다소 완만한 수준이었지만, 12개월 연속 감소를 의미합니다. 자동차 제조사들은 해외에서 더 많이 팔 수 있지만, 포화 상태인 국내 시장은 가격과 이익에 지속적인 압박을 가하고 있습니다.

BYD의 10월 글로벌 판매는 부진했으며, 경쟁이 중국 내외에서 치열해지면서 3분기 이익 성장률이 전망치를 하회했습니다. BYD는 또한 고소득 고객을 유치하고자 하며, 양완(Yangwang) 럭셔리 세단이 금요일 두바이에서 국제 데뷔전을 가졌습니다.

이 게임의 승자와 패자가 누구인지 식별하기가 점점 쉬워지고 있습니다. 리오토(9863.HK), 샤오펭(9868.HK), 샤오미(1810.HK)는 10월 판매량이 사상 최고치를 기록했습니다. 반면, 화웨이의 하모니 스마트 모빌리티 얼라이언스(HIMA)에 속한 자동차 브랜드인 리샹(2015.HK)과 니오(9866.HK)는 납품량이 감소했습니다.

올해의 실망스러운 감소세 이후, 국내 자동차 시장은 2027년에 미미한 성장세를 보일 것으로 예상됩니다.