الاتحاد الأوروبي يستعد لعقوبات لخنق أحجام النفط الروسية لأول مرة

الاتحاد الأوروبي يتحرك لضرب روسيا حيث لم يفعل من قبل، بحظر التدفق المادي للنفط إلى أسواقه.

ستدخل العقوبات الجديدة حيز التنفيذ في يناير ومصممة لقطع الوقود الذي تم صنعه في دول ثالثة باستخدام النفط الخام الروسي، حتى لو لم يتم شحن تلك الوقودات مباشرة من روسيا.

هذا التغيير سيؤثر مباشرة على المصفيين في الهند وتركيا، البلدين اللذين أصبحا البوابة الخلفية لأوروبا للديزل منذ الحظر الأصلي على الواردات الروسية.

كان هؤلاء المصفيون يشترون نفطاً مخفضاً من روسيا، ويحولونه إلى ديزل، ثم يبيعون ذلك الوقود إلى الاتحاد الأوروبي. هم يزودون بحوالي 250,000 برميل يومياً، أي حوالي 15% من استيراد الديزل في أوروبا.

سيتم تقييد هذا التدفق الآن، مما يضغط بشكل جديد على إمدادات الوقود الضيقة بالفعل. وصلت مخزونات الديزل في مركز أمستردام-روتردام-أنتويرب الأوروبي إلى أدنى مستوى لها منذ ثلاث سنوات في هذا الموسم، وينخفض الإنتاج المحلي للمنطقة بسبب إغلاق المصافي.

انخفاض واردات الديزل مع ارتفاع الأسعار

أوروبا تشعر بالفعل بالآثار. ارتفعت عقود الديزل مؤخراً لتصل إلى 110 دولاراً للبرميل، حيث يتسارع المتداولون لتغطية الفجوات الناتجة عن الحظر السابق.

هناك أيضاً تغيير في نوع النفط الذي تعمل عليه المصافي. فقد استبدلت العديد من المصانع الأوروبية مزيج أورالز الروسي ببدائل أخف وزناً من الولايات المتحدة. هذه الأنواع أصعب في تحويلها إلى ديزل. بالإضافة إلى ذلك، شهد النظام التكريري تدفقاً متزايداً للسوائل الغازية الطبيعية.

بينما يشدد الاتحاد الأوروبي على الواردات، روسيا تتعامل مع مشكلة منفصلة؛ عملتها. قفز الروبل بنسبة 45% مقابل الدولار الأمريكي منذ بداية العام. هذا يجعلها واحدة من أفضل العملات أداءً عالمياً، لكنها ليست أخباراً جيدة لاقتصاد البلاد. عندما تأتي عائدات النفط بالدولار، والروبل قوي جداً، ينتهي الأمر بالحكومة بروبلة أقل للإنفاق.

تشكو الشركات في روسيا أيضاً من أن الروبل القوي يجعل سلعها باهظة الثمن في الأسواق الدولية. يُعزى هذا الارتفاع بشكل أساسي إلى السياسة النقدية المشددة للبنك المركزي، بالإضافة إلى التفاؤل بعد محادثات الولايات المتحدة وروسيا في فبراير التي أثارت آمالاً بحل في أوكرانيا.

وصلت أسعار الإيداع بالروبل الآن إلى أكثر من 20%، مما يجذب المستثمرين والمودعين. في الوقت نفسه، تباطأت الواردات إلى روسيا، مما خفف الطلب على العملات الأجنبية.

الروبل الروسي يجد مكانه في السوق

انخفاض قيمة الدولار الأمريكي يلعب أيضاً دوراً. منذ أن أعلن الرئيس دونالد ترامب رسومه الجمركية ليوم "التحرير" في 2 أبريل، انخفض مؤشر الدولار بنسبة 6.6%، مما أعطى الروبل المزيد من المجال للركض. بنك روسيا، الذي يدعي السماح بمعدل صرف عائم، كان يبيع بصمت اليوان الصيني، أداة التدخل الوحيدة الحقيقية، لدعم الروبل. عندما يربح الروبل على اليوان، يتعزز أيضاً سعر صرفه مقابل الدولار، مما يغلق أي فجوات تحكيم.

الروبل الأقوى يجعل الواردات أرخص، مما يساعد في مكافحة التضخم، لكنه لا يساعد كثيراً عندما يتم إدراج أكبر صادراتك فجأة في القائمة السوداء. تثير القيود الجديدة للاتحاد الأوروبي قضية أخرى: كيف يخططون لتتبع الوقود المصنوع باستخدام الخام الروسي.

هذا الجزء لا يزال منطقة رمادية. أحد الخيارات هو حظر جميع الوقود من أي مصفاة تستخدم النفط الروسي على الإطلاق. خطة أكثر ليونة ستكون حساب الحصة من المدخلات الخام التي كانت روسية وحظر نفس الحصة من المنتجات المكررة فقط.

لذلك، إذا استخدمت مصفاة 40% من الخام الروسي، فسيكون فقط 40% من الديزل الخاص بها محظوراً. لكن إنفاذ ذلك لن يكون سهلاً. اللوجستيات معقدة، ومخاطر الغش عالية. بالإضافة إلى ذلك، تتصاعد جهود منتجي النفط الآخرين.

جيانا والبرازيل وكندا تزيد جميعها من الإنتاج، وأعضاء أوبك+ يضيفون حوالي 410,000 برميل يومياً كل شهر. هذا يمكن أن يخلق مخزناً بديلاً للعرض لأوروبا عندما تدخل الحظر حيز التنفيذ العام المقبل.