EU、ロシアの原油生産量を初めて抑制する制裁を準備

欧州連合は、市場への石油の物理的な流入を遮断することで、これまでロシアを攻撃したことのない方面からロシアを攻撃しようと動いている。.

を使用して第三国で製造された燃料 ロシア産原油（たとえそれらの燃料がロシアから直接輸送されたものでなくても）の供給を遮断することを目的としている。

この変更は、ロシアからの輸入が当初禁止されて以来、欧州へのディーゼルの裏口となっているインドとトルコの精製業者に直接影響を及ぼすことになる。.

これらの製油所はロシアから割安な原油を仕入れ、ディーゼル燃料に精製し、それを欧州連合に販売している。彼らは1日あたり約25万バレルを供給しており、これは欧州のディーゼル燃料 輸入量。

この供給は今後制限され、すでに逼迫している燃料供給に新たな圧力がかかることになる。欧州のハブであるアムステルダム、ロッテルダム、アントワープの軽油在庫は、今シーズンとしては3年ぶりの低水準に達しており、この地域の生産量も製油所の閉鎖により減少している。.

価格上昇でディーゼル輸入が減少

ヨーロッパはすでに危機を感じている。ディーゼル先物価格は最近急騰し、1バレル110ドルに達した。トレーダーたちは、先の輸入禁止措置によって生じた空洞を埋めようと躍起になっている。.

製油所が扱う原油の種類にも変化が見られます。多くの欧州の製油所では、ロシア産のウラルブレンドを米国産の軽質グレードに切り替えています。これらのグレードはディーゼル燃料への転換が困難です。さらに、精製システムに流入する天然ガス液の急増も問題となっています。.

EUが輸入規制を強化する一方で、 ロシアは 別の問題、すなわち通貨問題に直面している。ルーブルは年初から米ドルに対して45%も上昇した。これは世界的に見ても最も好調な通貨の一つだが、ロシア経済にとっては必ずしも良いニュースではない。石油収入がドル建てで入ってくる場合、ルーブルが強すぎるとtron政府が使えるルーブルの額が減ってしまうからだ。

ロシアの企業もまた、tron高によって国際市場での製品価格が高騰していると不満を訴えている。この価格上昇は主に中央銀行の金融引き締め政策と、2月の米ロ協議によるウクライナ情勢解決への期待の高まりを受けた楽観的な見方によるものだ。.

ルーブルの預金金利は現在20%を超えており、投資家や貯蓄者をtracています。一方、ロシアへの輸入は減速しており、外貨需要は緩和しています。.

ロシアルーブルは市場で地位を確立しつつある

も 米ドル安 一因となっている。ドナルド・トランプ大統領が4月2日に「解放記念日」関税を発表して以来dent ドル指数は6.6%下落し、ルーブルの上昇余地が広がった。変動為替相場制を標榜するロシア中央銀行は、唯一の実質的な介入手段である中国人民元を密かに売り、ルーブルを支えている。ルーブルが人民元に対して上昇すると、対ドル為替レートも上昇し、裁定取引の機会がなくなる。

tron高騰は輸入品を安くし、インフレ対策には役立つが、主要輸出品が突然ブラックリスト入りした場合には、あまり役に立たない。EUの新たな規制は、ロシア産原油を使って製造された燃料をどのように tracするつもりなのかという、新たな問題を提起する。.

その部分はまだグレーゾーンです。一つの選択肢としては、ロシア産原油を使用する製油所からの燃料供給を全て停止することが挙げられます。より柔軟な案としては、原油の投入量のうちロシア産の割合を計算し、その割合に相当する量の精製製品のみを停止するという方法があります。.

つまり、製油所がロシア産原油を40%使用した場合、ディーゼル燃料の40%のみが使用禁止となる。しかし、これを強制するのは容易ではない。物流は複雑で、不正のリスクも高い。さらに、他の石油生産国も対応を強化している。.

ガイアナ、ブラジル、カナダはいずれも生産量を増やしており、 OPECプラス は毎月約41万バレル/日を追加生産している。これは、来年の原油禁輸発効時に、ヨーロッパにとって代替供給プールを形成する可能性がある。